企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
UnitedHealth Group Inc., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).
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- 现金流量趋势
- 从2020年至2024年，经营活动产生的现金流量呈现总体增长的态势。具体数据显示，2020年和2021年的现金流分别为22,174百万和22,343百万，基本持平。2022年现金流显著上升至26,206百万，表明公司在该年度实现了较强的经营表现。2023年现金流达到29,068百万，创下新高，显示公司经营效率持续改善。尽管2024年现金流有所下降，至24,204百万，但整体水平仍高于前几年的同期水平，反映出公司在经营现金流方面的稳定增长趋势。
- 自由现金流（FCFF）趋势
- 自由现金流与经营现金流基本保持同步，呈现出稳定增长的态势。2020年至2021年，FCFF基本持平，分别为21,418百万和21,203百万。2022年明显提升至24,927百万，显示公司在该年度实现了更高的资本投入后，仍保持了较强的现金生成能力。2023年自由现金流继续增长，达到28,095百万，体现出公司在资金使用和经营效率方面的持续改善。2024年，FCFF略有下降，至23,433百万，仍高于2020年至2021年的水平，表明公司整体具备较好的现金创造能力，即使面对一定的波动，其财务状态依然稳健。
已付利息，扣除税
UnitedHealth Group Inc.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).
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2 2024 计算
支付利息、税金的现金 = 支付利息的现金 × EITR
= 3,594 × 24.10% = 866
根据提供的数据，可以观察到以下几个主要趋势：
- 有效所得税税率（EITR）
- 该比率在2020年至2022年期间相对稳定，波动较小，分别为24%、20.5%和21.7%。2023年略微下降至20.5%，显示出税率保持在较低水平，而在2024年又上升至24.1%。此变化或许受到税收政策调整或者公司税务规划策略变化的影响，整体而言税率变动较为温和，未表现出明显的趋势性增长或下降。
- 支付利息的现金（扣除税款）
- 从2020年到2024年，支付利息的现金逐年增加，2020年为1295百万，2021年略升至1314百万，2022年上升至1523百万，2023年显著增长至2413百万，到2024年继续增长到2728百万。该趋势显示公司在支付利息方面的现金支出逐步推高，可能反映出公司在扩展资本结构或新增借款，或者是采取了更高负债 financed 的策略，以优化融资成本或进行资本投资。
总体来看，公司税务负担的比例较为稳定，短期内未出现剧烈变化。而在融资方面，支付利息的现金流在逐年增加，暗示其债务水平可能在上升或融资结构发生变化。结合这些信息，可以推测公司在财务运作中逐步增加杠杆水平，风险和回报的平衡需要进一步结合其他财务指标进行全面评估。
企业价值与 FCFF 比率当前
UnitedHealth Group Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 372,660) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 23,433) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 15.90 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Abbott Laboratories | 35.02 |
| Elevance Health Inc. | 12.18 |
| Intuitive Surgical Inc. | 120.63 |
| Medtronic PLC | 24.12 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 医疗保健设备与服务 | 22.08 |
| EV/FCFF工业 | |
| 保健 | 22.35 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
UnitedHealth Group Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 481,999) | 494,200) | 481,109) | 470,898) | 338,798) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 23,433) | 28,095) | 24,927) | 21,203) | 21,418) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 20.57 | 17.59 | 19.30 | 22.21 | 15.82 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Abbott Laboratories | 35.21 | 36.51 | 23.24 | 23.47 | 36.94 | |
| Elevance Health Inc. | 15.57 | 14.19 | 13.32 | 12.74 | 6.04 | |
| Intuitive Surgical Inc. | 153.43 | 170.92 | 85.45 | 56.01 | 76.70 | |
| Medtronic PLC | 20.58 | 26.54 | 20.32 | 33.84 | 21.43 | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 医疗保健设备与服务 | 25.57 | 22.68 | 20.44 | 23.51 | 18.77 | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 保健 | 24.03 | 25.94 | 18.56 | 17.80 | 19.47 | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).
根据提供的财务数据，可以观察到企业价值（EV）在过去五年间呈现整体增长的趋势，尤其是在2020年至2021年期间，企业价值从338,798百万增长至470,898百万，增长显著。而后在2022年略有放缓，达到481,109百万，随后在2023年略有回落至494,200百万，2024年则有所下降至481,999百万，显示出一定程度的波动，但总体保持在较高水平。
另一方面，公司自由现金流（FCFF）在五年期间表现出相对波动的态势。2020年自由现金流为21,418百万，次年略有下降至21,203百万，但在2022年实现增加，达到24,927百万。2023年继续增长至28,095百万，显示出现金流的改善。然而在2024年，自由现金流有所回落，降至23,433百万。这一变化可能反映了公司运营效率或投资策略的调整对现金流的影响。
财务比率EV/FCFF呈现出一定的波动。2020年为15.82，逐年增加至2021年的22.21，显示公司价值相较现金流的比重在上升，可能反映市场对公司未来增长潜力的预期有所提高或估值水平调整。在2022年，该比率下降至19.3，暗示市场对公司价值的评估有所调整。到2023年，比例进一步减小至17.59，可能与现金流的增强有关，而在2024年再次上升至20.57，表现出市场对公司未来表现的重新评估或财务状况的变化。
总体而言，企业的价值在五年中呈现增长趋势，但在2024年出现一定的回落与波动。公司自由现金流的增长显示其财务状况在改善，尽管也存在短期内的波动。比率的变化反映了市场对公司未来价值和现金流稳定性的不同预期，整体趋势显示公司持续保持较高的市场估值水平，合理反映了其盈利能力和现金流的改善潜力。