在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。

TJX Cos. Inc.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 12.37%
0	DPS₀¹	1.29
1	DPS₁	1.72	= 1.29 × (1 + 33.34%)	1.53
2	DPS₂	2.20	= 1.72 × (1 + 27.72%)	1.74
3	DPS₃	2.69	= 2.20 × (1 + 22.11%)	1.89
4	DPS₄	3.13	= 2.69 × (1 + 16.50%)	1.96
5	DPS₅	3.47	= 3.13 × (1 + 10.89%)	1.94
5	终端价值 (TV₅)	259.04	= 3.47 × (1 + 10.89%) ÷ (12.37% – 10.89%)	144.55
TJX普通股的内在价值（每股）				$153.62
当前股价				$96.42

¹ DPS₀ = TJX普通股上一年每股股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

³ r_TJX = R_F + β_TJX [E(R_M) – R_F]
= 4.90% + 0.86 [13.55% – 4.90%]
= 12.37%

TJX Cos. Inc.、普拉特模型

2024 计算

¹ 留存率 = (净收入 – 普通股宣布的现金股息) ÷ 净收入
= (4,474 – 1,522) ÷ 4,474
= 0.66

² 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 净销售额
= 100 × 4,474 ÷ 54,217
= 8.25%

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 54,217 ÷ 29,747
= 1.82

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 29,747 ÷ 7,302
= 4.07

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.65 × 7.54% × 1.61 × 4.24
= 33.34%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($96.42 × 12.37% – $1.29) ÷ ($96.42 + $1.29)
= 10.89%

哪里：
P₀ = TJX普通股股票的当前价格
D₀ = TJX普通股上一年每股股息的总和
r = TJX普通股所需的回报率

TJX Cos. Inc.、H 型

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.34% + (10.89% – 33.34%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.72%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.34% + (10.89% – 33.34%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.11%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.34% + (10.89% – 33.34%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.50%

TJX Cos. Inc. (NYSE:TJX)

股息贴现模型 (DDM)