利润率分析
季度数据
获利能力比率衡量公司从其资源（资产）中产生有利可图的销售的能力。
利润率（摘要）
UnitedHealth Group Inc.、利润率（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
财务数据显示，在观察周期内，盈利能力和资产利用效率呈现出先企稳、后波动、最终明显下滑的趋势。
- 盈利能力分析
- 毛利率在2022年第一季度至2023年第一季度期间呈上升趋势，从23.31%增长至峰值24.2%。然而，自2023年第二季度起，该指标进入持续下降通道，至2026年第一季度跌至18.07%，显示出生产成本上升或产品定价压力增加。
- 营业利润率在2022年至2024年第一季度之间保持在8.17%至8.87%的狭窄区间内，表现出较强的稳定性。但从2025年第二季度开始，该比率出现剧烈下滑，到2026年第一季度降至4.23%，表明运营成本的增速显著超过了营业收入的增速。
- 净利率在2023年底前维持在6%左右的稳定水平。2024年出现明显下滑，在3.65%至4.09%之间波动。尽管在2025年第一季度反弹至5.46%，但随后再次连续下跌，最终在2026年第一季度降至2.7%，反映出整体净获利能力的削弱。
- 资本回报与资产效率分析
- 股东权益回报率（ROE）在2022年至2023年间维持在25%以上的高位。2024年该指标大幅下降至15%至17%区间，2025年第一季度虽有短暂回升至23.26%，但之后呈快速下降趋势，至2026年第一季度仅为12.3%。
- 资产收益率（ROA）的走势与ROE高度同步。在2022年底达到8.19%的峰值后，2024年降至4.78%至5.4%的低谷。2025年第一季度回升至7.14%后再次下滑，最终在2026年第一季度降至3.85%。
综合分析表明，财务指标在2024年经历了首次显著回调，虽然在2025年第一季度出现了短期恢复，但随后各项关键比率均出现深度下滑。尤其是毛利率与营业利润率的同步下跌，揭示了成本端的压力已直接传导至最终的利润表现和资本回报水平。
销售回报率
投资回报率
毛利率比率
UnitedHealth Group Inc.、毛利率比率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 24,278) | 17,847) | 19,505) | 18,904) | 22,741) | 19,757) | 21,386) | 21,060) | 21,994) | 20,823) | 22,391) | 21,772) | 21,883) | 20,027) | 19,440) | 19,348) | 18,772) | ||||||
| 收入、客户 | 110,590) | 112,568) | 112,029) | 110,508) | 108,542) | 99,256) | 99,177) | 97,858) | 98,785) | 93,248) | 91,364) | 91,788) | 91,133) | 81,932) | 80,381) | 80,037) | 79,782) | ||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利率比率1 | 18.07% | 17.81% | 18.80% | 19.83% | 20.98% | 21.31% | 21.91% | 22.63% | 23.18% | 23.64% | 24.16% | 24.08% | 24.20% | 24.09% | 23.74% | 23.51% | 23.31% | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利率比率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | 52.53% | 52.62% | 51.96% | 51.90% | 51.50% | 50.93% | 50.96% | 50.53% | 50.27% | 50.28% | 49.97% | 50.23% | 50.66% | 51.54% | 52.60% | 53.54% | 52.44% | ||||||
| Elevance Health Inc. | 14.18% | 14.26% | 14.45% | 14.93% | 15.66% | 15.92% | 16.62% | 17.16% | 16.92% | 16.79% | 16.86% | 16.89% | 16.90% | 16.79% | 16.85% | 16.79% | 16.89% | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | 66.29% | 66.00% | 66.38% | 66.61% | 67.09% | 67.46% | 66.98% | 66.86% | 66.43% | 66.39% | 66.61% | 66.74% | 66.86% | 67.44% | 67.77% | 68.16% | 68.84% | ||||||
| Medtronic PLC | 65.29% | 65.32% | 65.27% | 65.04% | 65.16% | 65.34% | 65.50% | 65.40% | 65.68% | 65.67% | 66.43% | 67.21% | 67.61% | 67.98% | 67.89% | 67.39% | 66.53% | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
毛利率比率 = 100
× (毛利Q1 2026
+ 毛利Q4 2025
+ 毛利Q3 2025
+ 毛利Q2 2025)
÷ (收入、客户Q1 2026
+ 收入、客户Q4 2025
+ 收入、客户Q3 2025
+ 收入、客户Q2 2025)
= 100 × (24,278 + 17,847 + 19,505 + 18,904)
÷ (110,590 + 112,568 + 112,029 + 110,508)
= 18.07%
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
在分析相关财务数据期间，收入规模呈现出持续且稳健的增长趋势。从2022年第一季度的797.82亿增长至2026年第一季度的1105.90亿。值得注意的是，增长轨迹在2023年第一季度和2025年第一季度出现了明显的阶梯式跳升，显示出周期性的业务扩张或市场份额的增加。
- 收入规模分析
- 整体收入在观测期间内保持正向增长，尤其是从2024年起，季度收入稳定在970亿至1120亿之间，反映出极强的营收规模扩张能力。
- 毛利波动情况
- 毛利绝对值在波动中整体上升。尽管在2026年第一季度达到了242.78亿的峰值，但在2025年第四季度曾出现显著下滑，低至178.47亿，显示出成本端或外部环境在特定季度的剧烈影响。
- 毛利率趋势分析
- 毛利率呈现出明显的趋势性下滑。该比率在2023年第一季度达到24.2%的最高点后，开始进入一个长期的下行通道。至2025年第四季度，毛利率降至17.81%的最低水平，尽管在2026年第一季度小幅回升至18.07%，但整体盈利效率已较此前显著下降。
综合分析可见，营收的增长与利润率的走势出现了背离。在收入规模不断扩大的同时，单位收入所产生的毛利在降低，这意味着成本增速超过了收入增速。这种模式表明业务规模的扩张是以牺牲毛利率为代价的，盈利能力的压力在近期变得更加突出。
营业利润率
UnitedHealth Group Inc.、营业利润率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 经营收益 | 8,990) | 380) | 4,315) | 5,150) | 9,119) | 7,773) | 8,708) | 7,875) | 7,931) | 7,689) | 8,526) | 8,057) | 8,086) | 6,891) | 7,462) | 7,132) | 6,950) | ||||||
| 收入、客户 | 110,590) | 112,568) | 112,029) | 110,508) | 108,542) | 99,256) | 99,177) | 97,858) | 98,785) | 93,248) | 91,364) | 91,788) | 91,133) | 81,932) | 80,381) | 80,037) | 79,782) | ||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润率1 | 4.23% | 4.27% | 6.12% | 7.37% | 8.27% | 8.17% | 8.28% | 8.40% | 8.58% | 8.80% | 8.86% | 8.83% | 8.87% | 8.83% | 8.65% | 8.32% | 8.19% | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | 17.07% | 18.17% | 17.59% | 17.43% | 16.84% | 16.27% | 16.24% | 15.92% | 15.76% | 16.15% | 15.02% | 15.23% | 16.77% | 19.16% | 20.95% | 22.42% | 20.73% | ||||||
| Elevance Health Inc. | 2.79% | 3.33% | 3.58% | 3.76% | 4.07% | 4.16% | 4.55% | 4.76% | 4.64% | 4.47% | 4.58% | 4.96% | 4.99% | 4.94% | 5.01% | 5.07% | 5.10% | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | 30.45% | 29.27% | 29.30% | 28.80% | 28.20% | 28.12% | 26.24% | 25.79% | 25.26% | 24.80% | 24.66% | 24.34% | 24.21% | 25.35% | 27.05% | 28.48% | 30.69% | ||||||
| Medtronic PLC | 17.90% | 17.76% | 16.78% | 16.39% | 15.82% | 15.89% | 17.50% | 17.41% | 17.83% | 17.56% | 18.17% | 19.02% | 19.37% | 18.15% | 17.89% | 16.68% | 14.78% | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
营业利润率 = 100
× (经营收益Q1 2026
+ 经营收益Q4 2025
+ 经营收益Q3 2025
+ 经营收益Q2 2025)
÷ (收入、客户Q1 2026
+ 收入、客户Q4 2025
+ 收入、客户Q3 2025
+ 收入、客户Q2 2025)
= 100 × (8,990 + 380 + 4,315 + 5,150)
÷ (110,590 + 112,568 + 112,029 + 110,508)
= 4.23%
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
收入规模在观察期内呈现出持续且稳健的增长态势。从2022年第一季度的797.82亿美元起步，至2026年第一季度达到1105.90亿美元，整体规模显著扩张，且在2023年第一季度出现了一次明显的增长跃升。
- 经营收益波动分析
- 经营收益在2022年至2024年期间处于相对稳定的增长通道，波动区间主要在68.91亿美元至87.08亿美元之间。然而，2025年该指标出现了剧烈的下滑，从第一季度的91.19亿美元连续下降，在第四季度触底至3.80亿美元，随后在2026年第一季度迅速反弹至89.90亿美元。
- 营业利润率走势
- 营业利润率在2023年达到8.87%的峰值，此后进入下行周期。2024年利润率缓慢下滑至8.17%，而在2025年经历了大幅度压缩，从8.27%骤降至4.27%，并于2026年第一季度维持在4.23%的低位。
综合数据表明，收入的增长与盈利能力的演变呈现出背离趋势。尽管收入规模持续扩大，但营业利润率的显著下降表明成本增速超过了收入增速。特别是2025年期间，尽管收入维持在1100亿美元以上的高位，但经营收益的剧减导致利润率腰斩，反映出在该阶段经历了严重的成本冲击或经营效率下降。至2026年第一季度，虽然经营收益在数值上实现了恢复，但利润率仍处于低点，表明整体盈利质量尚未回到历史高位。
净利率比率
UnitedHealth Group Inc.、净利率比、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损） | 6,280) | 10) | 2,348) | 3,406) | 6,292) | 5,543) | 6,055) | 4,216) | (1,409) | 5,455) | 5,841) | 5,474) | 5,611) | 4,761) | 5,262) | 5,070) | 5,027) | ||||||
| 收入、客户 | 110,590) | 112,568) | 112,029) | 110,508) | 108,542) | 99,256) | 99,177) | 97,858) | 98,785) | 93,248) | 91,364) | 91,788) | 91,133) | 81,932) | 80,381) | 80,037) | 79,782) | ||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| 净利率比率1 | 2.70% | 2.72% | 4.09% | 5.10% | 5.46% | 3.65% | 3.68% | 3.70% | 4.09% | 6.09% | 6.09% | 6.11% | 6.21% | 6.25% | 6.21% | 5.99% | 5.91% | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 净利率比率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | 13.91% | 14.72% | 31.88% | 32.43% | 31.89% | 31.95% | 13.99% | 13.65% | 13.96% | 14.27% | 12.92% | 12.83% | 13.98% | 15.88% | 17.52% | 18.78% | 17.35% | ||||||
| Elevance Health Inc. | 2.64% | 2.87% | 2.86% | 2.85% | 3.26% | 3.41% | 3.72% | 3.93% | 3.66% | 3.52% | 3.63% | 3.89% | 3.89% | 3.87% | 4.09% | 4.13% | 4.37% | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | 28.15% | 28.38% | 28.58% | 28.51% | 28.41% | 27.81% | 28.51% | 27.65% | 27.16% | 25.24% | 22.14% | 21.38% | 20.40% | 21.25% | 22.52% | 24.05% | 27.84% | ||||||
| Medtronic PLC | 13.63% | 13.90% | 12.83% | 13.00% | 12.05% | 11.36% | 13.00% | 12.84% | 11.47% | 12.03% | 13.20% | 14.03% | 16.75% | 15.90% | 15.46% | 14.79% | 12.29% | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
净利率比率 = 100
× (归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q1 2026
+ 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q4 2025
+ 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q3 2025
+ 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q2 2025)
÷ (收入、客户Q1 2026
+ 收入、客户Q4 2025
+ 收入、客户Q3 2025
+ 收入、客户Q2 2025)
= 100 × (6,280 + 10 + 2,348 + 3,406)
÷ (110,590 + 112,568 + 112,029 + 110,508)
= 2.70%
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
在分析期间内，收入规模呈现出持续且稳健的增长态势，但净收益的波动性显著增加，导致整体盈利能力的稳定性出现下滑。
- 收入增长趋势
- 收入从2022年第一季度的797.82亿美元逐步攀升，至2025年第四季度达到1125.68亿美元的峰值，随后在2026年第一季度小幅回调至1105.90亿美元。整体趋势显示出强劲且持续的规模扩张能力。
- 净收益波动分析
- 净收益在2022年至2023年间维持在50亿至60亿美元之间的相对稳定区间。然而，自2024年起波动幅度剧增，2024年第一季度出现显著异常，净收益转为负值（-14.09亿美元）。尽管随后有所回升，但在2025年第三季度和第四季度再次出现大幅下滑，其中2025年第四季度净收益降至1000万美元的极低水平，直至2026年第一季度才迅速反弹至62.80亿美元。
- 净利率走势与盈利能力
- 净利率在2022年至2023年期间稳定在6%左右。从2024年开始，该比率出现明显下降趋势，多数季度在3.6%至4.1%之间波动。尽管2025年第一季度曾反弹至5.46%，但随后呈现连续下滑，至2026年第一季度降至2.7%。这表明在收入规模持续扩张的同时，成本增长速度超过了收入增长速度，导致利润率被压缩。
股东权益比率回报率 （ROE）
UnitedHealth Group Inc.、 ROE、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损） | 6,280) | 10) | 2,348) | 3,406) | 6,292) | 5,543) | 6,055) | 4,216) | (1,409) | 5,455) | 5,841) | 5,474) | 5,611) | 4,761) | 5,262) | 5,070) | 5,027) | ||||||
| 归属于UnitedHealth Group的股东权益 | 97,881) | 94,110) | 95,787) | 94,724) | 95,038) | 92,658) | 94,535) | 89,359) | 86,688) | 88,756) | 84,494) | 82,353) | 81,312) | 77,772) | 74,646) | 72,820) | 72,766) | ||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| ROE1 | 12.30% | 12.81% | 18.36% | 22.48% | 23.26% | 15.55% | 15.14% | 15.78% | 17.72% | 25.22% | 25.67% | 25.63% | 25.46% | 25.87% | 26.03% | 25.07% | 23.98% | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| ROE竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | 12.06% | 12.51% | 27.43% | 27.65% | 27.66% | 28.12% | 14.49% | 14.13% | 14.51% | 14.83% | 13.77% | 13.88% | 15.68% | 18.90% | 22.11% | 23.44% | 21.82% | ||||||
| Elevance Health Inc. | 11.94% | 12.90% | 12.59% | 12.26% | 13.92% | 14.47% | 14.66% | 15.86% | 15.38% | 15.23% | 15.82% | 16.78% | 16.62% | 16.59% | 17.26% | 17.04% | 17.36% | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | 17.05% | 16.02% | 16.23% | 14.61% | 14.47% | 14.13% | 14.39% | 14.23% | 14.24% | 13.51% | 12.10% | 12.00% | 11.70% | 11.98% | 11.97% | 11.93% | 13.58% | ||||||
| Medtronic PLC | 9.73% | 9.71% | 8.63% | 8.84% | 8.19% | 7.32% | 8.11% | 7.97% | 7.07% | 7.30% | 7.90% | 8.33% | 9.88% | 9.59% | 9.35% | 9.05% | 7.54% | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
ROE = 100
× (归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q1 2026
+ 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q4 2025
+ 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q3 2025
+ 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q2 2025)
÷ 归属于UnitedHealth Group的股东权益
= 100 × (6,280 + 10 + 2,348 + 3,406)
÷ 97,881 = 12.30%
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
净收益在分析期间呈现出显著的波动特征。在2022年至2023年期间，净收益保持在相对稳定的区间，数值大多分布在47亿至58亿美元之间。然而，从2024年第一季度开始出现剧烈波动，该季度录得14.09亿美元的净亏损。随后虽在2024年及2025年第一季度有所回升，但2025年期间收益再次大幅下滑，至2025年第四季度降至1000万美元的低点，直到2026年第一季度重新回升至62.8亿美元。
- 股东权益趋势
- 股东权益在观察周期内整体呈稳步上升趋势。数值从2022年第一季度的727.66亿美元增长至2026年第一季度的978.81亿美元。尽管在部分季度出现轻微波动，但资本基础在长期维度上持续扩张。
- 净资产收益率（ROE）分析
- ROE在2022年至2023年间处于高位且较为稳定，波动区间在25%至26%之间。自2024年第一季度起，该指标开始显著下降，最低跌至15.14%。尽管在2025年第一季度出现过短暂的反弹，回升至23.26%，但随后呈现持续走低态势，至2026年第一季度降至12.3%的最低水平。
综合分析可见，虽然股东权益在持续增长，但净收益的剧烈波动导致了ROE的整体下滑趋势。资本规模的增加未能同步带动收益能力的提升，使得净资产收益率从早期的25%以上水平下降至约12%的区间。
资产收益率 （ROA）
UnitedHealth Group Inc.、 ROA、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损） | 6,280) | 10) | 2,348) | 3,406) | 6,292) | 5,543) | 6,055) | 4,216) | (1,409) | 5,455) | 5,841) | 5,474) | 5,611) | 4,761) | 5,262) | 5,070) | 5,027) | ||||||
| 总资产 | 312,644) | 309,581) | 315,269) | 308,573) | 309,790) | 298,278) | 299,309) | 286,056) | 284,210) | 273,720) | 282,063) | 280,164) | 283,679) | 245,705) | 243,064) | 230,172) | 221,238) | ||||||
| 利润率 | |||||||||||||||||||||||
| ROA1 | 3.85% | 3.89% | 5.58% | 6.90% | 7.14% | 4.83% | 4.78% | 4.93% | 5.40% | 8.18% | 7.69% | 7.53% | 7.30% | 8.19% | 7.99% | 7.93% | 7.89% | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| ROA竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | 5.68% | 7.52% | 16.60% | 16.64% | 16.58% | 16.46% | 7.76% | 7.61% | 7.77% | 7.82% | 7.16% | 7.04% | 7.87% | 9.31% | 10.84% | 11.53% | 10.44% | ||||||
| Elevance Health Inc. | 4.17% | 4.66% | 4.51% | 4.40% | 4.94% | 5.12% | 5.51% | 5.92% | 5.58% | 5.50% | 5.50% | 5.87% | 5.69% | 5.86% | 6.03% | 6.05% | 6.21% | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | 14.81% | 13.96% | 14.19% | 12.93% | 12.88% | 12.39% | 12.64% | 12.57% | 12.56% | 11.64% | 10.31% | 10.25% | 10.05% | 10.19% | 10.39% | 10.47% | 12.02% | ||||||
| Medtronic PLC | 5.12% | 5.09% | 4.73% | 4.76% | 4.38% | 4.09% | 4.63% | 4.55% | 3.99% | 4.13% | 4.32% | 4.63% | 5.79% | 5.54% | 5.35% | 5.13% | 4.23% | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
ROA = 100
× (归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q1 2026
+ 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q4 2025
+ 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q3 2025
+ 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益（亏损）Q2 2025)
÷ 总资产
= 100 × (6,280 + 10 + 2,348 + 3,406)
÷ 312,644 = 3.85%
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
净收益在分析期间呈现出显著的波动性。2022年至2023年，净收益维持在相对稳定的区间，大部分季度分布在47亿至58亿美元之间。然而，2024年第一季度出现了剧烈的下滑，录得负值。此后，盈利能力进入大幅波动期，在2024年第三季度回升至60亿美元的高点后，于2025年第四季度再次跌至极低水平，随后在2026年第一季度强劲反弹至62.8亿美元。
- 总资产增长趋势
- 总资产在观察期内表现出持续的扩张态势。资产规模从2022年第一季度的2212亿美圆稳步增长至2026年第一季度的3126亿美圆。其中，2023年第一季度出现了明显的规模跃升，由前一季度的2457亿美圆增加至2837亿美圆。整体来看，资产规模的增长轨迹具有高度的连续性。
- 资产回报率（ROA）走势
- 资产回报率在整个分析周期内呈现整体下降趋势。在2022年至2023年底，ROA保持在7.3%至8.2%的稳健区间。自2024年第一季度起，该指标出现明显下滑，一度跌至4.78%。尽管在2025年第一季度有所回升至7.14%，但随后再次走低，至2026年第一季度下降至3.85%。
- 盈利效率分析
- 数据表明，资产规模的扩张未能同步带动盈利能力的稳定增长。尽管总资产在持续增加，但ROA的长期下滑反映出资产利用效率的降低。特别是2024年至2026年初，净收益的剧烈波动与资产规模的稳步上升形成对比，导致资本回报率在长期趋势中被摊薄，显示出规模扩张与利润产出之间的脱节。