利润率分析
季度数据
获利能力比率衡量公司从其资源（资产）中产生有利可图的销售的能力。
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利润率（摘要）
Elevance Health Inc.、利润率（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
整体盈利能力在观察期内呈现出先稳定后下降的趋势。在2022年至2024年上半年期间，各项利润率指标保持相对平稳，但从2024年第三季度起，各项核心财务比率出现连续且明显的下滑。
- 利润率分析
- 毛利率在2022年至2024年第二季度之间波动幅度极小，基本维持在16.8%至17.2%的区间。然而，自2024年9月起，毛利率开始持续下降，至2026年3月跌至14.18%。营业利润率与净利率呈现出高度同步的走势，在2024年中期经历短暂回升后，分别下滑至2.79%和2.64%的低点，显示出经营成本的上升或收入端的压力。
- 资本回报分析
- 股东权益回报率（ROE）从早期的17%以上水平逐渐回落。尽管在2024年第二季度曾回升至15.86%，但随后进入加速下降通道，至2026年3月降至11.94%。资产收益率（ROA）同步走低，从峰值6.21%下降至4.17%，表明资产产生收益的效率在逐季降低。
综上所述，该实体的财务表现从2024年下半年开始出现显著转折。利润空间的压缩直接导致了净利率的下降，并进一步传导至资本回报率，反映出其整体获利能力与资源利用效率在近期处于下行周期。
销售回报率
投资回报率
毛利率比率
Elevance Health Inc.、毛利率比率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 毛利 | |||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利率比率1 | |||||||||||||||||||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利率比率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
毛利率比率 = 100
× (毛利Q1 2026
+ 毛利Q4 2025
+ 毛利Q3 2025
+ 毛利Q2 2025)
÷ (营业收入Q1 2026
+ 营业收入Q4 2025
+ 营业收入Q3 2025
+ 营业收入Q2 2025)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
在分析报告涵盖的期间内，整体财务表现呈现出营业收入稳步增长与毛利率持续下降的背离趋势。
- 营业收入趋势
- 营业收入展现出长期且稳定的增长轨迹。从2022年第一季度的378.86亿美元起步，逐步攀升至2026年第一季度的494.94亿美元。值得注意的是，增长在2025年第一季度出现显著跳跃，单季收入从2024年第四季度的449.89亿美元跃升至487.65亿美元，并在随后的三个季度中维持在490亿美元以上的高位。
- 毛利波动模式
- 毛利在数值上表现出强烈的季节性波动特征。在每个年度周期中，毛利通常在第一季度达到峰值，随后在年度第四季度降至最低点。例如，2025年第一季度毛利达到84.70亿美元的最高点，而同年第四季度则下降至57.24亿美元。这种周期性波动在2022年至2026年间重复出现，显示出业务经营具有明显的季节性规律。
- 毛利率分析
- 毛利率比率经历了从稳定到持续下滑的转变。在2022年至2023年期间，毛利率高度稳定在16.8%至16.9%之间。然而，从2024年第三季度（16.62%）开始，该比率进入连续下滑通道，至2025年第四季度降至14.26%，并在2026年第一季度进一步跌至14.18%。
综合来看，尽管营业收入规模在持续扩大，但毛利率的逐季递减表明成本增加的幅度超过了收入增长的幅度。规模效应未能有效转化为利润率的提升，反而出现了明显的利润空间承压现象。
营业利润率
Elevance Health Inc.、营业利润率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | |||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润率1 | |||||||||||||||||||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
营业利润率 = 100
× (营业收入Q1 2026
+ 营业收入Q4 2025
+ 营业收入Q3 2025
+ 营业收入Q2 2025)
÷ (营业收入Q1 2026
+ 营业收入Q4 2025
+ 营业收入Q3 2025
+ 营业收入Q2 2025)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
在分析期间，整体营业收入规模呈现出稳步扩张的趋势，但营业利润率则表现出持续且明显的下滑。这种背离现象表明，业务规模的增长并未能转化为利润率的提升，反而伴随着经营效率的下降或成本压力的增加。
- 主营业收入增长趋势
- 主项营业收入从2022年第一季度的37,886百万持续增长至2026年第一季度的49,494百万。增长路径相对平稳，在2025年第三季度达到50,087百万的峰值。整体呈现出长期的扩张态势。
- 次要营业收入波动模式
- 另一项营业收入数据表现出剧烈的季度波动。该数值在不同周期之间起伏显著，例如在2024年第四季度低至493百万，而随后在2025年第一季度反弹至3,015百万，显示出强烈的季节性或不定期性特征。
- 营业利润率的递减
- 营业利润率在观察期内呈单调下降趋势。数值从2022年第一季度的5.1%逐步降低至2026年第一季度的2.79%。尽管在2023年至2024年期间出现过短期的小幅波动，但整体下滑趋势明确，且在2025年之后下降幅度进一步扩大。
- 规模与盈利能力的关联分析
- 数据揭示了收入规模扩张与盈利能力之间存在负相关关系。在营业收入实现显著增长的同时，营业利润率却由5.1%压缩至2.79%。这表明成本端（营业成本或运营开支）的增长速度超过了收入的增长速度，导致整体经营杠杆效应未能产生正向贡献。
净利率比率
Elevance Health Inc.、净利率比、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 股东净收益 | |||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| 净利率比率1 | |||||||||||||||||||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 净利率比率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
净利率比率 = 100
× (股东净收益Q1 2026
+ 股东净收益Q4 2025
+ 股东净收益Q3 2025
+ 股东净收益Q2 2025)
÷ (营业收入Q1 2026
+ 营业收入Q4 2025
+ 营业收入Q3 2025
+ 营业收入Q2 2025)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
营业收入与盈利能力之间呈现出明显的背离趋势。在分析期间内，虽然收入规模实现了持续增长，但利润率却在稳步下降。
- 营业收入趋势
- 营业收入表现出强劲的上升势头。从2022年3月31日的378.86亿美元增长至2026年3月31日的494.94亿美元。其中，2024年第四季度至2025年第一季度期间出现了显著的增长跳跃，收入从449.89亿美元直接升至487.65亿美元，随后在490亿至500亿美元的区间内波动。
- 股东净收益波动
- 净收益呈现出显著的季度周期性波动模式。每年的第一季度通常为收益峰值，而第四季度则处于年度低点。例如，2024年第一季度的净收益为22.46亿美元，而同年第四季度则大幅下降至4.18亿美元。尽管收入在增加，但年度最低点的净收益水平在2024年出现明显下滑。
- 净利率比率分析
- 净利率比率在观测期间内持续走低，反映出成本压力随规模扩张而增加。该比率从2022年3月31日的4.37%逐步下滑至2026年3月31日的2.64%。自2024年第三季度起，净利率基本维持在3%以下的低位运行，显示出整体盈利效率的削弱。
股东权益比率回报率 （ROE）
Elevance Health Inc.、 ROE、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 股东净收益 | |||||||||||||||||||||||
| 股东权益 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| ROE1 | |||||||||||||||||||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| ROE竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
ROE = 100
× (股东净收益Q1 2026
+ 股东净收益Q4 2025
+ 股东净收益Q3 2025
+ 股东净收益Q2 2025)
÷ 股东权益
= 100 × ( + + + )
÷ =
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
分析结果显示，该财务数据在盈利能力、资本积累和资本效率三个维度呈现出截然不同的趋势。
- 盈利能力与季节性模式
- 股东净收益呈现出显著的周期性波动。在每个年度周期内，第一季度通常录得最高收益，随后在年度内逐步下降，并在第四季度达到最低点。尽管这种季节性模式在各年度间保持一致，但第一季度的峰值在2024年达到最高点（22.46亿美元）后，于2025年略有回落至21.83亿美元。
- 资本积累趋势
- 股东权益在观察期内保持了稳健的增长态势。数值从2022年3月31日的359.75亿美元持续攀升至2026年3月31日的439.02亿美元。除2024年第四季度出现小幅波动外，整体资本规模呈线性增长，反映出资本积累的持续性。
- 资本利用效率分析
- 净资产收益率（ROE）呈现出长期且持续的下降趋势。该比率从2022年第一季度的17.36%逐步下滑至2026年第一季度的11.94%。这种下降趋势与股东权益的增长形成了对比，表明净收益的增长速度未能跟上资本规模的扩张速度，导致整体资本运作效率在分析期间内有所降低。
资产收益率 （ROA）
Elevance Health Inc.、 ROA、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 股东净收益 | |||||||||||||||||||||||
| 总资产 | |||||||||||||||||||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| ROA1 | |||||||||||||||||||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| ROA竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||||||||||||||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
ROA = 100
× (股东净收益Q1 2026
+ 股东净收益Q4 2025
+ 股东净收益Q3 2025
+ 股东净收益Q2 2025)
÷ 总资产
= 100 × ( + + + )
÷ =
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
财务数据分析显示，在观察周期内，收益水平、资产规模与资产利用效率呈现出截然不同的演变趋势。
- 股东净收益趋势
- 净收益呈现出极其显著的季节性波动模式。每年的第一季度通常出现收益峰值，而第四季度则处于年度最低点。例如，2024年第一季度和第二季度的收益分别达到22.46亿和23.00亿，但到同年第四季度则大幅回落至4.18亿。尽管存在周期性波动，但整体收益在不同年份的峰值之间保持了相对的量级稳定性。
- 总资产增长情况
- 总资产在报告期内保持了持续且稳健的增长态势。资产规模从2022年3月31日的1004.86亿逐步上升至2026年3月31日的1258.27亿。这种增长路径较为线性，未出现显著的规模缩减，表明规模扩张在分析期间内是持续的。
- 资产回报率（ROA）分析
- 资产回报率呈现出整体下降的趋势。ROA从2022年第一季度的6.21%逐步下滑至2026年第一季度的4.17%。这一趋势表明，尽管总资产规模在不断扩大，但净收益的增长速度未能与资产的扩张速度保持同步，导致单位资产的获利能力有所减弱，资本利用效率在长期内出现下滑。
综合来看，规模的扩张与获利效率的降低形成了对比，且收益的强季节性特征依然是其财务表现的核心模式。