Stock Analysis on Net

Pfizer Inc. (NYSE:PFE)

自由现金流到权益的现值 (FCFE)

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内在股票价值(估值摘要)

Pfizer Inc., 自由现金流入股本 (FCFE) 预测

百万美元,每股数据除外

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价值 FCFEt 或终值 (TVt) 计算 现值在 8.35%
01 FCFE0 -4,960
1 FCFE1 = -4,960 × (1 + 0.00%)
2 FCFE2 = × (1 + 0.00%)
3 FCFE3 = × (1 + 0.00%)
4 FCFE4 = × (1 + 0.00%)
5 FCFE5 = × (1 + 0.00%)
5 终值 (TV5) = × (1 + 0.00%) ÷ (8.35%0.00%)
辉瑞普通股的内在价值
 
辉瑞普通股的内在价值(每股) $—
当前股价 $53.01

根据报告: 10-K (报告日期: 2020-12-31).

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处略去。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求回报率 (r)

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假设
长期国债综合收益率1 RF 2.18%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 11.80%
辉瑞普通股的系统性风险 βPFE 0.64
 
辉瑞普通股的要求回报率3 rPFE 8.35%

1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代理)。

2 阅读详情 »

3 rPFE = RF + βPFE [E(RM) – RF]
= 2.18% + 0.64 [11.80%2.18%]
= 8.35%


FCFE增长率 (g)

PRAT 模型隐含的 FCFE 增长率 ( g )

Pfizer Inc.,PRAT模型

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平均 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
精选财务数据 (百万美元)
宣布的现金股利,普通股 8,571  8,174  8,060  7,789  7,446 
宣布现金股利,优先股 — 
归属于辉瑞公司的净利润 9,616  16,273  11,153  21,308  7,215 
收入 41,908  51,750  53,647  52,546  52,824 
总资产 154,229  167,489  159,422  171,797  171,615 
辉瑞公司股东权益总额 63,238  63,143  63,407  71,308  59,544 
财务比率
留存率1 0.11 0.50 0.28 0.63 -0.03
利润率2 22.95% 31.44% 20.79% 40.55% 13.65%
资产周转率3 0.27 0.31 0.34 0.31 0.31
财务杠杆率4 2.44 2.65 2.51 2.41 2.88
平均值
留存率 0.30
利润率 25.88%
资产周转率 0.31
财务杠杆率 2.58
 
FCFE增长率 (g)5 0.00%

根据报道: 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31), 10-K (报告日期: 2016-12-31).

2020 计算

1 留存率 = (归属于辉瑞公司的净利润 – 宣布的现金股利,普通股 – 宣布现金股利,优先股) ÷ (归属于辉瑞公司的净利润 – 宣布现金股利,优先股)
= (9,6168,5710) ÷ (9,6160)
= 0.11

2 利润率 = 100 × (归属于辉瑞公司的净利润 – 宣布现金股利,优先股) ÷ 收入
= 100 × (9,6160) ÷ 41,908
= 22.95%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 41,908 ÷ 154,229
= 0.27

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 辉瑞公司股东权益总额
= 154,229 ÷ 63,238
= 2.44

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.30 × 25.88% × 0.31 × 2.58
= 0.00%


FCFE 增长率 ( g ) 预测

Pfizer Inc., H 模型

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价值 gt
1 g1 0.00%
2 g2 0.00%
3 g3 0.00%
4 g4 0.00%
5 及以后 g5 0.00%

在哪里:
g1 由 PRAT 模型隐含
g5 由单阶段模型隐含
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00%0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00%0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00%0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%