收益可以分解为现金和权责发生制。研究发现，权责发生制成分（合计应计）的持久性低于现金成分，因此：（1）在其他条件相同的情况下，权责发生制成分较高的收益比权责发生制成分较小的收益的持久性较差;（2）收益的现金部分在评估公司业绩时应获得更高的权重。

基于资产负债表的应计比率
基于现金流量表的应计比率

Procter & Gamble Co.、资产负债表计算应计总额

以百万计

	2025年6月30日	2024年6月30日	2023年6月30日	2022年6月30日	2021年6月30日	2020年6月30日
经营性资产
总资产	125,231)	122,370)	120,829)	117,208)	119,307)	120,700)
少：现金及现金等价物	9,556)	9,482)	8,246)	7,214)	10,288)	16,181)
经营性资产	115,675)	112,888)	112,583)	109,994)	109,019)	104,519)
经营负债
负债合计	72,946)	71,811)	73,764)	70,354)	72,653)	73,822)
少：一年内到期的债务	9,513)	7,191)	10,229)	8,645)	8,889)	11,183)
少：长期债务，不包括一年内到期的债务	24,995)	25,269)	24,378)	22,848)	23,099)	23,537)
经营负债	38,438)	39,351)	39,157)	38,861)	40,665)	39,102)

净营业资产¹	77,237)	73,537)	73,426)	71,133)	68,354)	65,417)
基于资产负债表的应计项目合计²	3,700)	111)	2,293)	2,779)	2,937)	—)
财务比率
基于资产负债表的应计比率³	4.91%	0.15%	3.17%	3.98%	4.39%	—
基准
基于资产负债表的应计比率工业
必需消费品	0.00%	1.15%	2.58%	7.61%	-0.13%	—

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30).

¹ 2025 计算
净营业资产 = 经营性资产 – 经营负债
= 115,675 – 38,438 = 77,237

² 2025 计算
基于资产负债表的应计项目合计 = 净营业资产₂₀₂₅ – 净营业资产₂₀₂₄
= 77,237 – 73,537 = 3,700

³ 2025 计算
基于资产负债表的应计比率 = 100 × 基于资产负债表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 3,700 ÷ [(77,237 + 73,537) ÷ 2] = 4.91%

以下是对一组财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在2021年至2023年期间呈现持续增长的趋势。从2021年的68354百万单位增长到2023年的73426百万单位。然而，2024年增长势头略有放缓，仅增长至73537百万单位。2025年则出现显著增长，达到77237百万单位，表明该时期内资产规模扩张加速。
基于资产负债表的应计总计项目: 基于资产负债表的应计总计项目在2021年至2023年期间呈现下降趋势。从2021年的2937百万单位下降到2023年的2293百万单位。2024年进一步大幅下降至111百万单位，表明应计项目的规模显著缩减。2025年则出现反弹，大幅增长至3700百万单位，可能反映了会计政策的调整或业务活动的变化。
基于资产负债表的应计比率: 基于资产负债表的应计比率在2021年至2024年期间总体呈现下降趋势。从2021年的4.39%下降到2024年的0.15%，表明应计项目占净营业资产的比例显著降低。2025年该比率大幅反弹至4.91%，与应计总计项目的变化趋势一致，可能表明应计项目对资产负债表的影响重新增强。该比率的波动可能与收入确认政策、坏账准备或递延收入等因素有关。

总体而言，净营业资产的增长趋势较为稳定，但2024年略有放缓，2025年加速。应计总计项目和应计比率的显著波动值得关注，需要进一步分析其背后的原因。2025年的反弹可能预示着未来财务状况的变化，需要持续跟踪和评估。

Procter & Gamble Co.、应计项目总额的现金流量表计算

以百万计

	2025年6月30日	2024年6月30日	2023年6月30日	2022年6月30日	2021年6月30日	2020年6月30日
归属于宝洁公司（P&G）的净收益	15,974)	14,879)	14,653)	14,742)	14,306)	13,027)
少：经营活动	17,817)	19,846)	16,848)	16,723)	18,371)	17,403)
少：投资活动	(3,818)	(3,504)	(3,500)	(4,424)	(2,834)	3,045)
基于现金流量表的应计项目合计	1,975)	(1,463)	1,305)	2,443)	(1,231)	(7,421)
财务比率
基于现金流量表的应计比率¹	2.62%	-1.99%	1.81%	3.50%	-1.84%	—
基准
基于现金流量表的应计比率工业
必需消费品	0.00%	-0.17%	2.27%	4.81%	-4.89%	—

根据报告： 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30).

¹ 2025 计算
基于现金流量表的应计比率 = 100 × 基于现金流量表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 1,975 ÷ [(77,237 + 73,537) ÷ 2] = 2.62%

以下是对一组财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在2021年至2023年期间呈现持续增长的趋势。从2021年的68354百万单位增长到2023年的73426百万单位。然而，2024年增长势头略有放缓，仅增长至73537百万单位。2025年则恢复增长，达到77237百万单位，表明资产规模在经历短暂停滞后再次扩张。整体而言，净营业资产呈现长期增长的态势，但增长速度并非完全稳定。
基于现金流量表的应计总计: 基于现金流量表的应计总计数值波动较大。2021年为-1231百万单位，表明存在一定程度的现金流与利润之间的差异。2022年出现显著反转，达到2443百万单位，随后在2023年回落至1305百万单位。2024年再次下降，变为-1463百万单位，表明应计项目对现金流的影响转为负面。2025年则大幅增长至1975百万单位，预示着应计项目对现金流的贡献将显著提升。该指标的波动性表明公司利润质量可能受到应计项目的影响，需要进一步分析其构成。
基于现金流量表的应计比率: 应计比率与应计总计的趋势一致，呈现波动状态。2021年为-1.84%，2022年大幅提升至3.5%，随后在2023年降至1.81%。2024年为-1.99%，表明应计项目对利润的影响为负。2025年则显著上升至2.62%，预示着应计项目对利润的贡献将增加。该比率的波动性反映了公司利润与现金流之间的关系变化，需要结合具体业务情况进行解读。正值表明利润中包含较多的应计项目，可能意味着利润质量相对较低，反之则可能较高。需要注意的是，比率的绝对值大小也需要结合行业平均水平进行评估。

总体而言，数据显示公司资产规模持续增长，但利润质量受到应计项目的影响，且影响程度随时间变化。应计项目的波动性值得关注，需要进一步分析其具体构成，以评估公司财务状况的稳定性和可持续性。

Procter & Gamble Co. (NYSE:PG)

财务报告质量：合计应计项目

基于资产负债表的应计比率

基于现金流量表的应计比率

Procter & Gamble Co. (NYSE:PG)

财务报告质量： 合计应计项目

基于资产负债表的应计比率

基于现金流量表的应计比率

财务报告质量：合计应计项目