企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Johnson & Johnson, FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).
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根据提供的财务数据，可以观察到公司在2020年至2024年期间的现金流表现呈现出一定的稳定性与波动性。首先，经营活动产生的现金流量净额在此期间基本保持在2.1万百万至2.4万百万的范围内，并于2024年达到年度最高点，显示出公司核心业务的现金创造能力较为稳健。虽然2022年相比前一年略有下降，但随后又回升，表明公司经营活动的现金流具有一定的韧性和回弹能力。
对于公司自由现金流（FCFF），整体走势与经营现金流具有一定的相关性。2020年自由现金流达到最高值的20995百万，随后虽在2022年出现一定的下滑，降至17996百万，但在2023年和2024年又逐步回升，分别达到19873百万和21520百万，显示公司在剔除资本性支出后，剩余的现金流逐渐改善。这可能反映出公司在资本支出管理方面的优化或运营效率的提升，尤其是在2023年至2024年期间。
总体而言，数据展现出公司财务状况的相对稳定，现金生成能力持续存在，且在某些年份表现出改善的迹象。尽管存在短期的波动，但趋势表明公司核心运营具有一定的韧性和增长潜力。同时，2024年自由现金流达到最高，进一步验证公司在管理资本支出和运营效率方面的潜在改善空间，值得后续关注其持续性与潜在风险。
已付利息，扣除税
Johnson & Johnson， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).
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2 2024 计算
年内支付的利息现金，扣除资本化金额、税项后的净额 = 年内支付的利息现金，扣除资本化金额后的净额 × EITR
= 1,911 × 15.70% = 300
3 2024 计算
利息支出资本化、税金 = 利息支出资本化 × EITR
= 79 × 15.70% = 12
从有效所得税税率（EITR）来看，公司在不同年度间的变动表现出一定的波动性。2020年的税率相对较高，为10.8%，随后在2021年降低至8.3%，显示出税务负担有所减轻，可能反映出税收优惠政策或税务筹划的改善。然而，2022年税率显著上升至17.4%，至2024年略微下降至15.7%，总体表现出一定的增长趋势，表明公司在税务方面的压力有所增加，或者税务策略调整导致税负增加。
关于年内支付的利息现金，扣除资本金额和税款，该指标总体呈现出增长的趋势。2020年的支付额为750百万，2021年增长至863百万，2022年略微下降至771百万，但在2023年显著增加至1563百万，2024年继续增长至1611百万。这一趋势显示公司在不断增加利息支出的同时，可能也在承担更高的债务融资或债务成本，或者公司在资本结构调整中增加了债务融资，导致利息支付总额增加。不过，值得注意的是，2022年支付金额有所下降，可能与债务结构或利率变化有关。
关于利息支出资本化的税后净额，这一指标在不同年度变化较小，波动幅度相对有限。2020年为56百万，2021年降至45百万，2022年略降至40百万，2023年上涨至62百万，2024年微增至67百万。总体来看，资本化的利息支出保持在较低的水平，但2023年和2024年有所增加，可能反映出公司在研发或资本支出方面的投入增加，从而导致资本化的利息支出略有上升。此外，利息资本化的变化也可能受到资本支出项目规模和类型调整的影响。
综合来看，公司在税务方面的税率显示出一定的上升压力，反映出税务负担整体略有增加。其利息支付表现出增长态势，可能在融资策略上偏向于借债以支持业务扩展或资本支出。利息资本化水平较为稳定，且在部分年度有所提升，显示出公司可能在研发或资本支出方面持续投入。未来，这些趋势需结合公司整体盈利能力和资本结构变化进行进一步分析，以判断其财务健康状况和潜在风险。
企业价值与 FCFF 比率当前
Johnson & Johnson, EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 437,882) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 21,520) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 20.35 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| AbbVie Inc. | 21.40 |
| Amgen Inc. | 15.25 |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 8.84 |
| Danaher Corp. | 28.60 |
| Eli Lilly & Co. | 170.93 |
| Gilead Sciences Inc. | 14.41 |
| Merck & Co. Inc. | 12.15 |
| Pfizer Inc. | 14.90 |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 14.97 |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 24.01 |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — |
| EV/FCFF扇形 | |
| 制药、生物技术和生命科学 | 22.43 |
| EV/FCFF工业 | |
| 保健 | 22.07 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Johnson & Johnson, EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2024年12月29日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 390,710) | 383,498) | 428,242) | 439,101) | 435,585) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 21,520) | 19,873) | 17,996) | 20,666) | 20,995) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 18.16 | 19.30 | 23.80 | 21.25 | 20.75 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 20.05 | 14.89 | 12.15 | 13.18 | 13.95 | |
| Amgen Inc. | 15.35 | 22.22 | 16.01 | 15.82 | 14.51 | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 9.94 | 9.14 | 13.87 | 10.52 | 11.63 | |
| Danaher Corp. | 28.93 | 36.34 | 25.74 | 28.25 | 30.66 | |
| Eli Lilly & Co. | 200.93 | 655.33 | 59.14 | 38.37 | 39.01 | |
| Gilead Sciences Inc. | 14.50 | 13.41 | 13.58 | 8.42 | 13.60 | |
| Merck & Co. Inc. | 13.24 | 37.84 | 19.09 | 23.27 | 34.12 | |
| Pfizer Inc. | 15.33 | 32.24 | 9.15 | 8.40 | 21.74 | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 19.30 | 23.99 | 17.96 | 9.81 | 25.74 | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 26.13 | 28.85 | 31.61 | 33.14 | 26.14 | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — | 29.45 | 16.68 | 22.47 | 16.00 | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 制药、生物技术和生命科学 | 23.57 | 27.24 | 17.95 | 16.12 | 19.74 | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 保健 | 24.03 | 25.94 | 18.56 | 17.80 | 19.47 | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).
根据对所提供财务数据的分析，可以观察到以下几个重要趋势与特征：
- 企业价值（EV）
- 企业价值在2020年至2022年期间基本保持平稳，略有波动。具体而言，从2020年的435,585百万逐步上升至2021年的439,101百万，随后在2022年略有下降至428,242百万。在2023年和2024年，企业价值均出现下降趋势，分别为383,498百万和390,710百万。这表明公司整体市场估值在2023年经历了明显的调整，可能受到市场环境变化或公司业绩变化的影响，但2024年略有回升。
- 自由现金流（FCFF）
- 自由现金流表现出相对稳定且略有增长的趋势。从2020年的20,995百万逐步变化至2024年的21,520百万，期间波动不大。除2022年的值出现减削（17996百万）外，其他年份自由现金流均在2万百万左右，显示公司在现金流管理方面保持一定的稳定性，且整体上呈现轻微增长态势。
- EV/FCFF比率
- 该比率反映公司企业价值与其自由现金流的关系，从数据中可以观察到一个逐步波动的趋势。具体而言，2020年到2022年，该比率从20.75增长至23.8，显示企业价值相对于现金流的估值在这些年份有所上升，可能意味着市场对公司未来增长潜力的预期增强，或者公司股价被高估。2023年，该比率降至19.3，随后在2024年进一步下降到18.16，表明市场评价有所回调或公司现金流表现相对稳健，企业估值相对于现金流的比率有所降低。这种变化可能反映了市场的调整预期或公司内部的财务变化。
总体而言，公司的企业价值在2023年受到一定的冲击后，在2024年略有恢复，而自由现金流表现出较为稳定或略微增长的趋势。EV/FCFF比率的变化反映出市场对公司未来估值的预期出现波动，从较高水平回落至较低水平。这些数据结合公司运营的现金流表现，暗示公司整体财务状况较为稳健，但市场对未来增长潜力的预期可能经历了调整。未来观察公司财务表现、现金流变化以及整体市场环境，将更有助于深入理解其未来发展趋势。