Pfizer Inc. (NYSE:PFE)

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 Pfizer 普通股。 阅读详情 »

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

² 阅读详情 »

³ r_PFE = R_F + β_PFE [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

2021 计算

¹ 留存率 = (归属于辉瑞公司的净利润 – 宣布的现金股利，普通股 – 宣布现金股利，优先股) ÷ (归属于辉瑞公司的净利润 – 宣布现金股利，优先股)
= ( – – ) ÷ ( – )
=

² 利润率 = 100 × (归属于辉瑞公司的净利润 – 宣布现金股利，优先股) ÷ 收入
= 100 × ( – ) ÷
=

³ 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= ÷
=

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 辉瑞公司股东权益总额
= ÷
=

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= × × ×
=

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=

在哪里：
P₀ = Pfizer普通股的现价
D₀ = 去年每股 Pfizer 普通股股息之和
r = 辉瑞普通股的要求回报率

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由戈登增长模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=