Stock Analysis on Net

Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE:TMO)

自由现金流转权益的现值 (FCFE) 

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内在股票价值(估值摘要)

Thermo Fisher Scientific Inc.、自由现金流权益比(FCFE)预测

百万美元,每股数据除外

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价值 FCFEt 或终值 (TVt) 计算 现值在 11.97%
01 FCFE0 6,859
1 FCFE1 7,860 = 6,859 × (1 + 14.59%) 7,020
2 FCFE2 8,888 = 7,860 × (1 + 13.08%) 7,089
3 FCFE3 9,916 = 8,888 × (1 + 11.56%) 7,064
4 FCFE4 10,912 = 9,916 × (1 + 10.05%) 6,943
5 FCFE5 11,843 = 10,912 × (1 + 8.53%) 6,730
5 终端价值 (TV5) 374,364 = 11,843 × (1 + 8.53%) ÷ (11.97%8.53%) 212,735
普通股 Thermo Fisher 内在价值 247,581
 
Thermo Fisher普通股的内在价值(每股) $648.60
当前股价 $568.00

根据报告: 10-K (报告日期: 2023-12-31).

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


所需回报率 (r)

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假设
LT国债综合收益率1 RF 4.48%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.78%
普通股 Thermo Fisher 系统性风险 βTMO 0.81
 
赛默飞世尔普通股的回报率要求3 rTMO 11.97%

1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。

2 查看详情 »

3 rTMO = RF + βTMO [E(RM) – RF]
= 4.48% + 0.81 [13.78%4.48%]
= 11.97%


FCFE增长率 (g)

PRAT 模型隐含的 FCFE 增长率 (g

Thermo Fisher Scientific Inc.、普拉特模型

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平均 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
宣布的股息 541 471 410 350 304
归属于赛默飞世尔科技公司的净利润 5,995 6,950 7,725 6,375 3,696
收入 42,857 44,915 39,211 32,218 25,542
总资产 98,726 97,154 95,123 69,052 58,381
Thermo Fisher Scientific Inc. 股东权益合计 46,735 43,978 40,793 34,507 29,675
财务比率
留存率1 0.91 0.93 0.95 0.95 0.92
利润率2 13.99% 15.47% 19.70% 19.79% 14.47%
资产周转率3 0.43 0.46 0.41 0.47 0.44
财务杠杆率4 2.11 2.21 2.33 2.00 1.97
平均
留存率 0.93
利润率 16.68%
资产周转率 0.44
财务杠杆率 2.12
 
FCFE增长率 (g)5 14.59%

根据报告: 10-K (报告日期: 2023-12-31), 10-K (报告日期: 2022-12-31), 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31).

2023 计算

1 留存率 = (归属于赛默飞世尔科技公司的净利润 – 宣布的股息) ÷ 归属于赛默飞世尔科技公司的净利润
= (5,995541) ÷ 5,995
= 0.91

2 利润率 = 100 × 归属于赛默飞世尔科技公司的净利润 ÷ 收入
= 100 × 5,995 ÷ 42,857
= 13.99%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 42,857 ÷ 98,726
= 0.43

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ Thermo Fisher Scientific Inc. 股东权益合计
= 98,726 ÷ 46,735
= 2.11

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.93 × 16.68% × 0.44 × 2.12
= 14.59%


单阶段模型隐含的FCFE增长率(g

g = 100 × (股票市场价值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市场价值0 + FCFE0)
= 100 × (216,815 × 11.97%6,859) ÷ (216,815 + 6,859)
= 8.53%

哪里:
股票市场价值0 = Thermo Fisher普通股的当前市值 (百万美元)
FCFE0 = 去年赛默飞世尔自由现金流与股本之比 (百万美元)
r = 赛默飞世尔普通股所需的回报率


FCFE增长率(g)预测

Thermo Fisher Scientific Inc.、H 型

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价值 gt
1 g1 14.59%
2 g2 13.08%
3 g3 11.56%
4 g4 10.05%
5 及以后 g5 8.53%

哪里:
g1 由PRAT模型暗示
g5 由单阶段模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值法计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.59% + (8.53%14.59%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.08%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.59% + (8.53%14.59%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.56%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.59% + (8.53%14.59%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.05%