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Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY)

公司自由现金流的现值 (FCFF)

中等难度

内部股票价值(评估摘要)

Bristol-Myers Squibb Co.,公司的自由现金流(FCFF)预测

百万美元,每股数据除外

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FCFFt 或终值 (TVt) 计算方式 的现值 6.84%
01 FCFF0 14,563
1 FCFF1 14,433 = 14,563 × (1 + -0.89%) 13,509
2 FCFF2 14,320 = 14,433 × (1 + -0.79%) 12,544
3 FCFF3 14,222 = 14,320 × (1 + -0.68%) 11,661
4 FCFF4 14,139 = 14,222 × (1 + -0.58%) 10,850
5 FCFF5 14,072 = 14,139 × (1 + -0.48%) 10,107
5 终值 (TV5) 191,296 = 14,072 × (1 + -0.48%) ÷ (6.84%-0.48%) 137,396
BMS资本的内在价值 196,067
减: 债务(公允价值) 58,840
BMS普通股的内在价值 137,227
 
BMS普通股的内在价值(每股) $61.25
目前股价 $62.10

资源: Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际库存值可能与估计值有很大差异。如果要在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自担风险。


资本成本加权平均 (WACC)

Bristol-Myers Squibb Co.,资金成本

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1 重量 要求的回报率2 计算方式
权益(公允价值) 139,134 0.70 8.68%
债务(公允价值) 58,840 0.30 2.51% = 3.33% × (1 – 24.68%)

资源: Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 百万美元

   权益(公允价值) = 已发行普通股数量 × 目前股价
= 2,240,475,153 × $62.10
= $139,133,507,001.30

   债务(公允价值)。 查看详细信息 »

2 所需的股本回报率通过使用CAPM进行估算。 查看详细信息 »

   要求的债务回报率。 查看详细信息 »

   要求的债务收益率是税后。

   估计(平均)实际所得税率
= (21.00% + 30.50% + 18.00% + 30.10% + 23.80%) ÷ 5
= 24.68%

WACC = 6.84%


FCFF增长率 (g)

PRAT模型隐含的FCFF增长率( g

Bristol-Myers Squibb Co.,PRAT模型

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平均 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
选定的财务数据 (百万美元)
利息花费 1,420  656  183  196  167 
BMS应占净收益(亏损) (9,015) 3,439  4,920  1,007  4,457 
 
有效所得税率 (EITR)1 21.00% 30.50% 18.00% 30.10% 23.80%
 
税后利息支出2 1,122  456  150  137  127 
更多: 宣派现金股息 4,178  3,035  2,630  2,573  2,557 
利息支出(税后)和股息 5,300  3,491  2,780  2,710  2,684 
 
EBIT(1 – EITR)3 (7,893) 3,895  5,070  1,144  4,584 
 
短期债务义务 2,340  3,346  1,703  987  992 
长期债务,不包括流动部分 48,336  43,387  5,646  6,975  5,716 
百时美施贵宝公司股东权益总额 37,822  51,598  14,031  11,741  16,177 
总资本 88,498  98,331  21,380  19,703  22,885 
财务比率
保留率 (RR)4 0.10 0.45 -1.37 0.41
投资资本回报率 (ROIC)5 -8.92% 3.96% 23.71% 5.81% 20.03%
平均值
RR -0.10
ROIC 8.92%
 
FCFF增长率 (g)6 -0.89%

资源: Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 查看详细信息 »

2020 计算

2 税后利息支出 = 利息花费 × (1 – EITR)
= 1,420 × (1 – 21.00%)
= 1,122

3 EBIT(1 – EITR) = BMS应占净收益(亏损) + 税后利息支出
= -9,015 + 1,122
= -7,893

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出(税后)和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [-7,8935,300] ÷ -7,893
=

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 总资本
= 100 × -7,893 ÷ 88,498
= -8.92%

6 g = RR × ROIC
= -0.10 × 8.92%
= -0.89%


单阶段模型隐含的FCFF增长率( g

g = 100 × (总资本,公允价值0 × WACC – FCFF0) ÷ (总资本,公允价值0 + FCFF0)
= 100 × (197,974 × 6.84%14,563) ÷ (197,974 + 14,563)
= -0.48%

哪里:
总资本,公允价值0 = BMS债务和权益的当前公允价值 (百万美元)
FCFF0 = BMS去年向公司的自由现金流 (百万美元)
WACC = BMS资本的加权平均成本


FCFF增长率( g )预测

Bristol-Myers Squibb Co.,H模型

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gt
1 g1 -0.89%
2 g2 -0.79%
3 g3 -0.68%
4 g4 -0.58%
5及之后 g5 -0.48%

资源: Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 被PRAT模型隐含
g5 由单阶段模型隐含
g2, g3g4 使用之间的线性插值计算 g1g5

计算方式

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.89% + (-0.48%-0.89%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.79%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.89% + (-0.48%-0.89%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.68%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.89% + (-0.48%-0.89%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.58%