在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Home Depot Inc., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 11.27%
0	DPS₀¹	6.00
1	DPS₁	16.95	= 6.00 × (1 + 182.45%)	15.23
2	DPS₂	40.54	= 16.95 × (1 + 139.20%)	32.74
3	DPS₃	79.44	= 40.54 × (1 + 95.96%)	57.66
4	DPS₄	121.31	= 79.44 × (1 + 52.71%)	79.14
5	DPS₅	132.79	= 121.31 × (1 + 9.46%)	77.86
5	终值 (TV₅)	8,051.51	= 132.79 × (1 + 9.46%) ÷ (11.27% – 9.46%)	4,720.83
家得宝普通股的内在价值（每股）				$4,983.46
当前股价				$363.81

¹ DPS₀ = Home Depot 普通股上一年每股股息的总和。阅读详情 »

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

³ r_HD = R_F + β_HD [E(R_M) – R_F]
= 2.11% + 0.97 [11.59% – 2.11%]
= 11.27%

Home Depot Inc.,PRAT模型

2021 计算

¹ 留存率 = (净收益 – 现金分红) ÷ 净收益
= (12,866 – 6,451) ÷ 12,866
= 0.50

² 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 净销售额
= 100 × 12,866 ÷ 132,110
= 9.74%

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 132,110 ÷ 70,581
= 1.87

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益（亏本）
= 70,581 ÷ 3,299
= 21.39

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.53 × 9.18% × 2.17 × 17.17
= 182.45%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($363.81 × 11.27% – $6.00) ÷ ($363.81 + $6.00)
= 9.46%

在哪里：
P₀ = Home Depot 普通股的当前价格
D₀ = Home Depot 普通股上一年每股股息的总和
r = 家得宝普通股的要求回报率

Home Depot Inc., H 模型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由戈登增长模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 182.45% + (9.46% – 182.45%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 139.20%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 182.45% + (9.46% – 182.45%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 95.96%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 182.45% + (9.46% – 182.45%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 52.71%

Home Depot Inc. (NYSE:HD)

股息折扣模式 (DDM)