Kellanova (NYSE:K)

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¹ 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

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³ r_K = R_F + β_K [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

2023 计算

¹ 留存率 = (归属于 Kellanova 的净利润 – 宣派股利) ÷ 归属于 Kellanova 的净利润
= ( – ) ÷
=

² 利润率 = 100 × 归属于 Kellanova 的净利润 ÷ 净销售额
= 100 × ÷
=

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= ÷
=

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ Kellanova 权益合计
= ÷
=

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= × × ×
=

g = 100 × (股票市值₀ × r – FCFE₀) ÷ (股票市值₀ + FCFE₀)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=

哪里：
股票市值₀ = Kellanova普通股的当前市场价值 (以百万计)
FCFE₀ = 去年 Kellanova 自由现金流与权益之比 (以百万计)
r = Kellanova 普通股所需的回报率

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 由单阶段模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=