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股利折价模型 (DDM)

中等难度

在现金流量折现（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是最干净，最直接的现金流量指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流量。

Procter & Gamble Co.，每股股息（DPS）预测

美元$

¹ DPS₀ = 宝洁公司去年普通股的每股股息之和。查看详细信息 »

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际库存值可能与估计值有很大差异。如果要在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自担风险。

¹ 所有在10年内到期或未赎回的未赎回固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代表）。

³ r_PG = R_F + β_PG [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

Procter & Gamble Co.，PRAT模型

2020 计算

¹ 保留率 = (归属于宝洁的净利润 – 普通股利和股利等值 – 优先股股息和股利等值，已扣除税收优惠) ÷ (归属于宝洁的净利润 – 优先股股息和股利等值，已扣除税收优惠)
= ( – – ) ÷ ( – )
=

² 利润率 = 100 × (归属于宝洁的净利润 – 优先股股息和股利等值，已扣除税收优惠) ÷ 净销售额
= 100 × ( – ) ÷
=

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= ÷
=

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 宝洁应占的股东权益
= ÷
=

⁵ g = 保留率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= × × ×
=

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=

哪里:
P₀ = 宝洁公司普通股的当前股价
D₀ = 宝洁公司去年普通股的每股股息之和
r = 宝洁普通股的要求收益率

Procter & Gamble Co.，H模型

哪里:
g₁ 被PRAT模型隐含
g₅ 由戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用之间的线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算方式

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=