在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流的现值来估计的。股息是现金流最干净，最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Home Depot Inc.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终端值 (TV_t)	计算	现值 12.99%
0	DPS₀¹	6.60
1	DPS₁	21.92	= 6.60 × (1 + 232.10%)	19.40
2	DPS₂	60.66	= 21.92 × (1 + 176.76%)	47.52
3	DPS₃	134.32	= 60.66 × (1 + 121.42%)	93.13
4	DPS₄	223.09	= 134.32 × (1 + 66.09%)	136.90
5	DPS₅	247.08	= 223.09 × (1 + 10.75%)	134.19
5	终端值 (TV₅)	12,244.09	= 247.08 × (1 + 10.75%) ÷ (12.99% – 10.75%)	6,649.80
家得宝普通股的内在价值（每股）				$7,080.93
当前股价				$327.07

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 Home Depot 普通股。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率，这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回（无风险回报率代理）。

³ r_HD = R_F + β_HD [E(R_M) – R_F]
= 3.82% + 1.06 [12.49% – 3.82%]
= 12.99%

Home Depot Inc.、普拉特模型

2022 计算

¹ 留存率 = (净收益 – 现金分红) ÷ 净收益
= (16,433 – 6,985) ÷ 16,433
= 0.57

² 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 净销售额
= 100 × 16,433 ÷ 151,157
= 10.87%

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 151,157 ÷ 71,876
= 2.10

⁴ 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 股东权益（赤字）
= 71,876 ÷ -1,696
= —

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.53 × 9.68% × 2.18 × 20.65
= 232.10%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($327.07 × 12.99% – $6.60) ÷ ($327.07 + $6.60)
= 10.75%

在哪里：
P₀ = Home Depot普通股的现价
D₀ = 去年每股 Home Depot 普通股股息之和
r = 家得宝普通股的要求回报率

Home Depot Inc.，H型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型暗示
g₅ 由戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (10.75% – 232.10%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 176.76%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (10.75% – 232.10%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 121.42%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (10.75% – 232.10%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 66.09%

Home Depot Inc. (NYSE:HD)

股息折扣模式 (DDM)