Stock Analysis on Net

Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE:TMO)

股息折扣模式 (DDM) 

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在贴现现金流(DCF)估值技术中,股票的价值是根据某种现金流的现值来估计的。股息是现金流最干净,最直接的衡量标准,因为这些显然是直接流向投资者的现金流。


内在股票价值(估值摘要)

Thermo Fisher Scientific Inc.,每股股息(DPS)预测

美元

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价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 9.88%
0 DPS01 1.04
1 DPS1 1.17 = 1.04 × (1 + 12.66%) 1.07
2 DPS2 1.31 = 1.17 × (1 + 11.92%) 1.09
3 DPS3 1.46 = 1.31 × (1 + 11.18%) 1.10
4 DPS4 1.61 = 1.46 × (1 + 10.43%) 1.10
5 DPS5 1.77 = 1.61 × (1 + 9.69%) 1.10
5 终端值 (TV5) 1,022.41 = 1.77 × (1 + 9.69%) ÷ (9.88%9.69%) 638.26
Thermo Fisher 普通股的内在价值(每股) $643.72
当前股价 $602.11

根据报告: 10-K (报告日期: 2021-12-31).

1 DPS0 = 去年每股股息的总和 Thermo Fisher 普通股。 查看详情 »

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求的回报率 (r)

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假设
长期国债综合指数的回报率1 RF 3.25%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 12.19%
Thermo Fisher普通股的系统性风险 βTMO 0.74
 
Thermo Fisher 普通股的要求回报率3 rTMO 9.88%

1 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率,这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回(无风险回报率代理)。

2 查看详情 »

3 rTMO = RF + βTMO [E(RM) – RF]
= 3.25% + 0.74 [12.19%3.25%]
= 9.88%


股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率(g

Thermo Fisher Scientific Inc.、普拉特模型

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平均 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
宣布的股息 410  350  304  274  238 
归属于赛默飞世尔科技的净利润 7,725  6,375  3,696  2,938  2,225 
收入 39,211  32,218  25,542  24,358  20,918 
总资产 95,123  69,052  58,381  56,232  56,669 
道达尔赛默飞世尔科技股份有限公司股东权益 40,793  34,507  29,675  27,586  25,413 
财务比率
留存率1 0.95 0.95 0.92 0.91 0.89
利润率2 19.70% 19.79% 14.47% 12.06% 10.64%
资产周转率3 0.41 0.47 0.44 0.43 0.37
财务杠杆比率4 2.33 2.00 1.97 2.04 2.23
平均
留存率 0.92
利润率 15.33%
资产周转率 0.42
财务杠杆比率 2.11
 
股息增长率 (g)5 12.66%

根据报道: 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31).

2021 计算

1 留存率 = (归属于赛默飞世尔科技的净利润 – 宣布的股息) ÷ 归属于赛默飞世尔科技的净利润
= (7,725410) ÷ 7,725
= 0.95

2 利润率 = 100 × 归属于赛默飞世尔科技的净利润 ÷ 收入
= 100 × 7,725 ÷ 39,211
= 19.70%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 39,211 ÷ 95,123
= 0.41

4 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 道达尔赛默飞世尔科技股份有限公司股东权益
= 95,123 ÷ 40,793
= 2.33

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.92 × 15.33% × 0.42 × 2.11
= 12.66%


戈登增长模型隐含的股息增长率(g

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($602.11 × 9.88% – $1.04) ÷ ($602.11 + $1.04)
= 9.69%

在哪里:
P0 = Thermo Fisher普通股的现价
D0 = 去年每股 Thermo Fisher 普通股股息之和
r = Thermo Fisher 普通股的要求回报率


股息增长率(g)预测

Thermo Fisher Scientific Inc.,H型

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价值 gt
1 g1 12.66%
2 g2 11.92%
3 g3 11.18%
4 g4 10.43%
5 及以后 g5 9.69%

在哪里:
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.66% + (9.69%12.66%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.92%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.66% + (9.69%12.66%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.18%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.66% + (9.69%12.66%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.43%