Stock Analysis on Net

Danaher Corp. (NYSE:DHR)

US$19.99

公司自由现金流的现值 (FCFF)

Microsoft Excel LibreOffice Calc

在贴现现金流(DCF)估值技术中,股票的价值是根据某种现金流的现值来估计的。公司自由现金流(FCFF)通常被描述为直接成本之后和向资本供应商支付任何款项之前的现金流。

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内在股票价值(估值摘要)

Danaher Corp.,公司自由现金流(FCFF)预测

以百万美元为单位,每股数据除外

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价值 FCFFt 或终端值 (TVt) 计算 现值
01 FCFF0
1 FCFF1 = × (1 + )
2 FCFF2 = × (1 + )
3 FCFF3 = × (1 + )
4 FCFF4 = × (1 + )
5 FCFF5 = × (1 + )
5 终端值 (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Danaher资本的内在价值
少: 4.75%强制性可转换优先股,A轮(公允价值)
少: 5.00%强制性可转换优先股,B系列(公允价值)
少: 应付票据和长期债务(公允价值)
Danaher普通股的内在价值
 
Danaher普通股的内在价值(每股)
当前股价

根据报告: 10-K (报告日期: 2021-12-31).

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


加权平均资本成本 (WACC)

Danaher Corp.,资本成本

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价值1 重量 要求的回报率2 计算
股权(公允价值)
4.75%强制性可转换优先股,A轮(公允价值)
5.00%强制性可转换优先股,B系列(公允价值)
应付票据和长期债务(公允价值) = × (1 – )

根据报告: 10-K (报告日期: 2021-12-31).

1 百万美元

   股权(公允价值) = 流通普通股数量 × 当前股价
= × $
= $

   应付票据和长期债务(公允价值)。 查看详情 »

2 所需的股本回报率是使用 CAPM 估算的。 查看详情 »

   要求的债务回报率。 查看详情 »

   要求的债务回报率是税后。

   估计(平均)有效所得税率
= ( + + + + ) ÷ 5
=

WACC =


FCFF增长率 (g)

普拉特模型隐含的FCFF增长率(g

Danaher Corp.、普拉特模型

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平均 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
利息支出
已终止业务的收益,不计所得税
净收益
 
有效所得税税率 (EITR)1
 
税后利息支出2
更多: 强制可转换优先股股息
更多: 已宣布的普通股股息
利息支出(税后)和股息
 
EBIT(1 – EITR)3
 
应付票据和长期债务的流动部分
长期债务,不包括流动部分
丹纳赫股东权益总额
总资本
财务比率
留存率 (RR)4
投资资本回报率 (ROIC)5
平均
RR
ROIC
 
FCFF增长率 (g)6

根据报道: 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31).

1 查看详情 »

2021 计算

2 税后利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= × (1 – )
=

3 EBIT(1 – EITR) = 净收益 – 已终止业务的收益,不计所得税 + 税后利息支出
= +
=

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出(税后)和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [] ÷
=

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 总资本
= 100 × ÷
=

6 g = RR × ROIC
= ×
=


单阶段模型隐含的FCFF增长率(g

g = 100 × (总资本、公允价值0 × WACC – FCFF0) ÷ (总资本、公允价值0 + FCFF0)
= 100 × ( × ) ÷ ( + )
=

在哪里:
总资本、公允价值0 = Danaher债务和股权的当前公允价值 (百万美元)
FCFF0 = 去年丹纳赫公司的自由现金流 (百万美元)
WACC = Danaher资本的加权平均成本


FCFF增长率(g)预测

Danaher Corp.,H型

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价值 gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 及以后 g5

在哪里:
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由单级模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=