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股利折价模型 (DDM)

中等难度

在现金流量折现（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是最干净，最直接的现金流量指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流量。

Pfizer Inc.，每股股息（DPS）预测

美元$

¹ DPS₀ = 辉瑞公司普通股去年每股股息的总和。查看详细信息 »

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际库存值可能与估计值有很大差异。如果要在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自担风险。

¹ 所有在10年内到期或未赎回的未赎回固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代表）。

³ r_PFE = R_F + β_PFE [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

Pfizer Inc.，PRAT模型

2020 计算

¹ 保留率 = (归属于辉瑞公司的净收入 – 宣派现金股利，普通股 – 宣派现金股利，优先股) ÷ (归属于辉瑞公司的净收入 – 宣派现金股利，优先股)
= ( – – ) ÷ ( – )
=

² 利润率 = 100 × (归属于辉瑞公司的净收入 – 宣派现金股利，优先股) ÷ 营业额
= 100 × ( – ) ÷
=

³ 资产周转率 = 营业额 ÷ 总资产
= ÷
=

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 辉瑞公司总股东权益
= ÷
=

⁵ g = 保留率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= × × ×
=

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=

哪里:
P₀ = 辉瑞普通股的当前股价
D₀ = 辉瑞公司普通股去年每股股息之和
r = 辉瑞普通股的要求收益率

Pfizer Inc.，H模型

哪里:
g₁ 被PRAT模型隐含
g₅ 由戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用之间的线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算方式

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=