营业收入价格比 （P/OP）
自 2005 年以来
计算
UnitedHealth Group Inc.、 P/OP、长期趋势计算
| P/OP | = | 股价1, 2, 3 | ÷ | 每股营业利润1 | 每股营业利润1 | = | 经营收益1 (以百万计) |
÷ | 流通在外的普通股数量2 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年2月27日 | 13.27 | = | 468.56 | ÷ | 35.30 | 35.30 | = | 32,287 | ÷ | 914,712,333 | |
| 2024年2月28日 | 14.20 | = | 498.28 | ÷ | 35.10 | 35.10 | = | 32,358 | ÷ | 921,934,109 | |
| 2023年2月24日 | 15.89 | = | 484.33 | ÷ | 30.48 | 30.48 | = | 28,435 | ÷ | 932,846,602 | |
| 2022年2月15日 | 18.77 | = | 478.23 | ÷ | 25.48 | 25.48 | = | 23,970 | ÷ | 940,899,146 | |
| 2021年3月1日 | 14.12 | = | 334.65 | ÷ | 23.70 | 23.70 | = | 22,405 | ÷ | 945,319,404 | |
| 2020年2月14日 | 14.40 | = | 298.78 | ÷ | 20.75 | 20.75 | = | 19,685 | ÷ | 948,573,372 | |
| 2019年2月12日 | 14.58 | = | 263.50 | ÷ | 18.08 | 18.08 | = | 17,344 | ÷ | 959,538,515 | |
| 2018年2月13日 | 14.42 | = | 226.64 | ÷ | 15.72 | 15.72 | = | 15,209 | ÷ | 967,662,919 | |
| 2017年2月8日 | 11.79 | = | 160.31 | ÷ | 13.59 | 13.59 | = | 12,930 | ÷ | 951,165,192 | |
| 2016年2月9日 | 9.59 | = | 111.16 | ÷ | 11.59 | 11.59 | = | 11,021 | ÷ | 950,673,998 | |
| 2015年2月10日 | 10.12 | = | 108.97 | ÷ | 10.77 | 10.77 | = | 10,274 | ÷ | 953,695,161 | |
| 2014年2月12日 | 7.22 | = | 70.24 | ÷ | 9.73 | 9.73 | = | 9,623 | ÷ | 989,191,844 | |
| 2013年2月7日 | 6.32 | = | 57.05 | ÷ | 9.03 | 9.03 | = | 9,254 | ÷ | 1,024,925,324 | |
| 2012年2月9日 | 6.55 | = | 53.06 | ÷ | 8.10 | 8.10 | = | 8,464 | ÷ | 1,044,964,149 | |
| 2011年2月10日 | 5.90 | = | 42.43 | ÷ | 7.19 | 7.19 | = | 7,864 | ÷ | 1,093,694,629 | |
| 2010年2月10日 | 5.95 | = | 32.71 | ÷ | 5.49 | 5.49 | = | 6,359 | ÷ | 1,157,533,379 | |
| 2009年2月11日 | 6.59 | = | 28.55 | ÷ | 4.33 | 4.33 | = | 5,263 | ÷ | 1,215,615,705 | |
| 2008年2月21日 | 7.62 | = | 47.80 | ÷ | 6.27 | 6.27 | = | 7,849 | ÷ | 1,251,382,699 | |
| 2007年3月6日 | 10.47 | = | 53.98 | ÷ | 5.16 | 5.16 | = | 6,984 | ÷ | 1,354,320,209 | |
| 2006年2月24日 | 14.87 | = | 58.89 | ÷ | 3.96 | 3.96 | = | 5,373 | ÷ | 1,356,292,073 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
1 美元
2 根据拆分和股票股息调整的数据。
3 截至UnitedHealth Group Inc.年报备案日的收盘价
基于所提供的逐年数据，将三个维度进行对比分析，聚焦长期趋势、阶段性波动及其潜在内在关系。通过时间序列视角呈现，力求客观中立，避免对未来进行投资建议。
- 股价（单位：美元）
-
在研究期内，股价呈现先下后上的长期结构，伴随显著的周期性波动。2006年至2009年间，股价由58.89美元降至28.55美元，反映出全球性危机对市场情绪与估值的冲击。2010年后出现阶段性修复，至2013年略回升至57.05美元，随后2014年再度上行至70.24美元，进入持续上涨阶段。2015年至2018年，股价从约109美元快速攀升至226.64美元，显示对盈利能力改善与长期增长前景的强烈乐观情绪。2019年至2021年，股价继续上涨，达到334.65美元。2022年至2024年进入更高水平区域，股价上探至478.23美元、484.33美元、498.28美元的区间，2025年小幅回落至468.56美元。总体来看，危机时期的压力被随后多年的盈利改善和市场对未来增长的持续预期所抵消，形成自2009年以来的长期上升趋势，同时也伴随若干阶段性高点与波动。
就价格与盈利结构的关系而言，股价在2013–2018年间的提升幅度显著大于同期每股营业利润的增速，呈现出明显的估值提升（multiples expansion）特征；进入2022年后，价格创出新高的同时，估值水平（结合后文的P/OP）也显著上行，随后略有回落但仍处于高位区间，显示市场对未来盈利能力的持续再评价。
- 每股营业利润（单位：美元）
-
该项在2006–2009年间经历下行，2009年降至4.33美元，体现危机时期对持续盈利能力的压力。随后在2010–2014年间逐步回升，2014年达到10.77美元，随后继续稳健增长，2015年为11.59美元，2016年增至13.59美元，2017年升至15.72美元，2018年达到18.08美元。这一阶段的持续改善表明运营效率与利润水平在较长周期内得到改善。
2019年至2024年继续上行，2019年为20.75美元，2020年为23.70美元，2021年为25.48美元，2022年达到30.48美元，2023年升至35.10美元，2024年收于35.30美元。总体而言，经营性利润水平呈现自低谷后的持续扩张，且在近年呈现显著的增速，反映盈利能力的显著提升、业务规模扩大与潜在的成本控制改善。
- P/OP（财务比率）
-
该比率在2006年至2011年间显著回落，由14.87降至5.90，显示危机期市场对运营利润的估值显著收缩。之后自2012年起逐步回升，2012年为6.55、2013年为6.32、2014年为7.22，2015年进一步上升至10.12，2016年略降至9.59，2017年回升至11.79，2018年再度提升至14.42，2019年保持在14.58，2020年约为14.40，2021年约为14.12，2022年达到显著高点18.77，随后在2023年回落至15.89、2024年为14.20、2025年降至13.27。综合来看，该比率呈现出先阶段的压缩、随后多年稳定上升的趋势，2022年的高点尤为突出，随后呈现阶段性回归。
从动态角度看，P/OP的波动与股价的拉升存在一定的同步性，尤其在价格快速上涨时期，估值倍数往往出现扩张（如2022年），而在盈利增速继续保持强劲时，估值水平可能进一步上升；但在市场对未来增长预期再评估、或盈利增速放缓时，P/OP也会回落。上述走势提示外部市场情绪对估值的影响在高盈利周期中尤为明显，同时也显示出在利润持续攀升的背景下，市场愿意为未来增长支付更高的价格。
与竞争对手的比较
UnitedHealth Group Inc.、 P/OP、长期趋势，与竞争对手的比较
| UnitedHealth Group Inc. | Abbott Laboratories | Intuitive Surgical Inc. | Medtronic PLC | |
|---|---|---|---|---|
| 2025年2月27日 | 13.27 | 34.28 | 86.83 | 19.98 |
| 2024年2月28日 | 14.20 | 30.54 | 75.42 | 21.20 |
| 2023年2月24日 | 15.89 | 22.18 | 54.49 | 20.48 |
| 2022年2月15日 | 18.77 | 24.45 | 56.11 | 37.44 |
| 2021年3月1日 | 14.12 | 40.69 | 88.37 | 26.29 |
| 2020年2月14日 | 14.40 | 34.03 | 48.89 | 21.26 |
| 2019年2月12日 | 14.58 | 36.64 | 49.87 | 17.64 |
| 2018年2月13日 | 14.42 | 60.88 | 44.40 | 22.64 |
| 2017年2月8日 | 11.79 | 24.25 | 28.93 | 22.18 |
| 2016年2月9日 | 9.59 | 19.80 | 27.25 | 28.81 |
| 2015年2月10日 | 10.12 | 27.50 | 34.42 | 16.68 |
| 2014年2月12日 | 7.22 | 22.79 | 17.96 | 11.80 |
| 2013年2月7日 | 6.32 | 6.82 | 26.21 | — |
| 2012年2月9日 | 6.55 | 15.35 | 27.83 | — |
| 2011年2月10日 | 5.90 | 11.92 | 23.28 | — |
| 2010年2月10日 | 5.95 | 13.54 | 33.47 | — |
| 2009年2月11日 | 6.59 | 14.66 | 14.45 | — |
| 2008年2月21日 | 7.62 | 18.76 | 55.84 | — |
| 2007年3月6日 | 10.47 | 40.49 | 38.98 | — |
| 2006年2月24日 | 14.87 | 15.48 | 50.21 | — |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).