Stock Analysis on Net

Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN)

股息折扣模式 (DDM) 

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内在股票价值(估值摘要)

Amgen Inc., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

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价值 DPSt 或终值 (TVt) 计算 现值在 9.49%
0 DPS01 7.04
1 DPS1 7.98 = 7.04 × (1 + 13.40%) 7.29
2 DPS2 8.92 = 7.98 × (1 + 11.69%) 7.44
3 DPS3 9.81 = 8.92 × (1 + 9.97%) 7.47
4 DPS4 10.62 = 9.81 × (1 + 8.26%) 7.39
5 DPS5 11.31 = 10.62 × (1 + 6.55%) 7.19
5 终值 (TV5) 410.11 = 11.31 × (1 + 6.55%) ÷ (9.49%6.55%) 260.69
安进普通股的内在价值(每股) $297.47
当前股价 $255.26

根据报告: 10-K (报告日期: 2021-12-31).

1 DPS0 = 去年每股股息的总和 Amgen 普通股。 阅读详情 »

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处略去。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求回报率 (r)

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假设
长期国债综合收益率1 RF 3.11%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.09%
Amgen普通股的系统性风险 βAMGN 0.64
 
安进普通股的要求回报率3 rAMGN 9.49%

1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代理)。

2 阅读详情 »

3 rAMGN = RF + βAMGN [E(RM) – RF]
= 3.11% + 0.64 [13.09%3.11%]
= 9.49%


股息增长率 (g)

PRAT 模型隐含的股息增长率 ( g )

Amgen Inc.,PRAT模型

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平均 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日
精选财务数据 (百万美元)
在普通股上宣布的股息 4,098  3,843  3,555  3,482  3,487 
净收入 5,893  7,264  7,842  8,394  1,979 
产品销售 24,297  24,240  22,204  22,533  21,795 
总资产 61,165  62,948  59,707  66,416  79,954 
股东权益 6,700  9,409  9,673  12,500  25,241 
财务比率
留存率1 0.30 0.47 0.55 0.59 -0.76
利润率2 24.25% 29.97% 35.32% 37.25% 9.08%
资产周转率3 0.40 0.39 0.37 0.34 0.27
财务杠杆率4 9.13 6.69 6.17 5.31 3.17
平均值
留存率 0.23
利润率 27.17%
资产周转率 0.35
财务杠杆率 6.09
 
股息增长率 (g)5 13.40%

根据报道: 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31).

2021 计算

1 留存率 = (净收入 – 在普通股上宣布的股息) ÷ 净收入
= (5,8934,098) ÷ 5,893
= 0.30

2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 产品销售
= 100 × 5,893 ÷ 24,297
= 24.25%

3 资产周转率 = 产品销售 ÷ 总资产
= 24,297 ÷ 61,165
= 0.40

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 61,165 ÷ 6,700
= 9.13

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.23 × 27.17% × 0.35 × 6.09
= 13.40%


Gordon 增长模型隐含的股息增长率 ( g )

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($255.26 × 9.49% – $7.04) ÷ ($255.26 + $7.04)
= 6.55%

在哪里:
P0 = Amgen普通股的现价
D0 = 去年每股 Amgen 普通股股息之和
r = 安进普通股的要求回报率


股息增长率 ( g ) 预测

Amgen Inc., H 模型

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价值 gt
1 g1 13.40%
2 g2 11.69%
3 g3 9.97%
4 g4 8.26%
5 及以后 g5 6.55%

在哪里:
g1 由 PRAT 模型隐含
g5 由戈登增长模型隐含
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.40% + (6.55%13.40%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.69%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.40% + (6.55%13.40%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.97%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.40% + (6.55%13.40%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.26%