财务报告质量： 合计应计项目
收益可以分解为现金和权责发生制。研究发现，权责发生制成分（合计应计）的持久性低于现金成分，因此：（1）在其他条件相同的情况下，权责发生制成分较高的收益比权责发生制成分较小的收益的持久性较差;（2）收益的现金部分在评估公司业绩时应获得更高的权重。
基于资产负债表的应计比率
Danaher Corp.、资产负债表计算应计总额
以百万计
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 经营性资产 | ||||||
| 总资产 | 83,464) | 77,542) | 84,488) | 84,350) | 83,184) | |
| 少： 现金及等价物 | 4,615) | 2,078) | 5,864) | 5,995) | 2,586) | |
| 经营性资产 | 78,849) | 75,464) | 78,624) | 78,355) | 80,598) | |
| 经营负债 | ||||||
| 负债合计 | 30,923) | 27,992) | 30,998) | 34,260) | 38,007) | |
| 少： 应付票据和长期债务的流动部分 | 2) | 505) | 1,695) | 591) | 8) | |
| 少： 长期债务，不包括流动部分 | 18,416) | 15,500) | 16,707) | 19,086) | 22,168) | |
| 经营负债 | 12,505) | 11,987) | 12,596) | 14,583) | 15,831) | |
| 净营业资产1 | 66,344) | 63,477) | 66,028) | 63,772) | 64,767) | |
| 基于资产负债表的应计项目合计2 | 2,867) | (2,551) | 2,256) | (995) | —) | |
| 财务比率 | ||||||
| 基于资产负债表的应计比率3 | 4.42% | -3.94% | 3.48% | -1.55% | — | |
| 基准 | ||||||
| 基于资产负债表的应计比率竞争 对手4 | ||||||
| AbbVie Inc. | -9.59% | 13.10% | -22.39% | -14.27% | — | |
| Amgen Inc. | 0.24% | -10.36% | 57.08% | 4.07% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -4.13% | -3.21% | -7.12% | -3.86% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 32.18% | 29.20% | 28.59% | 11.56% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 10.43% | -11.79% | 1.04% | -2.92% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.71% | 10.61% | -21.13% | 19.84% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 22.44% | 6.20% | 3.16% | 0.46% | — | |
| Pfizer Inc. | 4.15% | -11.48% | 30.66% | 24.95% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 9.55% | 25.51% | 1.17% | 11.07% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 9.41% | 2.28% | 4.96% | -1.78% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 15.57% | 42.13% | 61.24% | 14.07% | — | |
| 基于资产负债表的应计比率扇形 | ||||||
| 制药、生物技术和生命科学 | 10.18% | 1.65% | 7.35% | 4.85% | — | |
| 基于资产负债表的应计比率工业 | ||||||
| 保健 | 7.67% | 5.49% | 7.79% | 5.30% | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 2025 计算
净营业资产 = 经营性资产 – 经营负债
= 78,849 – 12,505 = 66,344
2 2025 计算
基于资产负债表的应计项目合计 = 净营业资产2025 – 净营业资产2024
= 66,344 – 63,477 = 2,867
3 2025 计算
基于资产负债表的应计比率 = 100 × 基于资产负债表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 2,867 ÷ [(66,344 + 63,477) ÷ 2] = 4.42%
4 点击竞争对手名称查看计算结果。
以下是对一组财务数据的分析报告。
- 净营业资产
- 数据显示，净营业资产在2023年有所增长，从2022年的63772百万单位增加到66028百万单位。然而，在2024年，该数值出现下降，回落至63477百万单位。随后，在2025年，净营业资产再次增长，达到66344百万单位。总体而言，净营业资产呈现波动上升的趋势，但增长并非线性。
- 基于资产负债表的应计总计项目
- 基于资产负债表的应计总计项目在各年度间波动较大。2022年为-995百万单位，2023年大幅增加至2256百万单位。2024年则出现显著下降，变为-2551百万单位。2025年进一步反弹，达到2867百万单位。该项目数值的变动幅度表明可能存在重要的会计调整或经营活动变化。
- 基于资产负债表的应计比率
- 基于资产负债表的应计比率与应计总计项目趋势一致，呈现显著波动。2022年为-1.55%，2023年大幅提升至3.48%。2024年则降至-3.94%，随后在2025年回升至4.42%。该比率的波动可能反映了收入确认和费用计提政策的变化，以及资产负债表项目估值的调整。正值表明应计项目对净利润的贡献，负值则表明应计项目对净利润的扣减。
综合来看，数据表明该实体在经营过程中存在一定的波动性。净营业资产的增长受到应计项目的显著影响，而应计项目的变化则体现在应计比率的波动上。需要进一步分析这些变动背后的具体原因，以更全面地评估该实体的财务状况和经营绩效。
基于现金流量表的应计比率
Danaher Corp.、应计项目总额的现金流量表计算
以百万计
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净收益 | 3,614) | 3,899) | 4,764) | 7,209) | 6,433) | |
| 少： 经营活动产生的现金净额 | 6,416) | 6,688) | 6,490) | 8,519) | 8,358) | |
| 少： 投资活动中使用的现金净额 | (1,196) | (1,981) | (7,048) | (2,234) | (12,987) | |
| 基于现金流量表的应计项目合计 | (1,606) | (808) | 5,322) | 924) | 11,062) | |
| 财务比率 | ||||||
| 基于现金流量表的应计比率1 | -2.47% | -1.25% | 8.20% | 1.44% | — | |
| 基准 | ||||||
| 基于现金流量表的应计比率竞争 对手2 | ||||||
| AbbVie Inc. | -13.17% | 10.32% | -24.89% | -16.25% | — | |
| Amgen Inc. | -0.56% | -11.16% | 52.47% | 8.81% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -5.49% | -4.97% | -5.99% | -9.10% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 27.81% | 28.42% | 28.01% | 10.27% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 8.65% | -18.05% | -0.19% | -4.95% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.80% | 10.58% | 13.66% | 10.78% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 19.75% | 5.00% | 2.23% | 0.61% | — | |
| Pfizer Inc. | -1.91% | -5.24% | 19.96% | 18.46% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 0.64% | 12.04% | 14.35% | 18.61% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 3.71% | 4.71% | 3.80% | -0.06% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 11.22% | 43.34% | 62.03% | -14.45% | — | |
| 基于现金流量表的应计比率扇形 | ||||||
| 制药、生物技术和生命科学 | 6.42% | 2.07% | 9.68% | 2.52% | — | |
| 基于现金流量表的应计比率工业 | ||||||
| 保健 | 4.65% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
1 2025 计算
基于现金流量表的应计比率 = 100 × 基于现金流量表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × -1,606 ÷ [(66,344 + 63,477) ÷ 2] = -2.47%
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
以下是对一组年度财务数据的分析报告。
- 净营业资产
- 数据显示，净营业资产在2023年有所增长，从2022年的63772百万单位增加到66028百万单位。然而，在2024年，该数值出现下降，回落至63477百万单位。随后，在2025年，净营业资产再次呈现增长趋势，达到66344百万单位。总体而言，净营业资产呈现波动上升的趋势，但增长并非线性。
- 基于现金流量表的应计总计
- 基于现金流量表的应计总计在不同年份间波动较大。2022年为924百万单位，2023年大幅增加至5322百万单位。2024年则出现显著的负值，为-808百万单位。2025年继续保持负值，并进一步扩大至-1606百万单位。这种波动表明公司应计项目对现金流量的影响在不同时期存在显著差异，且近两年呈现出对现金流的负面影响。
- 基于现金流量表的应计比率
- 应计比率与应计总计的变化趋势一致。2022年为1.44%，2023年大幅上升至8.2%。2024年则变为负值，为-1.25%，并在2025年进一步下降至-2.47%。负值的应计比率表明公司报告的盈利质量可能受到应计项目的负面影响，且这种影响在持续加深。该比率的显著波动也可能反映了公司会计政策或业务运营的重大变化。
综合来看，虽然净营业资产呈现增长趋势，但应计项目对现金流量的影响以及应计比率的负向变化值得关注。这些数据表明公司盈利质量可能存在潜在风险，需要进一步分析以确定其根本原因和潜在影响。