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Danaher Corp. (NYSE:DHR)

资本资产定价模型 (CAPM) 

Microsoft Excel

回报率

Danaher Corp.,每月回报率

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Danaher Corp. (DHR) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价格DHR,t1 股利DHR,t1 RDHR,t2 价格S&P 500,t RS&P 500,t3
2019年1月31日 $110.92 2,704.10
1. 2019年2月28日 $127.02 14.51% 2,784.49 2.97%
2. 2019年3月31日 $132.02 $0.17 4.07% 2,834.40 1.79%
3. 2019年4月30日 $132.44 0.32% 2,945.83 3.93%
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58. 2023年11月30日 $223.31 16.30% 4,567.80 8.92%
59. 2023年12月31日 $231.34 $0.24 3.70% 4,769.83 4.42%
平均 (R): 1.59% 1.11%
标准差: 7.74% 5.31%
Danaher Corp. (DHR) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 价格DHR,t1 股利DHR,t1 RDHR,t2 价格S&P 500,t RS&P 500,t3
2019年1月31日 $110.92 2,704.10
1. 2019年2月28日 $127.02 14.51% 2,784.49 2.97%
2. 2019年3月31日 $132.02 $0.17 4.07% 2,834.40 1.79%
3. 2019年4月30日 $132.44 0.32% 2,945.83 3.93%
4. 2019年5月31日 $132.01 -0.32% 2,752.06 -6.58%
5. 2019年6月30日 $142.92 $0.17 8.39% 2,941.76 6.89%
6. 2019年7月31日 $140.50 -1.69% 2,980.38 1.31%
7. 2019年8月31日 $142.09 1.13% 2,926.46 -1.81%
8. 2019年9月30日 $144.43 $0.17 1.77% 2,976.74 1.72%
9. 2019年10月31日 $137.82 -4.58% 3,037.56 2.04%
10. 2019年11月30日 $145.98 5.92% 3,140.98 3.40%
11. 2019年12月31日 $153.48 $0.17 5.25% 3,230.78 2.86%
12. 2020年1月31日 $160.87 4.81% 3,225.52 -0.16%
13. 2020年2月29日 $144.58 -10.13% 2,954.22 -8.41%
14. 2020年3月31日 $138.41 $0.18 -4.14% 2,584.59 -12.51%
15. 2020年4月30日 $163.46 18.10% 2,912.43 12.68%
16. 2020年5月31日 $166.61 1.93% 3,044.31 4.53%
17. 2020年6月30日 $176.83 $0.18 6.24% 3,100.29 1.84%
18. 2020年7月31日 $203.80 15.25% 3,271.12 5.51%
19. 2020年8月31日 $206.47 1.31% 3,500.31 7.01%
20. 2020年9月30日 $215.33 $0.18 4.38% 3,363.00 -3.92%
21. 2020年10月31日 $229.54 6.60% 3,269.96 -2.77%
22. 2020年11月30日 $224.63 -2.14% 3,621.63 10.75%
23. 2020年12月31日 $222.14 $0.18 -1.03% 3,756.07 3.71%
24. 2021年1月31日 $237.84 7.07% 3,714.24 -1.11%
25. 2021年2月28日 $219.67 -7.64% 3,811.15 2.61%
26. 2021年3月31日 $225.08 $0.21 2.56% 3,972.89 4.24%
27. 2021年4月30日 $253.94 12.82% 4,181.17 5.24%
28. 2021年5月31日 $256.14 0.87% 4,204.11 0.55%
29. 2021年6月30日 $268.36 $0.21 4.85% 4,297.50 2.22%
30. 2021年7月31日 $297.49 10.85% 4,395.26 2.27%
31. 2021年8月31日 $324.16 8.97% 4,522.68 2.90%
32. 2021年9月30日 $304.44 $0.21 -6.02% 4,307.54 -4.76%
33. 2021年10月31日 $311.77 2.41% 4,605.38 6.91%
34. 2021年11月30日 $321.64 3.17% 4,567.00 -0.83%
35. 2021年12月31日 $329.01 $0.21 2.36% 4,766.18 4.36%
36. 2022年1月31日 $285.79 -13.14% 4,515.55 -5.26%
37. 2022年2月28日 $274.41 -3.98% 4,373.94 -3.14%
38. 2022年3月31日 $293.33 $0.25 6.99% 4,530.41 3.58%
39. 2022年4月30日 $251.13 -14.39% 4,131.93 -8.80%
40. 2022年5月31日 $263.82 5.05% 4,132.15 0.01%
41. 2022年6月30日 $253.52 $0.25 -3.81% 3,785.38 -8.39%
42. 2022年7月31日 $291.47 14.97% 4,130.29 9.11%
43. 2022年8月31日 $269.91 -7.40% 3,955.00 -4.24%
44. 2022年9月30日 $258.29 $0.25 -4.21% 3,585.62 -9.34%
45. 2022年10月31日 $251.67 -2.56% 3,871.98 7.99%
46. 2022年11月30日 $273.41 8.64% 4,080.11 5.38%
47. 2022年12月31日 $265.42 $0.25 -2.83% 3,839.50 -5.90%
48. 2023年1月31日 $264.38 -0.39% 4,076.60 6.18%
49. 2023年2月28日 $247.53 -6.37% 3,970.15 -2.61%
50. 2023年3月31日 $252.04 $0.27 1.93% 4,109.31 3.51%
51. 2023年4月30日 $236.91 -6.00% 4,169.48 1.46%
52. 2023年5月31日 $229.62 -3.08% 4,179.83 0.25%
53. 2023年6月30日 $240.00 $0.27 4.64% 4,376.86 4.71%
54. 2023年7月31日 $255.06 6.28% 4,588.96 4.85%
55. 2023年8月31日 $265.00 3.90% 4,507.66 -1.77%
56. 2023年9月30日 $248.10 -6.38% 4,288.05 -4.87%
57. 2023年10月31日 $192.02 $0.27 -22.49% 4,193.80 -2.20%
58. 2023年11月30日 $223.31 16.30% 4,567.80 8.92%
59. 2023年12月31日 $231.34 $0.24 3.70% 4,769.83 4.42%
平均 (R): 1.59% 1.11%
标准差: 7.74% 5.31%

显示全部

1 数据以普通股每股美元为单位,根据拆分和股票股息进行调整。

2 期间 t 期间 DHR 普通股的回报率。

3 标准普尔500指数(市场投资组合代理)在 t期间的回报率。


方差和协方差

Danaher Corp.、方差计算和回报的协方差

Microsoft Excel
t 日期 RDHR,t RS&P 500,t (RDHR,tRDHR)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RDHR,tRDHR)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2019年2月28日 14.51% 2.97% 167.16 3.49 24.14
2. 2019年3月31日 4.07% 1.79% 6.17 0.47 1.71
3. 2019年4月30日 0.32% 3.93% 1.61 7.98 -3.58
. . . . . . .
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58. 2023年11月30日 16.30% 8.92% 216.36 61.03 114.91
59. 2023年12月31日 3.70% 4.42% 4.48 11.00 7.02
总 (Σ): 3,477.56 1,634.30 1,428.80
t 日期 RDHR,t RS&P 500,t (RDHR,tRDHR)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RDHR,tRDHR)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2019年2月28日 14.51% 2.97% 167.16 3.49 24.14
2. 2019年3月31日 4.07% 1.79% 6.17 0.47 1.71
3. 2019年4月30日 0.32% 3.93% 1.61 7.98 -3.58
4. 2019年5月31日 -0.32% -6.58% 3.65 59.04 14.68
5. 2019年6月30日 8.39% 6.89% 46.34 33.49 39.40
6. 2019年7月31日 -1.69% 1.31% 10.75 0.04 -0.68
7. 2019年8月31日 1.13% -1.81% 0.21 8.50 1.32
8. 2019年9月30日 1.77% 1.72% 0.03 0.37 0.11
9. 2019年10月31日 -4.58% 2.04% 37.98 0.88 -5.78
10. 2019年11月30日 5.92% 3.40% 18.79 5.28 9.97
11. 2019年12月31日 5.25% 2.86% 13.46 3.07 6.43
12. 2020年1月31日 4.81% -0.16% 10.43 1.61 -4.10
13. 2020年2月29日 -10.13% -8.41% 137.17 90.57 111.46
14. 2020年3月31日 -4.14% -12.51% 32.82 185.44 78.02
15. 2020年4月30日 18.10% 12.68% 272.66 134.06 191.19
16. 2020年5月31日 1.93% 4.53% 0.12 11.71 1.17
17. 2020年6月30日 6.24% 1.84% 21.68 0.54 3.41
18. 2020年7月31日 15.25% 5.51% 186.76 19.40 60.19
19. 2020年8月31日 1.31% 7.01% 0.08 34.82 -1.63
20. 2020年9月30日 4.38% -3.92% 7.80 25.29 -14.04
21. 2020年10月31日 6.60% -2.77% 25.13 15.00 -19.41
22. 2020年11月30日 -2.14% 10.75% 13.88 93.10 -35.94
23. 2020年12月31日 -1.03% 3.71% 6.83 6.79 -6.81
24. 2021年1月31日 7.07% -1.11% 30.05 4.93 -12.17
25. 2021年2月28日 -7.64% 2.61% 85.11 2.26 -13.87
26. 2021年3月31日 2.56% 4.24% 0.95 9.85 3.05
27. 2021年4月30日 12.82% 5.24% 126.25 17.11 46.48
28. 2021年5月31日 0.87% 0.55% 0.52 0.31 0.40
29. 2021年6月30日 4.85% 2.22% 10.67 1.24 3.64
30. 2021年7月31日 10.85% 2.27% 85.91 1.37 10.83
31. 2021年8月31日 8.97% 2.90% 54.45 3.22 13.23
32. 2021年9月30日 -6.02% -4.76% 57.83 34.37 44.58
33. 2021年10月31日 2.41% 6.91% 0.68 33.74 4.77
34. 2021年11月30日 3.17% -0.83% 2.50 3.76 -3.06
35. 2021年12月31日 2.36% 4.36% 0.59 10.60 2.51
36. 2022年1月31日 -13.14% -5.26% 216.75 40.51 93.70
37. 2022年2月28日 -3.98% -3.14% 31.00 17.99 23.62
38. 2022年3月31日 6.99% 3.58% 29.16 6.11 13.35
39. 2022年4月30日 -14.39% -8.80% 255.12 98.04 158.15
40. 2022年5月31日 5.05% 0.01% 12.02 1.21 -3.82
41. 2022年6月30日 -3.81% -8.39% 29.11 90.21 51.24
42. 2022年7月31日 14.97% 9.11% 179.11 64.09 107.14
43. 2022年8月31日 -7.40% -4.24% 80.69 28.62 48.06
44. 2022年9月30日 -4.21% -9.34% 33.62 109.11 60.57
45. 2022年10月31日 -2.56% 7.99% 17.21 47.34 -28.55
46. 2022年11月30日 8.64% 5.38% 49.74 18.23 30.11
47. 2022年12月31日 -2.83% -5.90% 19.51 49.04 30.93
48. 2023年1月31日 -0.39% 6.18% 3.91 25.70 -10.03
49. 2023年2月28日 -6.37% -2.61% 63.35 13.82 29.59
50. 2023年3月31日 1.93% 3.51% 0.12 5.76 0.83
51. 2023年4月30日 -6.00% 1.46% 57.59 0.13 -2.72
52. 2023年5月31日 -3.08% 0.25% 21.74 0.74 4.00
53. 2023年6月30日 4.64% 4.71% 9.32 13.02 11.01
54. 2023年7月31日 6.28% 4.85% 21.99 13.99 17.54
55. 2023年8月31日 3.90% -1.77% 5.34 8.28 -6.65
56. 2023年9月30日 -6.38% -4.87% 63.41 35.73 47.60
57. 2023年10月31日 -22.49% -2.20% 579.89 10.92 79.56
58. 2023年11月30日 16.30% 8.92% 216.36 61.03 114.91
59. 2023年12月31日 3.70% 4.42% 4.48 11.00 7.02
总 (Σ): 3,477.56 1,634.30 1,428.80

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方差DHR = Σ(RDHR,tRDHR)2 ÷ (59 – 1)
= 3,477.56 ÷ (59 – 1)
= 59.96

方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,634.30 ÷ (59 – 1)
= 28.18

协方差DHR, S&P 500 = Σ(RDHR,tRDHR)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 1,428.80 ÷ (59 – 1)
= 24.63


系统风险评估 (β)

Microsoft Excel
方差DHR 59.96
方差S&P 500 28.18
协方差DHR, S&P 500 24.63
相关系数DHR, S&P 5001 0.60
βDHR2 0.87
αDHR3 0.62%

计算

1 相关系数DHR, S&P 500
= 协方差DHR, S&P 500 ÷ (标准差DHR × 标准差S&P 500)
= 24.63 ÷ (7.74% × 5.31%)
= 0.60

2 βDHR
= 协方差DHR, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 24.63 ÷ 28.18
= 0.87

3 αDHR
= 平均DHR – βDHR × 平均S&P 500
= 1.59%0.87 × 1.11%
= 0.62%


预期回报率

Microsoft Excel
假设
LT国债综合收益率1 RF 4.48%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.78%
普通股 Danaher 系统性风险 βDHR 0.87
 
丹纳赫普通股的预期回报率3 E(RDHR) 12.61%

1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。

2 查看详情 »

3 E(RDHR) = RF + βDHR [E(RM) – RF]
= 4.48% + 0.87 [13.78%4.48%]
= 12.61%