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Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN)

资本资产定价模型 (CAPM) 

Microsoft Excel

回报率

Amgen Inc.,每月回报率

Microsoft Excel
Amgen Inc. (AMGN) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价格AMGN,t1 股利AMGN,t1 RAMGN,t2 价格S&P 500,t RS&P 500,t3
2018年1月31日 $186.05 2,823.81
1. 2018年2月28日 $183.77 $1.32 -0.52% 2,713.83 -3.89%
2. 2018年3月31日 $170.48 -7.23% 2,640.87 -2.69%
3. 2018年4月30日 $174.48 2.35% 2,648.05 0.27%
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. . . . . . .
58. 2022年11月30日 $286.40 $1.94 6.65% 4,080.11 5.38%
59. 2022年12月31日 $262.64 -8.30% 3,839.50 -5.90%
平均 (R): 1.07% 0.67%
标准差: 7.03% 5.40%
Amgen Inc. (AMGN) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价格AMGN,t1 股利AMGN,t1 RAMGN,t2 价格S&P 500,t RS&P 500,t3
2018年1月31日 $186.05 2,823.81
1. 2018年2月28日 $183.77 $1.32 -0.52% 2,713.83 -3.89%
2. 2018年3月31日 $170.48 -7.23% 2,640.87 -2.69%
3. 2018年4月30日 $174.48 2.35% 2,648.05 0.27%
4. 2018年5月31日 $179.62 $1.32 3.70% 2,705.27 2.16%
5. 2018年6月30日 $184.59 2.77% 2,718.37 0.48%
6. 2018年7月31日 $196.55 6.48% 2,816.29 3.60%
7. 2018年8月31日 $199.81 $1.32 2.33% 2,901.52 3.03%
8. 2018年9月30日 $207.29 3.74% 2,913.98 0.43%
9. 2018年10月31日 $192.79 -7.00% 2,711.74 -6.94%
10. 2018年11月30日 $208.25 $1.32 8.70% 2,760.17 1.79%
11. 2018年12月31日 $194.67 -6.52% 2,506.85 -9.18%
12. 2019年1月31日 $187.11 -3.88% 2,704.10 7.87%
13. 2019年2月28日 $190.08 $1.45 2.36% 2,784.49 2.97%
14. 2019年3月31日 $189.98 -0.05% 2,834.40 1.79%
15. 2019年4月30日 $179.32 -5.61% 2,945.83 3.93%
16. 2019年5月31日 $166.70 $1.45 -6.23% 2,752.06 -6.58%
17. 2019年6月30日 $184.28 10.55% 2,941.76 6.89%
18. 2019年7月31日 $186.58 1.25% 2,980.38 1.31%
19. 2019年8月31日 $208.62 $1.45 12.59% 2,926.46 -1.81%
20. 2019年9月30日 $193.51 -7.24% 2,976.74 1.72%
21. 2019年10月31日 $213.25 10.20% 3,037.56 2.04%
22. 2019年11月30日 $234.72 $1.45 10.75% 3,140.98 3.40%
23. 2019年12月31日 $241.07 2.71% 3,230.78 2.86%
24. 2020年1月31日 $216.05 -10.38% 3,225.52 -0.16%
25. 2020年2月29日 $199.73 $1.60 -6.81% 2,954.22 -8.41%
26. 2020年3月31日 $202.73 1.50% 2,584.59 -12.51%
27. 2020年4月30日 $239.22 18.00% 2,912.43 12.68%
28. 2020年5月31日 $229.70 $1.60 -3.31% 3,044.31 4.53%
29. 2020年6月30日 $235.86 2.68% 3,100.29 1.84%
30. 2020年7月31日 $244.67 3.74% 3,271.12 5.51%
31. 2020年8月31日 $253.32 $1.60 4.19% 3,500.31 7.01%
32. 2020年9月30日 $254.16 0.33% 3,363.00 -3.92%
33. 2020年10月31日 $216.94 -14.64% 3,269.96 -2.77%
34. 2020年11月30日 $222.04 $1.60 3.09% 3,621.63 10.75%
35. 2020年12月31日 $229.92 3.55% 3,756.07 3.71%
36. 2021年1月31日 $241.43 5.01% 3,714.24 -1.11%
37. 2021年2月28日 $224.92 $1.76 -6.11% 3,811.15 2.61%
38. 2021年3月31日 $248.81 10.62% 3,972.89 4.24%
39. 2021年4月30日 $239.64 -3.69% 4,181.17 5.24%
40. 2021年5月31日 $237.94 $1.76 0.03% 4,204.11 0.55%
41. 2021年6月30日 $243.75 2.44% 4,297.50 2.22%
42. 2021年7月31日 $241.54 -0.91% 4,395.26 2.27%
43. 2021年8月31日 $225.53 $1.76 -5.90% 4,522.68 2.90%
44. 2021年9月30日 $212.65 -5.71% 4,307.54 -4.76%
45. 2021年10月31日 $206.97 -2.67% 4,605.38 6.91%
46. 2021年11月30日 $198.88 $1.76 -3.06% 4,567.00 -0.83%
47. 2021年12月31日 $224.97 13.12% 4,766.18 4.36%
48. 2022年1月31日 $227.14 0.96% 4,515.55 -5.26%
49. 2022年2月28日 $226.48 $1.94 0.56% 4,373.94 -3.14%
50. 2022年3月31日 $241.82 6.77% 4,530.41 3.58%
51. 2022年4月30日 $233.19 -3.57% 4,131.93 -8.80%
52. 2022年5月31日 $256.74 $1.94 10.93% 4,132.15 0.01%
53. 2022年6月30日 $243.30 -5.23% 3,785.38 -8.39%
54. 2022年7月31日 $247.47 1.71% 4,130.29 9.11%
55. 2022年8月31日 $240.30 $1.94 -2.11% 3,955.00 -4.24%
56. 2022年9月30日 $225.40 -6.20% 3,585.62 -9.34%
57. 2022年10月31日 $270.35 19.94% 3,871.98 7.99%
58. 2022年11月30日 $286.40 $1.94 6.65% 4,080.11 5.38%
59. 2022年12月31日 $262.64 -8.30% 3,839.50 -5.90%
平均 (R): 1.07% 0.67%
标准差: 7.03% 5.40%

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1 数据以普通股每股美元为单位,根据拆分和股票股息进行调整。

2 期间 t 期间 AMGN 普通股的回报率。

3 标准普尔500指数(市场投资组合代理)在 t期间的回报率。


方差和协方差

Amgen Inc.、计算回报的方差和协方差

Microsoft Excel
t 日期 RAMGN,t RS&P 500,t (RAMGN,tRAMGN)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RAMGN,tRAMGN)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2018年2月28日 -0.52% -3.89% 2.53 20.81 7.26
2. 2018年3月31日 -7.23% -2.69% 69.00 11.26 27.87
3. 2018年4月30日 2.35% 0.27% 1.62 0.16 -0.50
. . . . . . .
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58. 2022年11月30日 6.65% 5.38% 31.13 22.17 26.27
59. 2022年12月31日 -8.30% -5.90% 87.82 43.08 61.51
总 (Σ): 2,863.19 1,691.48 1,116.84
t 日期 RAMGN,t RS&P 500,t (RAMGN,tRAMGN)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RAMGN,tRAMGN)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2018年2月28日 -0.52% -3.89% 2.53 20.81 7.26
2. 2018年3月31日 -7.23% -2.69% 69.00 11.26 27.87
3. 2018年4月30日 2.35% 0.27% 1.62 0.16 -0.50
4. 2018年5月31日 3.70% 2.16% 6.90 2.23 3.93
5. 2018年6月30日 2.77% 0.48% 2.86 0.03 -0.31
6. 2018年7月31日 6.48% 3.60% 29.21 8.62 15.86
7. 2018年8月31日 2.33% 3.03% 1.58 5.57 2.96
8. 2018年9月30日 3.74% 0.43% 7.12 0.06 -0.63
9. 2018年10月31日 -7.00% -6.94% 65.12 57.87 61.39
10. 2018年11月30日 8.70% 1.79% 58.20 1.25 8.54
11. 2018年12月31日 -6.52% -9.18% 57.70 96.91 74.78
12. 2019年1月31日 -3.88% 7.87% 24.59 51.87 -35.71
13. 2019年2月28日 2.36% 2.97% 1.66 5.32 2.97
14. 2019年3月31日 -0.05% 1.79% 1.27 1.27 -1.27
15. 2019年4月30日 -5.61% 3.93% 44.70 10.66 -21.83
16. 2019年5月31日 -6.23% -6.58% 53.35 52.48 52.91
17. 2019年6月30日 10.55% 6.89% 89.70 38.77 58.97
18. 2019年7月31日 1.25% 1.31% 0.03 0.42 0.11
19. 2019年8月31日 12.59% -1.81% 132.59 6.13 -28.51
20. 2019年9月30日 -7.24% 1.72% 69.18 1.11 -8.75
21. 2019年10月31日 10.20% 2.04% 83.29 1.89 12.56
22. 2019年11月30日 10.75% 3.40% 93.57 7.50 26.49
23. 2019年12月31日 2.71% 2.86% 2.66 4.81 3.57
24. 2020年1月31日 -10.38% -0.16% 131.19 0.69 9.50
25. 2020年2月29日 -6.81% -8.41% 62.22 82.40 71.61
26. 2020年3月31日 1.50% -12.51% 0.18 173.67 -5.63
27. 2020年4月30日 18.00% 12.68% 286.44 144.43 203.39
28. 2020年5月31日 -3.31% 4.53% 19.23 14.91 -16.94
29. 2020年6月30日 2.68% 1.84% 2.58 1.37 1.88
30. 2020年7月31日 3.74% 5.51% 7.08 23.46 12.89
31. 2020年8月31日 4.19% 7.01% 9.70 40.19 19.74
32. 2020年9月30日 0.33% -3.92% 0.55 21.06 3.41
33. 2020年10月31日 -14.64% -2.77% 247.09 11.79 53.97
34. 2020年11月30日 3.09% 10.75% 4.05 101.77 20.31
35. 2020年12月31日 3.55% 3.71% 6.12 9.28 7.53
36. 2021年1月31日 5.01% -1.11% 15.45 3.17 -7.00
37. 2021年2月28日 -6.11% 2.61% 51.61 3.77 -13.96
38. 2021年3月31日 10.62% 4.24% 91.14 12.80 34.15
39. 2021年4月30日 -3.69% 5.24% 22.66 20.94 -21.78
40. 2021年5月31日 0.03% 0.55% 1.10 0.01 0.12
41. 2021年6月30日 2.44% 2.22% 1.87 2.42 2.13
42. 2021年7月31日 -0.91% 2.27% 3.93 2.59 -3.19
43. 2021年8月31日 -5.90% 2.90% 48.64 4.98 -15.57
44. 2021年9月30日 -5.71% -4.76% 46.05 29.42 36.80
45. 2021年10月31日 -2.67% 6.91% 14.03 39.03 -23.40
46. 2021年11月30日 -3.06% -0.83% 17.08 2.25 6.20
47. 2021年12月31日 13.12% 4.36% 145.05 13.65 44.50
48. 2022年1月31日 0.96% -5.26% 0.01 35.11 0.65
49. 2022年2月28日 0.56% -3.14% 0.26 14.46 1.94
50. 2022年3月31日 6.77% 3.58% 32.47 8.47 16.59
51. 2022年4月30日 -3.57% -8.80% 21.56 89.54 43.94
52. 2022年5月31日 10.93% 0.01% 97.14 0.44 -6.52
53. 2022年6月30日 -5.23% -8.39% 39.81 82.06 57.16
54. 2022年7月31日 1.71% 9.11% 0.41 71.32 5.40
55. 2022年8月31日 -2.11% -4.24% 10.17 24.11 15.66
56. 2022年9月30日 -6.20% -9.34% 52.93 100.12 72.80
57. 2022年10月31日 19.94% 7.99% 355.98 53.58 138.10
58. 2022年11月30日 6.65% 5.38% 31.13 22.17 26.27
59. 2022年12月31日 -8.30% -5.90% 87.82 43.08 61.51
总 (Σ): 2,863.19 1,691.48 1,116.84

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方差AMGN = Σ(RAMGN,tRAMGN)2 ÷ (59 – 1)
= 2,863.19 ÷ (59 – 1)
= 49.37

方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,691.48 ÷ (59 – 1)
= 29.16

协方差AMGN, S&P 500 = Σ(RAMGN,tRAMGN)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 1,116.84 ÷ (59 – 1)
= 19.26


系统风险评估 (β)

Microsoft Excel
方差AMGN 49.37
方差S&P 500 29.16
协方差AMGN, S&P 500 19.26
相关系数AMGN, S&P 5001 0.51
βAMGN2 0.66
αAMGN3 0.63%

计算

1 相关系数AMGN, S&P 500
= 协方差AMGN, S&P 500 ÷ (标准差AMGN × 标准差S&P 500)
= 19.26 ÷ (7.03% × 5.40%)
= 0.51

2 βAMGN
= 协方差AMGN, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 19.26 ÷ 29.16
= 0.66

3 αAMGN
= 平均AMGN – βAMGN × 平均S&P 500
= 1.07%0.66 × 0.67%
= 0.63%


预期回报率

Microsoft Excel
假设
LT国债综合收益率1 RF 4.88%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.52%
Amgen普通股的系统性风险 βAMGN 0.66
 
安进普通股的预期回报率3 E(RAMGN) 10.59%

1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。

2 查看详情 »

3 E(RAMGN) = RF + βAMGN [E(RM) – RF]
= 4.88% + 0.66 [13.52%4.88%]
= 10.59%