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股息折扣模式 (DDM)

在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Procter & Gamble Co., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

¹ DPS₀ = 去年宝洁普通股每股股息的总和。阅读详情 »

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

³ r_PG = R_F + β_PG [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

Procter & Gamble Co.,PRAT模型

2021 计算

¹ 留存率 = (归属于宝洁的净利润 – 股息和股息等价物，普通 – 股息和股息等价物，优先) ÷ (归属于宝洁的净利润 – 股息和股息等价物，优先)
= ( – – ) ÷ ( – )
=

² 利润率 = 100 × (归属于宝洁的净利润 – 股息和股息等价物，优先) ÷ 净销售额
= 100 × ( – ) ÷
=

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= ÷
=

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 宝洁公司应占股东权益
= ÷
=

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= × × ×
=

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=

在哪里:
P₀ = 宝洁公司普通股的当前价格
D₀ = 去年宝洁普通股每股股息的总和
r = 宝洁普通股的要求回报率

Procter & Gamble Co., H 模型

在哪里:
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由戈登增长模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=