在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Home Depot Inc., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 13.30%
0	DPS₀¹	6.60
1	DPS₁	21.92	= 6.60 × (1 + 232.10%)	19.34
2	DPS₂	60.66	= 21.92 × (1 + 176.75%)	47.25
3	DPS₃	134.31	= 60.66 × (1 + 121.41%)	92.33
4	DPS₄	223.04	= 134.31 × (1 + 66.06%)	135.33
5	DPS₅	246.95	= 223.04 × (1 + 10.72%)	132.24
5	终值 (TV₅)	10,577.13	= 246.95 × (1 + 10.72%) ÷ (13.30% – 10.72%)	5,664.14
家得宝普通股的内在价值（每股）				$6,090.64
当前股价				$282.69

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 Home Depot 普通股。阅读详情 »

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

³ r_HD = R_F + β_HD [E(R_M) – R_F]
= 3.48% + 1.06 [12.78% – 3.48%]
= 13.30%

Home Depot Inc.,PRAT模型

2022 计算

¹ 留存率 = (净收益 – 现金分红) ÷ 净收益
= (16,433 – 6,985) ÷ 16,433
= 0.57

² 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 净销售额
= 100 × 16,433 ÷ 151,157
= 10.87%

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 151,157 ÷ 71,876
= 2.10

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益（亏本）
= 71,876 ÷ -1,696
= —

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.53 × 9.68% × 2.18 × 20.65
= 232.10%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($282.69 × 13.30% – $6.60) ÷ ($282.69 + $6.60)
= 10.72%

在哪里：
P₀ = Home Depot普通股的现价
D₀ = 去年每股 Home Depot 普通股股息之和
r = 家得宝普通股的要求回报率

Home Depot Inc., H 模型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由戈登增长模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (10.72% – 232.10%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 176.75%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (10.72% – 232.10%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 121.41%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (10.72% – 232.10%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 66.06%

Home Depot Inc. (NYSE:HD)

股息折扣模式 (DDM)