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资本资产定价模型 (CAPM)
资本资产定价模型 (CAPM) 表示强生公司普通股等风险资产的预期或要求的回报率应该是多少。
回报率
Johnson & Johnson, 月收益率
| Johnson & Johnson (JNJ) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Date | 价钱JNJ,t1 | 股利JNJ,t1 | RJNJ,t2 | 价钱S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2016年1月31日 | ||||||
| 1. | 2016年2月29日 | |||||
| 2. | 2016年3月31日 | |||||
| 3. | 2016年4月30日 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 58. | 2020年11月30日 | |||||
| 59. | 2020年12月31日 | |||||
| 平均 (R): | ||||||
| Standard deviation: | ||||||
来源： Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
| Johnson & Johnson (JNJ) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Date | 价钱JNJ,t1 | 股利JNJ,t1 | RJNJ,t2 | 价钱S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2016年1月31日 | ||||||
| 1. | 2016年2月29日 | |||||
| 2. | 2016年3月31日 | |||||
| 3. | 2016年4月30日 | |||||
| 4. | 2016年5月31日 | |||||
| 5. | 2016年6月30日 | |||||
| 6. | 2016年7月31日 | |||||
| 7. | 2016年8月31日 | |||||
| 8. | 2016年9月30日 | |||||
| 9. | 2016年10月31日 | |||||
| 10. | 2016年11月30日 | |||||
| 11. | 2016年12月31日 | |||||
| 12. | 2017年1月31日 | |||||
| 13. | 2017年2月28日 | |||||
| 14. | 2017年3月31日 | |||||
| 15. | 2017年4月30日 | |||||
| 16. | 2017年5月31日 | |||||
| 17. | 2017年6月30日 | |||||
| 18. | 2017年7月31日 | |||||
| 19. | 2017年8月31日 | |||||
| 20. | 2017年9月30日 | |||||
| 21. | 2017年10月31日 | |||||
| 22. | 2017年11月30日 | |||||
| 23. | 2017年12月31日 | |||||
| 24. | 2018年1月31日 | |||||
| 25. | 2018年2月28日 | |||||
| 26. | 2018年3月31日 | |||||
| 27. | 2018年4月30日 | |||||
| 28. | 2018年5月31日 | |||||
| 29. | 2018年6月30日 | |||||
| 30. | 2018年7月31日 | |||||
| 31. | 2018年8月31日 | |||||
| 32. | 2018年9月30日 | |||||
| 33. | 2018年10月31日 | |||||
| 34. | 2018年11月30日 | |||||
| 35. | 2018年12月31日 | |||||
| 36. | 2019年1月31日 | |||||
| 37. | 2019年2月28日 | |||||
| 38. | 2019年3月31日 | |||||
| 39. | 2019年4月30日 | |||||
| 40. | 2019年5月31日 | |||||
| 41. | 2019年6月30日 | |||||
| 42. | 2019年7月31日 | |||||
| 43. | 2019年8月31日 | |||||
| 44. | 2019年9月30日 | |||||
| 45. | 2019年10月31日 | |||||
| 46. | 2019年11月30日 | |||||
| 47. | 2019年12月31日 | |||||
| 48. | 2020年1月31日 | |||||
| 49. | 2020年2月29日 | |||||
| 50. | 2020年3月31日 | |||||
| 51. | 2020年4月30日 | |||||
| 52. | 2020年5月31日 | |||||
| 53. | 2020年6月30日 | |||||
| 54. | 2020年7月31日 | |||||
| 55. | 2020年8月31日 | |||||
| 56. | 2020年9月30日 | |||||
| 57. | 2020年10月31日 | |||||
| 58. | 2020年11月30日 | |||||
| 59. | 2020年12月31日 | |||||
| 平均 (R): | ||||||
| Standard deviation: | ||||||
来源： Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
显示所有
1 以每股普通股美元为单位的数据，根据拆分和股票股息进行调整。
2 t期间 JNJ 普通股的回报率。
3 t期间标准普尔 500 指数（市场投资组合代理）的回报率。
方差和协方差
Johnson & Johnson，收益方差和协方差的计算
| t | Date | RJNJ,t | RS&P 500,t | (RJNJ,t–RJNJ)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RJNJ,t–RJNJ)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2016年2月29日 | |||||
| 2. | 2016年3月31日 | |||||
| 3. | 2016年4月30日 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 58. | 2020年11月30日 | |||||
| 59. | 2020年12月31日 | |||||
| 全部的 (Σ): | ||||||
| t | Date | RJNJ,t | RS&P 500,t | (RJNJ,t–RJNJ)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RJNJ,t–RJNJ)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2016年2月29日 | |||||
| 2. | 2016年3月31日 | |||||
| 3. | 2016年4月30日 | |||||
| 4. | 2016年5月31日 | |||||
| 5. | 2016年6月30日 | |||||
| 6. | 2016年7月31日 | |||||
| 7. | 2016年8月31日 | |||||
| 8. | 2016年9月30日 | |||||
| 9. | 2016年10月31日 | |||||
| 10. | 2016年11月30日 | |||||
| 11. | 2016年12月31日 | |||||
| 12. | 2017年1月31日 | |||||
| 13. | 2017年2月28日 | |||||
| 14. | 2017年3月31日 | |||||
| 15. | 2017年4月30日 | |||||
| 16. | 2017年5月31日 | |||||
| 17. | 2017年6月30日 | |||||
| 18. | 2017年7月31日 | |||||
| 19. | 2017年8月31日 | |||||
| 20. | 2017年9月30日 | |||||
| 21. | 2017年10月31日 | |||||
| 22. | 2017年11月30日 | |||||
| 23. | 2017年12月31日 | |||||
| 24. | 2018年1月31日 | |||||
| 25. | 2018年2月28日 | |||||
| 26. | 2018年3月31日 | |||||
| 27. | 2018年4月30日 | |||||
| 28. | 2018年5月31日 | |||||
| 29. | 2018年6月30日 | |||||
| 30. | 2018年7月31日 | |||||
| 31. | 2018年8月31日 | |||||
| 32. | 2018年9月30日 | |||||
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| 34. | 2018年11月30日 | |||||
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| 37. | 2019年2月28日 | |||||
| 38. | 2019年3月31日 | |||||
| 39. | 2019年4月30日 | |||||
| 40. | 2019年5月31日 | |||||
| 41. | 2019年6月30日 | |||||
| 42. | 2019年7月31日 | |||||
| 43. | 2019年8月31日 | |||||
| 44. | 2019年9月30日 | |||||
| 45. | 2019年10月31日 | |||||
| 46. | 2019年11月30日 | |||||
| 47. | 2019年12月31日 | |||||
| 48. | 2020年1月31日 | |||||
| 49. | 2020年2月29日 | |||||
| 50. | 2020年3月31日 | |||||
| 51. | 2020年4月30日 | |||||
| 52. | 2020年5月31日 | |||||
| 53. | 2020年6月30日 | |||||
| 54. | 2020年7月31日 | |||||
| 55. | 2020年8月31日 | |||||
| 56. | 2020年9月30日 | |||||
| 57. | 2020年10月31日 | |||||
| 58. | 2020年11月30日 | |||||
| 59. | 2020年12月31日 | |||||
| 全部的 (Σ): | ||||||
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VarianceJNJ = Σ(RJNJ,t–RJNJ)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
VarianceS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
CovarianceJNJ, S&P 500 = Σ(RJNJ,t–RJNJ)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
系统风险评估 (β)
| VarianceJNJ | |
| VarianceS&P 500 | |
| CovarianceJNJ, S&P 500 | |
| 相关系数JNJ, S&P 5001 | |
| βJNJ2 | |
| αJNJ3 |
来源： Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
计算
1 相关系数JNJ, S&P 500
= CovarianceJNJ, S&P 500 ÷ (Standard deviationJNJ × Standard deviationS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βJNJ
= CovarianceJNJ, S&P 500 ÷ VarianceS&P 500
= ÷
=
3 αJNJ
= 平均JNJ – βJNJ × 平均S&P 500
= – ×
=
预期回报率
| 假设 | ||
| 长期国债综合收益率1 | RF | |
| 市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | |
| 强生普通股的系统性风险 | βJNJ | |
| 强生公司普通股的预期收益率3 | E(RJNJ) | |
来源： Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。
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3 E(RJNJ) = RF + βJNJ [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=