在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。

LyondellBasell Industries N.V.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 15.49%
0	DPS₀¹	4.00
1	DPS₁	5.44	= 4.00 × (1 + 35.88%)	4.71
2	DPS₂	7.03	= 5.44 × (1 + 29.34%)	5.27
3	DPS₃	8.63	= 7.03 × (1 + 22.80%)	5.60
4	DPS₄	10.04	= 8.63 × (1 + 16.27%)	5.64
5	DPS₅	11.01	= 10.04 × (1 + 9.73%)	5.36
5	终端价值 (TV₅)	209.64	= 11.01 × (1 + 9.73%) ÷ (15.49% – 9.73%)	102.02
LyondellBasell普通股的内在价值（每股）				$128.60
当前股价				$76.14

¹ DPS₀ = LyondellBasell普通股上一年每股股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

³ r_LYB = R_F + β_LYB [E(R_M) – R_F]
= 4.86% + 1.23 [13.52% – 4.86%]
= 15.49%

LyondellBasell Industries N.V.、普拉特模型

2018 计算

¹ 留存率 = (本公司股东应占净利润 – 股息，普通股) ÷ 本公司股东应占净利润
= (4,688 – 1,554) ÷ 4,688
= 0.67

² 利润率 = 100 × 本公司股东应占净利润 ÷ 销售和其他营业收入
= 100 × 4,688 ÷ 39,004
= 12.02%

³ 资产周转率 = 销售和其他营业收入 ÷ 总资产
= 39,004 ÷ 28,278
= 1.38

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 公司股东权益合计
= 28,278 ÷ 10,257
= 2.76

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.67 × 12.43% × 1.34 × 3.19
= 35.88%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($76.14 × 15.49% – $4.00) ÷ ($76.14 + $4.00)
= 9.73%

哪里：
P₀ = LyondellBasell普通股股票的当前价格
D₀ = LyondellBasell普通股上一年每股股息的总和
r = LyondellBasell普通股的回报率要求

LyondellBasell Industries N.V.、H 型

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.88% + (9.73% – 35.88%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.34%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.88% + (9.73% – 35.88%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.80%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.88% + (9.73% – 35.88%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.27%

LyondellBasell Industries N.V. (NYSE:LYB)

股息贴现模型 (DDM)