Stock Analysis on Net

Home Depot Inc. (NYSE:HD)

自由现金流到权益的现值 (FCFE) 

Microsoft Excel LibreOffice Calc

在贴现现金流 (DCF) 估值技术中,股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。权益自由现金流量 (FCFE) 通常被描述为权益持有人在向债务持有人付款后以及考虑到维持公司资产基础的支出后可获得的现金流量。


内在股票价值(估值摘要)

Home Depot Inc., 自由现金流入股本 (FCFE) 预测

百万美元,每股数据除外

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价值 FCFEt 或终值 (TVt) 计算 现值在 13.58%
01 FCFE0 16,487
1 FCFE1 54,753 = 16,487 × (1 + 232.10%) 48,205
2 FCFE2 151,141 = 54,753 × (1 + 176.04%) 117,150
3 FCFE3 332,484 = 151,141 × (1 + 119.98%) 226,888
4 FCFE4 545,022 = 332,484 × (1 + 63.92%) 327,442
5 FCFE5 587,895 = 545,022 × (1 + 7.87%) 310,957
5 终值 (TV5) 11,089,188 = 587,895 × (1 + 7.87%) ÷ (13.58%7.87%) 5,865,436
Home Depot普通股的内在价值 6,896,078
 
Home Depot普通股的内在价值(每股) $6,673.52
当前股价 $300.95

根据报告: 10-K (报告日期: 2022-01-30).

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处略去。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求回报率 (r)

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假设
长期国债综合收益率1 RF 3.31%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.03%
Home Depot普通股的系统性风险 βHD 1.06
 
家得宝普通股的要求回报率3 rHD 13.58%

1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代理)。

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3 rHD = RF + βHD [E(RM) – RF]
= 3.31% + 1.06 [13.03%3.31%]
= 13.58%


FCFE增长率 (g)

PRAT 模型隐含的 FCFE 增长率 ( g )

Home Depot Inc.,PRAT模型

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平均 2022年1月30日 2021年1月31日 2020年2月2日 2019年2月3日 2018年1月28日 2017年1月29日
精选财务数据 (百万美元)
现金分红 6,985  6,451  5,958  4,704  4,212  3,404 
净收益 16,433  12,866  11,242  11,121  8,630  7,957 
净销售额 151,157  132,110  110,225  108,203  100,904  94,595 
总资产 71,876  70,581  51,236  44,003  44,529  42,966 
股东权益(亏本) (1,696) 3,299  (3,116) (1,878) 1,454  4,333 
财务比率
留存率1 0.57 0.50 0.47 0.58 0.51 0.57
利润率2 10.87% 9.74% 10.20% 10.28% 8.55% 8.41%
资产周转率3 2.10 1.87 2.15 2.46 2.27 2.20
财务杠杆率4 21.39 30.63 9.92
平均值
留存率 0.53
利润率 9.68%
资产周转率 2.18
财务杠杆率 20.65
 
FCFE增长率 (g)5 232.10%

根据报道: 10-K (报告日期: 2022-01-30), 10-K (报告日期: 2021-01-31), 10-K (报告日期: 2020-02-02), 10-K (报告日期: 2019-02-03), 10-K (报告日期: 2018-01-28), 10-K (报告日期: 2017-01-29).

2022 计算

1 留存率 = (净收益 – 现金分红) ÷ 净收益
= (16,4336,985) ÷ 16,433
= 0.57

2 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 净销售额
= 100 × 16,433 ÷ 151,157
= 10.87%

3 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 151,157 ÷ 71,876
= 2.10

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益(亏本)
= 71,876 ÷ -1,696
=

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.53 × 9.68% × 2.18 × 20.65
= 232.10%


单阶段模型隐含的 FCFE 增长率 ( g )

g = 100 × (股票市值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市值0 + FCFE0)
= 100 × (310,987 × 13.58%16,487) ÷ (310,987 + 16,487)
= 7.87%

在哪里:
股票市值0 = Home Depot普通股的当前市场价值 (百万美元)
FCFE0 = 去年家得宝自由现金流转股权 (百万美元)
r = 家得宝普通股的要求回报率


FCFE 增长率 ( g ) 预测

Home Depot Inc., H 模型

Microsoft Excel LibreOffice Calc
价值 gt
1 g1 232.10%
2 g2 176.04%
3 g3 119.98%
4 g4 63.92%
5 及以后 g5 7.87%

在哪里:
g1 由 PRAT 模型隐含
g5 由单阶段模型隐含
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (7.87%232.10%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 176.04%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (7.87%232.10%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 119.98%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 232.10% + (7.87%232.10%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 63.92%