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Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)

资本资产定价模型 (CAPM) 

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回报率

Johnson & Johnson, 月收益率

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Johnson & Johnson (JNJ) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价钱JNJ,t1 股利JNJ,t1 RJNJ,t2 价钱S&P 500,t RS&P 500,t3
2017年1月31日 $113.25 2,278.87
1. 2017年2月28日 $122.21 $0.80 8.62% 2,363.64 3.72%
2. 2017年3月31日 $124.55 1.91% 2,362.72 -0.04%
3. 2017年4月30日 $123.47 -0.87% 2,384.20 0.91%
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58. 2021年11月30日 $155.93 $1.06 -3.62% 4,567.00 -0.83%
59. 2021年12月31日 $171.07 9.71% 4,766.18 4.36%
平均 (R): 1.05% 1.36%
标准差: 5.01% 4.48%
Johnson & Johnson (JNJ) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价钱JNJ,t1 股利JNJ,t1 RJNJ,t2 价钱S&P 500,t RS&P 500,t3
2017年1月31日 $113.25 2,278.87
1. 2017年2月28日 $122.21 $0.80 8.62% 2,363.64 3.72%
2. 2017年3月31日 $124.55 1.91% 2,362.72 -0.04%
3. 2017年4月30日 $123.47 -0.87% 2,384.20 0.91%
4. 2017年5月31日 $128.25 $0.84 4.55% 2,411.80 1.16%
5. 2017年6月30日 $132.29 3.15% 2,423.41 0.48%
6. 2017年7月31日 $132.72 0.33% 2,470.30 1.93%
7. 2017年8月31日 $132.37 $0.84 0.37% 2,471.65 0.05%
8. 2017年9月30日 $130.01 -1.78% 2,519.36 1.93%
9. 2017年10月31日 $139.41 7.23% 2,575.26 2.22%
10. 2017年11月30日 $139.33 $0.84 0.55% 2,647.58 2.81%
11. 2017年12月31日 $139.72 0.28% 2,673.61 0.98%
12. 2018年1月31日 $138.19 -1.10% 2,823.81 5.62%
13. 2018年2月28日 $129.88 $0.84 -5.41% 2,713.83 -3.89%
14. 2018年3月31日 $128.15 -1.33% 2,640.87 -2.69%
15. 2018年4月30日 $126.49 -1.30% 2,648.05 0.27%
16. 2018年5月31日 $119.62 $0.90 -4.72% 2,705.27 2.16%
17. 2018年6月30日 $121.34 1.44% 2,718.37 0.48%
18. 2018年7月31日 $132.52 9.21% 2,816.29 3.60%
19. 2018年8月31日 $134.69 $0.90 2.32% 2,901.52 3.03%
20. 2018年9月30日 $138.17 2.58% 2,913.98 0.43%
21. 2018年10月31日 $139.99 1.32% 2,711.74 -6.94%
22. 2018年11月30日 $146.90 $0.90 5.58% 2,760.17 1.79%
23. 2018年12月31日 $129.05 -12.15% 2,506.85 -9.18%
24. 2019年1月31日 $133.08 3.12% 2,704.10 7.87%
25. 2019年2月28日 $136.64 $0.90 3.35% 2,784.49 2.97%
26. 2019年3月31日 $139.79 2.31% 2,834.40 1.79%
27. 2019年4月30日 $141.20 1.01% 2,945.83 3.93%
28. 2019年5月31日 $131.15 $0.95 -6.44% 2,752.06 -6.58%
29. 2019年6月30日 $139.28 6.20% 2,941.76 6.89%
30. 2019年7月31日 $130.22 -6.50% 2,980.38 1.31%
31. 2019年8月31日 $128.36 $0.95 -0.70% 2,926.46 -1.81%
32. 2019年9月30日 $129.38 0.79% 2,976.74 1.72%
33. 2019年10月31日 $132.04 2.06% 3,037.56 2.04%
34. 2019年11月30日 $137.49 $0.95 4.85% 3,140.98 3.40%
35. 2019年12月31日 $145.87 6.09% 3,230.78 2.86%
36. 2020年1月31日 $148.87 2.06% 3,225.52 -0.16%
37. 2020年2月29日 $134.48 $0.95 -9.03% 2,954.22 -8.41%
38. 2020年3月31日 $131.13 -2.49% 2,584.59 -12.51%
39. 2020年4月30日 $150.04 14.42% 2,912.43 12.68%
40. 2020年5月31日 $148.75 $1.01 -0.19% 3,044.31 4.53%
41. 2020年6月30日 $140.63 -5.46% 3,100.29 1.84%
42. 2020年7月31日 $145.76 3.65% 3,271.12 5.51%
43. 2020年8月31日 $153.41 $1.01 5.94% 3,500.31 7.01%
44. 2020年9月30日 $148.88 -2.95% 3,363.00 -3.92%
45. 2020年10月31日 $137.11 -7.91% 3,269.96 -2.77%
46. 2020年11月30日 $144.68 $1.01 6.26% 3,621.63 10.75%
47. 2020年12月31日 $157.38 8.78% 3,756.07 3.71%
48. 2021年1月31日 $163.13 3.65% 3,714.24 -1.11%
49. 2021年2月28日 $158.46 $1.01 -2.24% 3,811.15 2.61%
50. 2021年3月31日 $164.35 3.72% 3,972.89 4.24%
51. 2021年4月30日 $162.73 -0.99% 4,181.17 5.24%
52. 2021年5月31日 $169.25 $1.06 4.66% 4,204.11 0.55%
53. 2021年6月30日 $164.74 -2.66% 4,297.50 2.22%
54. 2021年7月31日 $172.20 4.53% 4,395.26 2.27%
55. 2021年8月31日 $173.13 $1.06 1.16% 4,522.68 2.90%
56. 2021年9月30日 $161.50 -6.72% 4,307.54 -4.76%
57. 2021年10月31日 $162.88 0.85% 4,605.38 6.91%
58. 2021年11月30日 $155.93 $1.06 -3.62% 4,567.00 -0.83%
59. 2021年12月31日 $171.07 9.71% 4,766.18 4.36%
平均 (R): 1.05% 1.36%
标准差: 5.01% 4.48%

显示所有

1 以每股普通股美元为单位的数据,根据拆分和股票股息进行调整。

2 t期间 JNJ 普通股的回报率。

3 t期间标准普尔 500 指数(市场投资组合代理)的回报率。


方差和协方差

Johnson & Johnson, 计算收益的方差和协方差

Microsoft Excel LibreOffice Calc
t 日期 RJNJ,t RS&P 500,t (RJNJ,tRJNJ)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RJNJ,tRJNJ)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2017年2月28日 8.62% 3.72% 57.25 5.58 17.87
2. 2017年3月31日 1.91% -0.04% 0.75 1.95 -1.21
3. 2017年4月30日 -0.87% 0.91% 3.68 0.20 0.86
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58. 2021年11月30日 -3.62% -0.83% 21.79 4.80 10.23
59. 2021年12月31日 9.71% 4.36% 74.96 9.02 26.00
全部的 (Σ): 1,454.19 1,164.17 859.11
t 日期 RJNJ,t RS&P 500,t (RJNJ,tRJNJ)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RJNJ,tRJNJ)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2017年2月28日 8.62% 3.72% 57.25 5.58 17.87
2. 2017年3月31日 1.91% -0.04% 0.75 1.95 -1.21
3. 2017年4月30日 -0.87% 0.91% 3.68 0.20 0.86
4. 2017年5月31日 4.55% 1.16% 12.25 0.04 -0.70
5. 2017年6月30日 3.15% 0.48% 4.40 0.77 -1.84
6. 2017年7月31日 0.33% 1.93% 0.53 0.33 -0.42
7. 2017年8月31日 0.37% 0.05% 0.47 1.70 0.89
8. 2017年9月30日 -1.78% 1.93% 8.03 0.33 -1.62
9. 2017年10月31日 7.23% 2.22% 38.18 0.74 5.32
10. 2017年11月30日 0.55% 2.81% 0.26 2.10 -0.73
11. 2017年12月31日 0.28% 0.98% 0.60 0.14 0.29
12. 2018年1月31日 -1.10% 5.62% 4.61 18.15 -9.14
13. 2018年2月28日 -5.41% -3.89% 41.70 27.59 33.92
14. 2018年3月31日 -1.33% -2.69% 5.68 16.37 9.64
15. 2018年4月30日 -1.30% 0.27% 5.51 1.18 2.55
16. 2018年5月31日 -4.72% 2.16% 33.31 0.64 -4.63
17. 2018年6月30日 1.44% 0.48% 0.15 0.76 -0.34
18. 2018年7月31日 9.21% 3.60% 66.62 5.04 18.32
19. 2018年8月31日 2.32% 3.03% 1.60 2.78 2.11
20. 2018年9月30日 2.58% 0.43% 2.35 0.86 -1.42
21. 2018年10月31日 1.32% -6.94% 0.07 68.86 -2.20
22. 2018年11月30日 5.58% 1.79% 20.50 0.18 1.94
23. 2018年12月31日 -12.15% -9.18% 174.31 111.00 139.10
24. 2019年1月31日 3.12% 7.87% 4.29 42.39 13.48
25. 2019年2月28日 3.35% 2.97% 5.29 2.61 3.71
26. 2019年3月31日 2.31% 1.79% 1.57 0.19 0.54
27. 2019年4月30日 1.01% 3.93% 0.00 6.62 -0.11
28. 2019年5月31日 -6.44% -6.58% 56.20 62.97 59.49
29. 2019年6月30日 6.20% 6.89% 26.50 30.64 28.49
30. 2019年7月31日 -6.50% 1.31% 57.10 0.00 0.34
31. 2019年8月31日 -0.70% -1.81% 3.06 10.03 5.54
32. 2019年9月30日 0.79% 1.72% 0.07 0.13 -0.09
33. 2019年10月31日 2.06% 2.04% 1.01 0.47 0.69
34. 2019年11月30日 4.85% 3.40% 14.41 4.19 7.77
35. 2019年12月31日 6.09% 2.86% 25.44 2.25 7.57
36. 2020年1月31日 2.06% -0.16% 1.01 2.31 -1.53
37. 2020年2月29日 -9.03% -8.41% 101.60 95.43 98.47
38. 2020年3月31日 -2.49% -12.51% 12.55 192.37 49.14
39. 2020年4月30日 14.42% 12.68% 178.74 128.29 151.43
40. 2020年5月31日 -0.19% 4.53% 1.53 10.05 -3.93
41. 2020年6月30日 -5.46% 1.84% 42.39 0.23 -3.13
42. 2020年7月31日 3.65% 5.51% 6.74 17.24 10.78
43. 2020年8月31日 5.94% 7.01% 23.91 31.91 27.62
44. 2020年9月30日 -2.95% -3.92% 16.04 27.89 21.15
45. 2020年10月31日 -7.91% -2.77% 80.23 17.01 36.94
46. 2020年11月30日 6.26% 10.75% 27.10 88.30 48.92
47. 2020年12月31日 8.78% 3.71% 59.70 5.54 18.19
48. 2021年1月31日 3.65% -1.11% 6.77 6.11 -6.43
49. 2021年2月28日 -2.24% 2.61% 10.86 1.57 -4.12
50. 2021年3月31日 3.72% 4.24% 7.10 8.33 7.69
51. 2021年4月30日 -0.99% 5.24% 4.15 15.09 -7.91
52. 2021年5月31日 4.66% 0.55% 13.01 0.65 -2.92
53. 2021年6月30日 -2.66% 2.22% 13.81 0.75 -3.21
54. 2021年7月31日 4.53% 2.27% 12.09 0.84 3.19
55. 2021年8月31日 1.16% 2.90% 0.01 2.38 0.16
56. 2021年9月30日 -6.72% -4.76% 60.36 37.39 47.51
57. 2021年10月31日 0.85% 6.91% 0.04 30.87 -1.10
58. 2021年11月30日 -3.62% -0.83% 21.79 4.80 10.23
59. 2021年12月31日 9.71% 4.36% 74.96 9.02 26.00
全部的 (Σ): 1,454.19 1,164.17 859.11

显示所有

方差JNJ = Σ(RJNJ,tRJNJ)2 ÷ (59 – 1)
= 1,454.19 ÷ (59 – 1)
= 25.07

方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,164.17 ÷ (59 – 1)
= 20.07

协方差JNJ, S&P 500 = Σ(RJNJ,tRJNJ)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 859.11 ÷ (59 – 1)
= 14.81


系统风险评估 (β)

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方差JNJ 25.07
方差S&P 500 20.07
协方差JNJ, S&P 500 14.81
相关系数JNJ, S&P 5001 0.66
βJNJ2 0.74
αJNJ3 0.05%

计算

1 相关系数JNJ, S&P 500
= 协方差JNJ, S&P 500 ÷ (标准差JNJ × 标准差S&P 500)
= 14.81 ÷ (5.01% × 4.48%)
= 0.66

2 βJNJ
= 协方差JNJ, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 14.81 ÷ 20.07
= 0.74

3 αJNJ
= 平均JNJ – βJNJ × 平均S&P 500
= 1.05%0.74 × 1.36%
= 0.05%


预期回报率

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假设
长期国债综合收益率1 RF 3.21%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.16%
Johnson & Johnson普通股的系统性风险 βJNJ 0.74
 
强生公司普通股的预期收益率3 E(RJNJ) 10.55%

1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代理)。

2 阅读详情 »

3 E(RJNJ) = RF + βJNJ [E(RM) – RF]
= 3.21% + 0.74 [13.16%3.21%]
= 10.55%