McKesson Corp., FCFF计算

以百万计

截至12个月	2016年3月31日	2015年3月31日	2014年3月31日	2013年3月31日	2012年3月31日	2011年3月31日
归属于McKesson Corporation的净利润	2,258)	1,476)	1,263)	1,338)	1,403)	1,202)
归属于非控制性权益的净（收入）亏损	52)	67)	(5)	—)	—)	—)
非现金费用净额	1,466)	2,179)	1,370)	1,108)	1,087)	834)
经营资产和负债变动，扣除收购后	(104)	(610)	508)	37)	460)	302)
经营活动产生的现金净额	3,672)	3,112)	3,136)	2,483)	2,950)	2,338)
支付利息的现金，扣除税款¹	243)	249)	165)	144)	167)	169)
财产、厂房和设备的付款	(488)	(376)	(278)	(246)	(225)	(233)
资本化软件支出	(189)	(169)	(141)	(160)	(178)	(155)
公司的自由现金流 (FCFF)	3,238)	2,816)	2,882)	2,221)	2,714)	2,119)

元件	描述	公司
FCFF	公司的自由现金流是 McKesson Corp. 资本供应商在支付所有运营费用并对营运资本和固定资本进行必要投资后可用的现金流。	2014年至2015年McKesson Corp.FCFF有所下降，但随后从2015年至2016年有所增加，超过了2014年的水平。

McKesson Corp.，已付利息，税后计算

以百万计

截至12个月	2016年3月31日	2015年3月31日	2014年3月31日	2013年3月31日	2012年3月31日	2011年3月31日
税前利润 (EBT)
归属于McKesson Corporation的净利润	2,258)	1,476)	1,263)	1,338)	1,403)	1,202)
更多：归属于非控制性权益的净利润	52)	67)	(5)	—)	—)	—)
少：来自已终止经营业务的收益（亏损），扣除税项	(32)	(299)	(96)	—)	—)	72)
更多：所得税费用	908)	815)	742)	581)	516)	505)
EBT	3,250)	2,657)	2,096)	1,919)	1,919)	1,635)
实际所得税税率 (EITR)
EITR¹	27.94%	30.67%	35.40%	30.28%	26.89%	30.89%
已付利息，扣除税
税前支付利息的现金	337)	359)	255)	207)	228)	244)
少：支付利息、税金的现金²	94)	110)	90)	63)	61)	75)
支付利息的现金，扣除税款	243)	249)	165)	144)	167)	169)

¹ 2016 计算
EITR = 100 × 所得税费用 ÷ EBT
= 100 × 908 ÷ 3,250 = 27.94%

² 2016 计算
支付利息、税金的现金 = 支付利息的现金 × EITR
= 337 × 27.94% = 94

McKesson Corp., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较

¹ 点击竞争对手名称查看计算结果。

如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。

McKesson Corp., EV/FCFF计算，与基准测试的比较

	2016年3月31日	2015年3月31日	2014年3月31日	2013年3月31日	2012年3月31日	2011年3月31日
部分财务数据 (以百万计)
企业价值观 (EV)¹	43,051)	57,740)	49,411)	27,034)	22,057)	21,278)
公司的自由现金流 (FCFF)²	3,238)	2,816)	2,882)	2,221)	2,714)	2,119)
估值比率
EV/FCFF³	13.30	20.51	17.15	12.17	8.13	10.04
基准
EV/FCFF竞争对手⁴
Abbott Laboratories	—	—	—	—	—	—
Cigna Group	—	—	—	—	—	—
CVS Health Corp.	—	—	—	—	—	—
Elevance Health Inc.	—	—	—	—	—	—
Humana Inc.	—	—	—	—	—	—
Intuitive Surgical Inc.	—	—	—	—	—	—
Medtronic PLC	—	—	—	—	—	—
UnitedHealth Group Inc.	—	—	—	—	—	—

³ 2016 计算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 43,051 ÷ 3,238 = 13.30

⁴ 点击竞争对手名称查看计算结果。

估值比率	描述	公司
EV/FCFF	企业价值超过企业自由现金流是整个公司的估值指标。	2014年至2015年McKesson Corp.EV/FCFF有所增加，但随后从2015年至2016年大幅下降。

McKesson Corp. (NYSE:MCK)

企业价值与 FCFF 比率 (EV/FCFF)