财务报告质量： 合计应计项目
收益可以分解为现金和权责发生制。研究发现，权责发生制成分（合计应计）的持久性低于现金成分，因此：（1）在其他条件相同的情况下，权责发生制成分较高的收益比权责发生制成分较小的收益的持久性较差;（2）收益的现金部分在评估公司业绩时应获得更高的权重。
基于资产负债表的应计比率
UnitedHealth Group Inc.、资产负债表计算应计总额
以百万计
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 经营性资产 | ||||||
| 总资产 | 309,581) | 298,278) | 273,720) | 245,705) | 212,206) | |
| 少： 现金及现金等价物 | 24,365) | 25,312) | 25,427) | 23,365) | 21,375) | |
| 少： 短期投资 | 3,756) | 3,801) | 4,201) | 4,546) | 2,532) | |
| 少： 管理资产 | —) | —) | 3,755) | 4,087) | 4,449) | |
| 经营性资产 | 281,460) | 269,165) | 240,337) | 213,707) | 183,850) | |
| 经营负债 | ||||||
| 负债合计 | 207,883) | 195,687) | 174,801) | 159,358) | 135,727) | |
| 少： 短期借款和长期债务的当前到期日 | 6,069) | 4,545) | 4,274) | 3,110) | 3,620) | |
| 少： 长期债务，减去当前到期债务 | 72,320) | 72,359) | 58,263) | 54,513) | 42,383) | |
| 经营负债 | 129,494) | 118,783) | 112,264) | 101,735) | 89,724) | |
| 净营业资产1 | 151,966) | 150,382) | 128,073) | 111,972) | 94,126) | |
| 基于资产负债表的应计项目合计2 | 1,584) | 22,309) | 16,101) | 17,846) | —) | |
| 财务比率 | ||||||
| 基于资产负债表的应计比率3 | 1.05% | 16.02% | 13.41% | 17.32% | — | |
| 基准 | ||||||
| 基于资产负债表的应计比率竞争 对手4 | ||||||
| Abbott Laboratories | 4.88% | 15.62% | 6.06% | -0.73% | — | |
| Elevance Health Inc. | 5.08% | 29.70% | 7.14% | 0.32% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -4.16% | 41.97% | 15.55% | -10.21% | — | |
| Medtronic PLC | 0.54% | -0.93% | 2.69% | -1.37% | 3.72% | |
| 基于资产负债表的应计比率扇形 | ||||||
| 医疗保健设备与服务 | 1.88% | 14.53% | 8.90% | 6.46% | — | |
| 基于资产负债表的应计比率工业 | ||||||
| 保健 | 7.67% | 5.49% | 7.79% | 5.30% | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 2025 计算
净营业资产 = 经营性资产 – 经营负债
= 281,460 – 129,494 = 151,966
2 2025 计算
基于资产负债表的应计项目合计 = 净营业资产2025 – 净营业资产2024
= 151,966 – 150,382 = 1,584
3 2025 计算
基于资产负债表的应计比率 = 100 × 基于资产负债表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 1,584 ÷ [(151,966 + 150,382) ÷ 2] = 1.05%
4 点击竞争对手名称查看计算结果。
以下是对一组年度财务数据的分析报告。
- 净营业资产
- 数据显示，净营业资产在观察期内呈现持续增长的趋势。从2022年的111972百万单位增长到2024年的150382百万单位，增幅显著。然而，2025年增长速度放缓，仅增至151966百万单位，表明增长势头可能正在减弱。整体而言，净营业资产的规模在四年内显著扩大。
- 基于资产负债表的应计总计项目
- 基于资产负债表的应计总计项目在2022年至2024年期间呈现波动变化。2023年出现下降，从2022年的17846百万单位降至16101百万单位。随后，该项目在2024年大幅增加至22309百万单位。然而，2025年则大幅下降至1584百万单位，降幅巨大。这种波动性表明该项目可能受到特定事件或会计处理方式的影响。
- 基于资产负债表的应计比率
- 基于资产负债表的应计比率的变化趋势与应计总计项目相关。2023年，该比率从2022年的17.32%下降至13.41%，与应计总计项目的下降相符。2024年，该比率回升至16.02%，与应计总计项目的增加相符。然而，2025年该比率出现断崖式下跌，降至1.05%，表明应计项目与净营业资产之间的关系发生了显著变化。该比率的显著下降可能需要进一步调查，以确定其根本原因。
总体而言，数据显示净营业资产持续增长，但增长速度有所放缓。应计总计项目和应计比率则表现出显著的波动性，尤其是在2025年，需要进一步分析以了解其潜在影响。
基于现金流量表的应计比率
UnitedHealth Group Inc.、应计项目总额的现金流量表计算
以百万计
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 归属于UnitedHealth Group普通股股东的净收益 | 12,056) | 14,405) | 22,381) | 20,120) | 17,285) | |
| 少： 经营活动产生的现金流量 | 19,697) | 24,204) | 29,068) | 26,206) | 22,343) | |
| 少： 用于投资活动的现金流量 | (8,685) | (20,527) | (15,574) | (28,476) | (10,372) | |
| 基于现金流量表的应计项目合计 | 1,044) | 10,728) | 8,887) | 22,390) | 5,314) | |
| 财务比率 | ||||||
| 基于现金流量表的应计比率1 | 0.69% | 7.71% | 7.40% | 21.73% | — | |
| 基准 | ||||||
| 基于现金流量表的应计比率竞争 对手2 | ||||||
| Abbott Laboratories | -1.12% | 14.32% | 3.55% | -2.08% | — | |
| Elevance Health Inc. | 6.97% | 16.15% | 12.87% | 8.35% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -6.85% | 30.74% | 4.54% | -20.88% | — | |
| Medtronic PLC | -0.66% | -1.10% | 1.80% | -0.97% | 0.35% | |
| 基于现金流量表的应计比率扇形 | ||||||
| 医疗保健设备与服务 | 0.57% | 8.55% | 5.82% | 8.70% | — | |
| 基于现金流量表的应计比率工业 | ||||||
| 保健 | 4.65% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 2025 计算
基于现金流量表的应计比率 = 100 × 基于现金流量表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 1,044 ÷ [(151,966 + 150,382) ÷ 2] = 0.69%
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
以下是对一组年度财务数据的分析报告。
- 净营业资产
- 数据显示，净营业资产在观察期内呈现持续增长的趋势。从2022年末的111972百万单位，增长至2025年末的151966百万单位。增长速度在2022年至2023年间最为显著，随后增长速度有所放缓，但整体仍保持增长态势。2024年末和2025年末的增长幅度相对接近，表明增长可能趋于稳定。
- 基于现金流量表的应计总计
- 基于现金流量表的应计总计在观察期内经历了显著的变化。2022年末为22390百万单位，随后在2023年末大幅下降至8887百万单位。2024年末和2025年末，该数值有所回升，分别为10728百万单位和1044百万单位，但仍远低于2022年的水平。这种波动可能反映了公司现金流量和应计项目的管理策略变化。
- 基于现金流量表的应计比率
- 基于现金流量表的应计比率在观察期内呈现显著下降的趋势。2022年末为21.73%，2023年末大幅下降至7.4%。2024年末略有回升至7.71%，但2025年末进一步下降至0.69%。该比率的持续下降表明公司现金流量与应计项目之间的关系发生了变化，可能意味着公司更多地依赖实际现金流量，而非应计收入或支出。这种变化可能与公司运营策略、会计政策或外部经济环境有关。
总体而言，数据显示公司净营业资产持续增长，但应计总计和应计比率均呈现下降趋势。这可能表明公司正在优化其财务结构，更加注重现金流管理，并可能调整了其收入确认和费用确认的策略。进一步的分析需要结合行业背景和公司具体运营情况进行。