Stock Analysis on Net

Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN)

股息折扣模式 (DDM) 

Microsoft Excel

内在股票价值(估值摘要)

Amgen Inc.,每股股息(DPS)预测

美元

Microsoft Excel
价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 10.31%
0 DPS01 7.76
1 DPS1 11.39 = 7.76 × (1 + 46.75%) 10.32
2 DPS2 15.58 = 11.39 × (1 + 36.77%) 12.80
3 DPS3 19.75 = 15.58 × (1 + 26.79%) 14.71
4 DPS4 23.07 = 19.75 × (1 + 16.81%) 15.58
5 DPS5 24.65 = 23.07 × (1 + 6.83%) 15.09
5 终端值 (TV5) 755.96 = 24.65 × (1 + 6.83%) ÷ (10.31%6.83%) 462.74
安进普通股的内在价值(每股) $531.24
当前股价 $238.03

基于报告: 10-K (报告日期: 2022-12-31).

1 DPS0 = Amgen普通股每股去年股息的总和。 查看详情 »

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求的回报率 (r)

Microsoft Excel
假设
长期国债综合指数的回报率1 RF 3.72%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.71%
Amgen普通股的系统性风险 βAMGN 0.66
 
安进普通股所需的回报率3 rAMGN 10.31%

1 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率,这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回(无风险回报率代理)。

2 查看详情 »

3 rAMGN = RF + βAMGN [E(RM) – RF]
= 3.72% + 0.66 [13.71%3.72%]
= 10.31%


股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率(g

Amgen Inc.、普拉特模型

Microsoft Excel
平均 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
普通股宣派股息 4,264 4,098 3,843 3,555 3,482
净收入 6,552 5,893 7,264 7,842 8,394
产品销售 24,801 24,297 24,240 22,204 22,533
总资产 65,121 61,165 62,948 59,707 66,416
股东权益 3,661 6,700 9,409 9,673 12,500
财务比率
留存率1 0.35 0.30 0.47 0.55 0.59
利润率2 26.42% 24.25% 29.97% 35.32% 37.25%
资产周转率3 0.38 0.40 0.39 0.37 0.34
财务杠杆比率4 17.79 9.13 6.69 6.17 5.31
平均
留存率 0.45
利润率 30.64%
资产周转率 0.37
财务杠杆比率 9.02
 
股息增长率 (g)5 46.75%

基于报告: 10-K (报告日期: 2022-12-31), 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31).

2022 计算

1 留存率 = (净收入 – 普通股宣派股息) ÷ 净收入
= (6,5524,264) ÷ 6,552
= 0.35

2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 产品销售
= 100 × 6,552 ÷ 24,801
= 26.42%

3 资产周转率 = 产品销售 ÷ 总资产
= 24,801 ÷ 65,121
= 0.38

4 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 65,121 ÷ 3,661
= 17.79

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.45 × 30.64% × 0.37 × 9.02
= 46.75%


戈登增长模型隐含的股息增长率(g

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($238.03 × 10.31% – $7.76) ÷ ($238.03 + $7.76)
= 6.83%

哪里:
P0 = Amgen普通股的当前价格
D0 = Amgen普通股每股去年股息总和
r = 安进普通股所需的回报率


股息增长率(g)预测

Amgen Inc.,H型

Microsoft Excel
价值 gt
1 g1 46.75%
2 g2 36.77%
3 g3 26.79%
4 g4 16.81%
5 及以后 g5 6.83%

哪里:
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 46.75% + (6.83%46.75%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 36.77%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 46.75% + (6.83%46.75%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.79%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 46.75% + (6.83%46.75%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.81%