现金流量表

现金流量表提供有关公司在一个会计期间的现金收入和现金支付的信息，显示这些现金流量如何将期末现金余额与公司资产负债表上显示的期初余额联系起来。

现金流量表由经营活动提供（用于）的现金流量、投资活动提供（用于）的现金流量以及筹资活动提供（用于）的现金流量三部分组成。

Johnson & Johnson、合并现金流量表

以百万计

截至12个月	2025年12月28日	2024年12月29日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
净收益	26,804)	14,066)	35,153)	17,941)	20,878)
不动产和无形资产的折旧和摊销	7,503)	7,339)	7,486)	6,970)	7,390)
基于股票的薪酬	1,354)	1,176)	1,162)	1,138)	1,135)
资产减记	204)	405)	1,295)	1,216)	989)
收购的在项目研发费用	109)	1,841)	483)	—)	—)
Kenvue 分离的增益	—)	—)	(20,984)	—)	—)
出售资产/业务的净收益	(263)	(226)	(117)	(380)	(617)
递延所得税准备金	1,538)	(2,183)	(4,194)	(1,663)	(2,079)
信用损失和应收账款备抵	(1)	11)	—)	(17)	(48)
应收账款（增）减	(1,781)	(406)	(624)	(1,290)	(2,402)
（增加）库存减少	(1,450)	(1,128)	(1,323)	(2,527)	(1,248)
应付账款和应计负债增加（减少）	2,377)	1,621)	2,346)	1,098)	2,437)
其他流动资产和非流动资产（增）减	(6,167)	1,717)	(3,480)	687)	(1,964)
其他流动负债和非流动负债的增（减）	(5,697)	33)	5,588)	(1,979)	(1,061)
资产和负债变动，扣除收购和资产剥离的影响	(12,718)	1,837)	2,507)	(4,011)	(4,238)
为使净收益与经营活动产生的现金流量相协调而进行的调整	(2,274)	10,200)	(12,362)	3,253)	2,532)
经营活动产生的现金流量净额	24,530)	24,266)	22,791)	21,194)	23,410)
不动产、厂房和设备的附加物	(4,832)	(4,424)	(4,543)	(4,009)	(3,652)
资产/业务处置所得款项净额	720)	675)	358)	543)	711)
收购，扣除收购的现金	(17,541)	(15,146)	—)	(17,652)	(60)
获得的在项目研发/相关里程碑	(385)	(1,783)	(470)	—)	—)
购买投资品	(920)	(1,726)	(10,906)	(32,384)	(30,394)
出售投资	1,661)	2,462)	19,390)	41,609)	25,006)
信贷支持协议活动，净额	(2,129)	1,517)	(2,963)	(249)	214)
其他，包括大写的许可证和里程碑	(162)	(174)	12)	(229)	(508)
投资活动产生的现金净额（用于）	(23,588)	(18,599)	878)	(12,371)	(8,683)
向股东派发股利	(12,381)	(11,823)	(11,770)	(11,682)	(11,032)
回购普通股	(5,953)	(2,432)	(5,054)	(6,035)	(3,456)
短期债务收益	14,586)	15,277)	13,743)	16,134)	1,997)
偿还短期债务	(12,330)	(9,463)	(22,973)	(6,550)	(1,190)
长期债务收益，扣除发行成本	9,138)	6,660)	—)	2)	5)
偿还长期债务	(1,757)	(1,453)	(1,551)	(2,134)	(1,802)
行使股票期权/员工股票奖励预扣税的收益，净额	3,418)	838)	1,094)	1,329)	1,036)
信贷支持协议活动，净额	(226)	272)	(219)	(28)	281)
清偿从Shockwave收购的可转换债务	—)	(970)	—)	—)	—)
扣除发行成本后的短期和长期债务收益，与分拆时转移给 Kenvue 的债务相关	—)	—)	8,047)	—)	—)
Kenvue首次公开募股收益	—)	—)	4,241)	—)	—)
分居时将现金转账给 Kenvue	—)	—)	(1,114)	—)	—)
其他	(34)	(38)	(269)	93)	114)
筹资活动使用的现金净额	(5,539)	(3,132)	(15,825)	(8,871)	(14,047)
汇率变动对现金和现金等价物的影响	201)	(289)	(112)	(312)	(178)
现金及现金等价物的增（减）	(4,396)	2,246)	7,732)	(360)	502)
年初现金及现金等价物	24,105)	21,859)	14,127)	14,487)	13,985)
年末现金及现金等价物	19,709)	24,105)	21,859)	14,127)	14,487)

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-28), 10-K (报告日期： 2024-12-29), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).

以下是对所提供财务数据的分析总结。

净收益趋势: 数据显示，净收益在观察期内呈现波动趋势。2022年出现显著下降，随后在2023年大幅反弹，但2024年再次下降，2025年有所恢复。这种波动可能反映了公司业务的周期性变化、重组活动或外部市场因素的影响。
折旧与摊销: 不动产和无形资产的折旧和摊销在各年间相对稳定，维持在约7300百万至7500百万的水平。这表明公司在固定资产和无形资产方面的投资保持了相对一致的水平。
基于股票的薪酬: 基于股票的薪酬逐年小幅增加，从2021年的1135百万增长到2025年的1354百万。这可能反映了公司对员工激励计划的持续投入。
资产减记: 资产减记在2021年至2023年间有所增加，随后在2024年和2025年显著下降。这可能与特定资产的价值评估或业务重组有关。
研发费用: 收购的在项目研发费用在2023年开始出现，并在2024年大幅增加，2025年有所下降。这表明公司通过收购增加了研发投入。
特殊项目影响: “Kenvue 分离的增益”在2022年出现了一笔较大的负值，表明业务分离可能对财务业绩产生了重大影响。出售资产/业务的净收益在各年间均为负值，但金额相对较小。递延所得税准备金在2023年出现大幅增加，随后在2025年转为正值，可能与税务规划或法规变化有关。
营运资本变动: 应收账款和库存的变动对现金流产生影响。应收账款的减少和库存的减少在各年间均对现金流产生积极影响，但2025年应收账款的减少幅度较大。应付账款和应计负债的增加通常对现金流产生积极影响，数据表明这一趋势在观察期内持续存在。
现金流量分析: 经营活动产生的现金流量净额在观察期内保持相对稳定，在22000百万至24000百万之间波动。投资活动产生的现金净额为负值，表明公司持续进行投资。筹资活动使用的现金净额也为负值，表明公司主要通过筹资活动来支持其运营和投资。
资本支出: 不动产、厂房和设备的附加物在各年间相对稳定，表明公司持续进行资本支出以维持和更新其资产。购买投资品在2021年和2022年金额较大，随后大幅下降。
融资活动: 股利支付和股票回购持续消耗现金。短期和长期债务的收益和偿还金额在各年间波动较大，反映了公司债务管理策略的变化。行使股票期权/员工股票奖励预扣税的收益在各年间均为正值，表明员工股票激励计划对现金流产生积极影响。
现金及现金等价物: 年末现金及现金等价物在观察期内呈现波动趋势，2025年较2024年有所下降。这可能与公司的现金流量模式和融资活动有关。

总体而言，数据显示公司财务状况复杂，受到多种因素的影响。净收益的波动、特殊项目的出现以及营运资本和现金流量的变动都需要进一步分析，以全面了解公司的财务表现和未来发展趋势。

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)

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