营业利润率
自 2005 年以来

计算
与竞争对手的比较

计算

Kellanova、营业利润率、长期趋势计算

	营业利润率	=	100	×	营业利润¹	÷	净销售额¹
2023年12月30日	11.47%	=	100	×	1,505)	÷	13,122)
2022年12月31日	10.68%	=	100	×	1,635)	÷	15,315)
2021年12月31日	12.35%	=	100	×	1,752)	÷	14,181)
2021年1月2日	12.79%	=	100	×	1,761)	÷	13,770)
2019年12月28日	10.32%	=	100	×	1,401)	÷	13,578)
2018年12月29日	12.59%	=	100	×	1,706)	÷	13,547)
2017年12月30日	15.06%	=	100	×	1,946)	÷	12,923)
2016年12月31日	10.72%	=	100	×	1,395)	÷	13,014)
2015年12月31日	8.07%	=	100	×	1,091)	÷	13,525)
2014年12月31日	7.02%	=	100	×	1,024)	÷	14,580)
2013年12月28日	19.18%	=	100	×	2,837)	÷	14,792)
2012年12月29日	11.00%	=	100	×	1,562)	÷	14,197)
2011年12月31日	14.97%	=	100	×	1,976)	÷	13,198)
2010年12月31日	16.05%	=	100	×	1,990)	÷	12,397)
2009年12月31日	15.91%	=	100	×	2,001)	÷	12,575)
2008年12月31日	15.23%	=	100	×	1,953)	÷	12,822)
2007年12月29日	15.86%	=	100	×	1,868)	÷	11,776)
2006年12月30日	16.19%	=	100	×	1,766)	÷	10,907)
2005年12月31日	17.20%	=	100	×	1,750)	÷	10,177)

¹ 以百万计

综合趋势概览: 在给定的年度区间内，净销售额呈现阶段性增长后进入波动区间，整体水平处于中高位，且在2022年达到相对高点后于2023年出现显著回落。营业利润呈现明显的周期性波动：2005年至2011年大致维持在1,700–2,000的区间，2012年下降至约1,562，随后在2013年跃升至约2,837，2014年再度大幅回落至约1,024，之后的2015–2019年间经历回升与再度波动，2017年达到相对高点约1,946，随后逐步回落至约1,400–1,700区间，2021年至2023年保持在约1,500–1,800的水平。营业利润率则呈现较为剧烈的波动：2005–2009年维持在约16–19%，2012年降至约11%，2013年再次显著提升至约19%，随后2014年骤降至约7%，之后在8–15%之间波动，2021–2023年维持在约10–13%区间。总体来看，利润率的波动性较高，且利润水平对销售规模的变化并非线性对应，成本结构、定价与业务组合等因素对边际贡献具有显著影响。
营业利润的波动性与潜在驱动因素: 早期阶段（2005–2011年）呈相对稳定的盈利水平，约在1,700–2,000之间波动；2012年利润下滑至约1,562，随后2013年出现明显的利润放大，达到约2,837，显示出单位边际贡献和成本结构在该年存在显著改善或一次性因素的影响。2014年利润大幅回落至约1,024，尽管同期净销售额维持在较高水平，说明成本压力、产品结构变化或价格因素对边际贡献产生了显著冲击。此后2015–2019年利润再度波动，2017年再度回升至约1,946，随后回落至约1,400-1,700区间。进入2021年及以后，利润水平回到约1,700–1,800区间并保持相对稳定，但与净销售额的峰值并非始终同步。总体而言，利润的波动性明显，且在若干年存在成本或结构性因素对边际贡献的显著影响。
净销售额的变化路径及与利润的关系: 净销售额自2005年起呈稳步上升趋势，2005–2013年间从10,177提升至约14,792，2014年略降至14,580，2015–2016年继续回落至约13,014，2017–2019年出现小幅回升至约13,500–15,400之间，2021年起短期内维持在类似区间，2022年达到约15,315的高位，2023年回落至约13,122。可以观察到销售额的增长与利润增速并非完全一致：2013年净销售额处于高位附近，但利润率显著上升，随后2014年利润大幅下降即使净销售额仍处于高位也反映出边际贡献的成本/结构性因素起到了重要作用。总体而言，销售额的波动与利润波动并非单向同向关系，利润水平更强地反映了成本控制、产品组合与定价结构的变化。
营业利润率的区间波动及潜在驱动因素: 利润率在早期处于较高水平（约16–19%），2012年降至约11%，2013年达到峰值约19.2%，随后在2014年急挫至约7%，其后逐步回升至约8–15%区间（2015–2019年），并在2021–2023年维持在约10–13%之间。该波动路径表明利润率高度受成本结构、价格策略与业务组合的影响。2013年的高点可能与边际贡献的结构性改善或一次性因素相关，而2014年的低点则提示成本压力或结构性调整的冲击。自2016年以来，利润率回落到中枢附近的区间波动，显示出在稳定的销售规模下，边际贡献的提升仍受成本与价格驱动的约束。综合来看，利润率的波动性较大，且长期趋势并未显示出单向的持续改善迹象，需要持续关注成本控制、单位贡献率以及价格与产品结构的变动对边际贡献的影响。
关键洞见与要点总结: 基于观察，利润水平对销售额的波动并非完全对称，存在显著的边际贡献波动与成本结构变化的证据。2013年的利润率高企主要来自于边际贡献的显著提升，而2014年的利润急速回落则暴露出成本压力或组合调整的敏感性。净销售额在区间内呈现阶段性上行、随后波动、再度回升至2022年的高位后在2023年下行，显示出销售端的周期性波动以及对市场条件的敏感性。总体而言，单位贡献的稳健性、成本管控和定价策略的动态调整将是未来利润路径的关键驱动因素，特别是在销售端波动较大的年份。

与竞争对手的比较

Kellanova、营业利润率、长期趋势，与竞争对手的比较

	Kellanova	Coca-Cola Co.	Mondelēz International Inc.	PepsiCo Inc.	Philip Morris International Inc.
2023年12月30日	11.47%	24.72%	15.28%	13.10%	32.85%
2022年12月31日	10.68%	25.37%	11.22%	13.33%	38.56%
2021年12月31日	12.35%	26.67%	16.20%	14.04%	41.32%
2021年1月2日	12.79%	27.25%	14.50%	14.32%	40.66%
2019年12月28日	10.32%	27.06%	14.86%	15.32%	35.33%
2018年12月29日	12.59%	27.31%	12.77%	15.64%	38.40%
2017年12月30日	15.06%	21.18%	13.54%	16.54%	40.01%
2016年12月31日	10.72%	20.61%	9.91%	15.58%	40.53%
2015年12月31日	8.07%	19.70%	30.02%	13.25%	39.65%
2014年12月31日	7.02%	21.11%	9.47%	14.37%	39.31%
2013年12月28日	19.18%	21.83%	11.25%	14.61%	43.29%
2012年12月29日	11.00%	22.45%	10.39%	13.91%	44.18%
2011年12月31日	14.97%	21.82%	12.25%	14.48%	42.90%
2010年12月31日	16.05%	24.06%	11.51%	14.41%	41.16%
2009年12月31日	15.91%	26.56%	13.68%	18.61%	40.10%
2008年12月31日	15.23%	26.44%	9.04%	16.03%	39.87%
2007年12月29日	15.86%	25.13%	11.63%	18.16%	—
2006年12月30日	16.19%	26.19%	13.17%	18.33%	—
2005年12月31日	17.20%	26.34%	13.93%	18.19%	—

Kellanova (NYSE:K)

营业利润率 自 2005 年以来

计算

与竞争对手的比较

营业利润率
自 2005 年以来