Stock Analysis on Net

Home Depot Inc. (NYSE:HD)

股息折扣模式 (DDM) 

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在贴现现金流(DCF)估值技术中,股票的价值是根据某种现金流的现值来估计的。股息是现金流最干净,最直接的衡量标准,因为这些显然是直接流向投资者的现金流。


内在股票价值(估值摘要)

Home Depot Inc.,每股股息(DPS)预测

美元

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价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 12.99%
0 DPS01 6.60
1 DPS1 21.92 = 6.60 × (1 + 232.10%) 19.40
2 DPS2 60.66 = 21.92 × (1 + 176.76%) 47.52
3 DPS3 134.32 = 60.66 × (1 + 121.42%) 93.13
4 DPS4 223.09 = 134.32 × (1 + 66.09%) 136.90
5 DPS5 247.08 = 223.09 × (1 + 10.75%) 134.19
5 终端值 (TV5) 12,244.09 = 247.08 × (1 + 10.75%) ÷ (12.99%10.75%) 6,649.80
家得宝普通股的内在价值(每股) $7,080.93
当前股价 $327.07

根据报告: 10-K (报告日期: 2022-01-30).

1 DPS0 = 去年每股股息的总和 Home Depot 普通股。 查看详情 »

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求的回报率 (r)

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假设
长期国债综合指数的回报率1 RF 3.82%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 12.49%
Home Depot普通股的系统性风险 βHD 1.06
 
家得宝普通股的要求回报率3 rHD 12.99%

1 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率,这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回(无风险回报率代理)。

2 查看详情 »

3 rHD = RF + βHD [E(RM) – RF]
= 3.82% + 1.06 [12.49%3.82%]
= 12.99%


股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率(g

Home Depot Inc.、普拉特模型

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平均 2022年1月30日 2021年1月31日 2020年2月2日 2019年2月3日 2018年1月28日 2017年1月29日
部分财务数据 (百万美元)
现金分红 6,985 6,451 5,958 4,704 4,212 3,404
净收益 16,433 12,866 11,242 11,121 8,630 7,957
净销售额 151,157 132,110 110,225 108,203 100,904 94,595
总资产 71,876 70,581 51,236 44,003 44,529 42,966
股东权益(赤字) (1,696) 3,299 (3,116) (1,878) 1,454 4,333
财务比率
留存率1 0.57 0.50 0.47 0.58 0.51 0.57
利润率2 10.87% 9.74% 10.20% 10.28% 8.55% 8.41%
资产周转率3 2.10 1.87 2.15 2.46 2.27 2.20
财务杠杆比率4 21.39 30.63 9.92
平均
留存率 0.53
利润率 9.68%
资产周转率 2.18
财务杠杆比率 20.65
 
股息增长率 (g)5 232.10%

根据报道: 10-K (报告日期: 2022-01-30), 10-K (报告日期: 2021-01-31), 10-K (报告日期: 2020-02-02), 10-K (报告日期: 2019-02-03), 10-K (报告日期: 2018-01-28), 10-K (报告日期: 2017-01-29).

2022 计算

1 留存率 = (净收益 – 现金分红) ÷ 净收益
= (16,4336,985) ÷ 16,433
= 0.57

2 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 净销售额
= 100 × 16,433 ÷ 151,157
= 10.87%

3 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 151,157 ÷ 71,876
= 2.10

4 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 股东权益(赤字)
= 71,876 ÷ -1,696
=

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.53 × 9.68% × 2.18 × 20.65
= 232.10%


戈登增长模型隐含的股息增长率(g

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($327.07 × 12.99% – $6.60) ÷ ($327.07 + $6.60)
= 10.75%

在哪里:
P0 = Home Depot普通股的现价
D0 = 去年每股 Home Depot 普通股股息之和
r = 家得宝普通股的要求回报率


股息增长率(g)预测

Home Depot Inc.,H型

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价值 gt
1 g1 232.10%
2 g2 176.76%
3 g3 121.42%
4 g4 66.09%
5 及以后 g5 10.75%

在哪里:
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (10.75%232.10%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 176.76%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (10.75%232.10%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 121.42%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (10.75%232.10%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 66.09%