GlaxoSmithKline PLC, FCFF计算

百万美元

截至12个月	2014年12月31日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日	2010年12月31日
股东应占溢利	4,655)	9,009)	7,424)	8,174)	2,515)
归属于非控制性权益的溢利	127)	318)	291)	306)	337)
非现金费用净额	1,765)	1,435)	2,207)	2,977)	2,335)
营运资本的变化	1,116)	93)	(3,950)	(2,752)	4,274)
经营活动现金流入净额	7,663)	10,855)	5,972)	8,706)	9,461)
已付利息，税后净额¹	1,139)	1,051)	898)	847)	700)
购买财产、厂房和设备	(2,006)	(1,969)	(1,709)	(1,434)	(1,561)
出售财产、厂房和设备的收益	66)	76)	111)	155)	142)
购买无形资产	(951)	(850)	(763)	(629)	(956)
出售无形资产所得款项	557)	225)	1,717)	368)	194)
公司自由现金流 (FCFF)	6,467)	9,389)	6,226)	8,013)	7,980)

元件	描述	公司简介
FCFF	公司的自由现金流是 GlaxoSmithKline PLC 资本供应商在支付所有运营费用并对营运资本和固定资本进行必要投资后可用的现金流。	2012年至2013年GlaxoSmithKline PLCFCFF有所增加，但随后从2013年至2014年略有下降，未达到2012年的水平。

GlaxoSmithKline PLC，已付利息，税后净额计算

百万美元

截至12个月	2014年12月31日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日	2010年12月31日
税前收益 (EBT)
股东应占溢利	4,655)	9,009)	7,424)	8,174)	2,515)
更多：归属于非控制性权益的净利润	127)	318)	291)	306)	337)
更多：所得税费用	231)	1,689)	3,168)	3,480)	2,007)
EBT	5,013)	11,016)	10,883)	11,961)	4,859)
有效所得税率 (EITR)
EITR¹	4.62%	15.33%	29.11%	29.10%	41.31%
已付利息，税后净额
税前支付利息	1,194)	1,241)	1,267)	1,195)	1,193)
少：已付利息、税金²	55)	190)	369)	348)	493)
已付利息，税后净额	1,139)	1,051)	898)	847)	700)

¹ 2014 计算
EITR = 100 × 所得税费用 ÷ EBT
= 100 × 231 ÷ 5,013 = 4.62%

² 2014 计算
已付利息、税金 = 已付利息 × EITR
= 1,194 × 4.62% = 55

GlaxoSmithKline PLC, EV/FCFF 计算，与基准比较

部分财务数据 (百万美元)
企业价值 (EV)	152,392)
公司自由现金流 (FCFF)	6,467)
估值比率
EV/FCFF	23.56
基准
EV/FCFF竞争对手¹
AbbVie Inc.	13.75
Amgen Inc.	23.22
Bristol-Myers Squibb Co.	8.41
Danaher Corp.	36.24
Eli Lilly & Co.	680.27
Gilead Sciences Inc.	12.09
Johnson & Johnson	18.36
Merck & Co. Inc.	38.04
Pfizer Inc.	32.94
Regeneron Pharmaceuticals Inc.	24.64
Thermo Fisher Scientific Inc.	29.48
Zoetis Inc.	42.49

¹ 单击竞争对手名称以查看计算结果。

如果公司的EV / FCFF低于基准的EV / FCFF，那么公司相对被低估。
否则，如果公司的EV / FCFF高于基准的EV / FCFF，则公司相对高估。

GlaxoSmithKline PLC, EV/FCFF计算，与基准比较

	2014年12月31日	2013年12月31日	2012年12月31日	2011年12月31日	2010年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
企业价值 (EV)¹	152,392)	171,728)	144,664)	129,989)	114,932)
公司自由现金流 (FCFF)²	6,467)	9,389)	6,226)	8,013)	7,980)
估值比率
EV/FCFF³	23.56	18.29	23.24	16.22	14.40
基准
EV/FCFF竞争对手⁴
AbbVie Inc.	—	—	—	—	—
Amgen Inc.	—	—	—	—	—
Bristol-Myers Squibb Co.	—	—	—	—	—
Danaher Corp.	—	—	—	—	—
Eli Lilly & Co.	—	—	—	—	—
Gilead Sciences Inc.	—	—	—	—	—
Johnson & Johnson	—	—	—	—	—
Merck & Co. Inc.	—	—	—	—	—
Pfizer Inc.	—	—	—	—	—
Regeneron Pharmaceuticals Inc.	—	—	—	—	—
Thermo Fisher Scientific Inc.	—	—	—	—	—
Zoetis Inc.	—	—	—	—	—

³ 2014 计算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 152,392 ÷ 6,467 = 23.56

⁴ 单击竞争对手名称以查看计算结果。

估值比率	描述	公司简介
EV/FCFF	企业价值与公司自由现金流相比是整个公司的估值指标。	2012年至2013年GlaxoSmithKline PLCEV/FCFF有所下降，但随后从2013年至2014年有所增加，超过了2012年的水平。

GlaxoSmithKline PLC (NYSE:GSK)

企业价值与 FCFF 比率 (EV/FCFF)