杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
将 ROE 分解为两个部分
United States Steel Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
根据提供的财务数据，可以观察到公司在不同财务指标上的明显变化趋势。首先，资产收益率（ROA）表现出较强的波动性。从2018年第三季度开始，除2019年第一季度外，ROA逐步攀升，到了2021年达到高点23.43%，显示公司整体盈利能力提升。然而，从2021年之后，ROA出现下降趋势，尤其是在2022年第二季度及之后，持续保持较低甚至为负值，反映出盈利能力的减弱或亏损增加。
财务杠杆率方面，整体呈现逐步下降的趋势，从2018年三季度的接近3一直下降到2023年第二季度的1.89，表明公司逐渐降低了债务杠杆水平。这一变化可能意味着公司在财务结构上趋向保守，减少了债务风险，有利于增强财务稳健性；同时也可能限制了杠杆带来的盈利放大效应。
股东权益比率回报率（ROE）在分析期内表现出较大的波动。2018年之后，ROE在2019年-third季度之前逐步上升，至2021年达到最高点51.2%，显示股东权益回报非常可观。然而，2021年后，ROE经历剧烈下降，甚至出现连续负值，显示公司对股东权益的回报受到了重大影响，出现亏损或盈利能力明显减弱的情况。这一变化可能受多重因素影响，包括市场环境变化、行业周期波动以及公司内部管理或运营调整等因素。
综上所述，尽管公司在早期表现出较强的盈利能力和股东回报能力，但从2021年开始，表现出明显的波动甚至恶化的趋势。财务杠杆的逐步降低或反映出公司对风险的控制和财务结构的优化，但同时也可能限制了盈利水平的提升。未来，持续关注盈利能力的改善和资产效率的提升，将是公司改善财务表现的关键所在。
将 ROE 分解为三个组成部分
United States Steel Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从数据中可以观察到，净利率比率在2018年早期未提供数据，但在2019年逐步改善，特别是在2021年到2022年期间出现显著提升，最高达20%以上，之后略有下降但仍维持在较高水平，显示公司盈利能力处于逐渐增强的趋势。值得注意的是，2020年疫情爆发期间出现了大幅亏损，净利率一度转为负值，这反映了宏观经济环境对公司盈利的负面影响。
资产周转率在整个观察期内呈现出逐步下降的趋势，从2018年的高水平逐渐消减至2023年接近0.94，说明在资产利用效率方面有所减弱。尤其是在2020年疫情冲击期间，资产周转率降低较快，可能受制于销售减少或库存积压等因素。此后，资产周转率有所回升，但整体水平仍低于疫情前的高点，表明资产管理效率未能完全恢复至历史高位。
财务杠杆率在2018年末阶段存在较高水平，达到2.92，之后逐渐有所下降，尤其在2021年前后，杠杆率下降至接近1.9的水平，显示公司在资本结构方面趋于稳健。该指标的降低可能意味着公司在降低财务风险方面做出努力，减少了债务依赖，增强了财务稳定性。
股东权益比率回报率（ROE）在最初的数据显示中波动较大。2019年及之后，ROE经历了显著波动，尤其是在2020年及2021年前，数值一度为负，反映出公司在某些时期面临盈亏压力，但在2021年以后迅速改善，ROE逐步提升至50%以上，显示股东权益的回报能力明显增强。这一趋势表明公司在盈利能力方面经历了由低迷到强劲的转变，尤其是在事件后的恢复期。
总体而言，该公司在经历了2019年的逐步改善后，疫情期间遭遇较大困难，财务表现一度恶化，但在2021年至2022年间实现了显著的复苏，盈利能力和股东回报得到明显提升，同时资产利用效率有所放缓，财务杠杆逐步降低，显示出公司逐步改善财务结构和盈利能力，具备一定的抗风险能力与增长潜力。然而，未来仍需关注资产管理效率的提升，以保持持续稳健的财务表现。
将 ROE 分解为五个组成部分
United States Steel Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从所提供的季度财务数据中可以观察到公司在不同财务指标上的整体变化趋势，反映出公司在过去五年的经营状况以及财务结构的演变。
首先，税负率在2018年期间波动较小，维持在较低水平，但在2019年及之后出现明显上升，尤其是在2020年第一季度达到峰值，并在2020年后逐步下降。这一变化趋势可能反映出税务政策调整或公司盈利状况的变化，从而影响实际纳税负担。
其次，利息负担率在整个观察期间表现出较为平稳但略有下降的趋势。尤其在2018年后期至2020年间，该比率保持在较低水平，说明公司债务利息负担相对减轻，但在2021年逐步上升至更高水平，表明可能增加了债务融资或利息成本有所上升。
息税前利润率（EBIT margins）在2018年表现出较为稳定的盈利水平，约在5.74%至6.93%之间，但至2019年下半年起出现大幅下滑，尤其在2020年期间连续出现负值，显示出明显的盈利压力甚至亏损。进入2021年后，利润率逐步改善，达到21%以上，显示公司逐步恢复盈利能力。2022年后，利润率虽有所回落，但依然保持较高水平，体现出运营改善和盈利能力的提升。
资产周转率在观察期内表现出一定的波动，但整体趋于下降趋势，尤其在2020年达到最低点（0.73），反映出公司资产利用效率在这一阶段有所减弱。2021年后，资产周转率略有恢复，但仍未达到2018年的水平，指示资产运营效率的总体下降。
财务杠杆率（负债比率）整体呈现上升趋势，从2018年的2.92上升到2020年的最高值（3.47），随后逐渐下降至接近2的水平，说明公司在最后阶段或许进行了资本结构调整，以降低财务风险或优化资本配置。杠杆率的变化也与盈利水平的波动相伴随，显示出公司在融资策略上的调整。
股东权益比率回报率（ROE）在2018年到2019年期间较为稳定，维持在15%至27%左右，但在2020年出现剧烈下滑，甚至转为亏损（-54.57%），随后逐步改善至2022年的中高水平（48.35%）。这反映出公司在某些期间面临盈利压力，特别是在2020年，可能由于市场环境或行业特定影响导致盈利能力大幅受挫，但在后续恢复阶段表现出较强的盈利增长动力。
综上所述，该公司在2018年至2020年期间经历了盈利压力和资产利用效率下降的挑战，尤其在2020年，其盈利指标和资产效率明显受挫。2021年起，公司逐步改善盈利能力，财务结构趋于稳健，表现出逐步恢复的迹象。未来，持续关注盈利能力、财务杠杆和资产效率变化，将有助于评估公司未来的财务健康程度及运营效率的改善空间。
将 ROA 分解为两个部分
United States Steel Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从该公司的季度财务数据可以观察到，在2018年，公司的财务指标整体表现较为稳定，但随后逐渐表现出波动趋势。特别是在净利率比率方面，数据显示从2018年之后略有下降，直到2020年出现明显的亏损。2020年第一季度开始，净利润比率由正转负，显示出盈利能力的显著下降，并在随后几个季度中持续恶化，至2020年第二季度达到-18.81%的最低点。此后，净利率逐步回升，至2021年第三季度达到了最高的22.73%。
资产周转率方面，最初的水平较为稳定，但在2019年及2020年期间逐渐下降，从2018年的接近1.3降至2020年第二季度的0.73，显示出公司资产的运用效率在下降。自2021年起，资产周转率开始回升，至2023年6月达约0.94，表明资产利用效率有所改善，但仍未达到2018年前的水平。
资产收益率（ROA）表现出与净利率相似的趋势。在2018年期间，ROA维持在10%以上，反映出较高的盈利能力。2020年第一季度，ROA出现大幅下滑至-16.04%，同期净利率亦为负，显示公司当期盈利能力极度低迷。随后，ROA逐渐回升，2021年达到18.2%的高点，显示公司盈利能力的明显改善，但在2022年及之后又有所下降，表明盈利波动较大。
总体而言，该公司的财务表现显示出较大的波动性。2020年是表现最为低迷的时期，盈利能力显著下降，资产周转率也受到影响。然而，从2021年开始，部分指标有所恢复，特别是净利率和ROA的显著上升，反映出盈利改善和资产利用的效果。尽管如此，后续数据依然显示财务指标未能完全恢复到2018年的水平，表明公司仍面临盈利能力和资产效率方面的挑战。未来，若要实现持续稳定增长，公司可能需要提升盈利水平和资产运用效率。"
将 ROA 分解为四个组成部分
United States Steel Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
整体来看，该企业在过去的财务季度中表现出明显的波动性，反映出行业周期性和市场环境的影响。以下从各关键财务指标展开分析：
- 税负率
- 税负率呈现较大波动，部分年度后期出现明显上升，尤其是在2018年12月31日和2019年12月31日，税负率骤升至2.54。这可能反映出税收政策调整或利润结构变化。随后的时间段中，税负率逐渐下降，到2023年6月30日趋于稳定在0.77附近，显示税负相对减轻，税务策略趋于稳定。
- 利息负担率
- 利息负担率总体保持较低且趋于稳定，2018年间波动不大，2019年逐步上升至近0.96，2020年则略有升高，至0.94-0.96区间。这暗示公司负债水平或利息成本有所变化，但整体偿债压力相对较低，财务风险有限。
- 息税前利润率（EBIT Margin）
- 指标显示出明显的波动性。2018年前期表现良好，超过6%的水平，随后在2019年转为负值，达到-14.66%，显示盈利能力大幅减弱。2020年利润持续亏损，且亏损幅度加大，反映市场需求疲软或成本压力。进入2021年后，利润恢复至正值，甚至高达25%以上，显示盈利状况明显改善。2022年虽有所下降，但仍维持在较高水平，表现出公司盈利能力的显著提升与波动性。
- 资产周转率
- 该指标反映企业资产利用效率，2018年较为稳定，逐步下降至0.73左右，之后在2020年至2021年间逐步上升，2021年甚至超过1.14，显示资产利用效率得以改善。进入2022年后，指标略有下降，但整体变化不大，表明公司资产利用逐步优化，效率有所提升。
- 资产收益率（ROA）
- ROA的走势与利润表现紧密相关。2018年前期为正，逐渐上升至10%以上，显示盈利能力较强。2019年开始大幅下滑，亏损在2020年达到-16%左右，显示盈利能力严重减弱。2021年后，ROA迅速恢复，超过20%，显示公司盈利水平显著提升，资本效率改善明显。2022年最终回升至6.6%左右，反映盈利能力仍处于改善阶段，但尚未完全恢复至早期水平。
总结而言，该企业经历了从盈利向亏损再到逐步复苏的动态变动过程。利润指标的剧烈波动与宏观经济周期、行业环境以及公司战略调整密切相关。资产周转和ROA的改善则显示出公司在提升资产利用效率和盈利能力方面取得了一定成效。未来的持续监控应关注盈利能力的稳定性以及资产运营效率的持续优化，以应对行业潜在的市场风险与挑战。
净利率比率分列
United States Steel Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从该公司的季度财务数据来看，整体趋势呈现出明显的波动性，特别是在利润指标方面。在2018年第一季度至2018年第四季度期间，息税前利润率保持在较高水平（大致在5.74%到6.93%之间），表现出盈利能力相对稳定。然而，2019年起，利润率出现逐步下降趋势，尤其是在2020年第二季度到第四季度，息税前利润率分别达到-6.29%、-12.93%和-14.66%，显示出公司在此期间面临较大的盈利压力，甚至亏损状态。此期间，净利率也体现出类似的负面波动，从正值逐步下滑至-18.81%，反映出公司盈利能力的明显下降。 在2021年开始，利润指标出现显著回升，尤其是在2021年第三季度，息税前利润率迅速达到21.01%，净利率则达到20.59%，显示出盈利改善的态势。随后的几个季度继续保持较高水平，但伴随着一定的波动，例如2022年第二季度到第三季度，利润率有所回落，表现出盈利增长的放缓。此外，税负率和利息负担率均呈现一定的年度波动态势，税负率在2020年后有所波动，但整体范围较为稳定，保持在0.77到2.54之间；利息负担率也基本保持在0.83到0.96之间，反映出公司负债成本的相对稳定。 值得注意的是，盈利能力的波动与财务杠杆和税负水平的变化密切相关。尽管在某些季度内盈利指标显著改善，但整体来看，公司在2020年遭遇经济环境或行业周期影响，表现出亏损局面。近年来，随着盈利水平的回稳和改善，公司的盈利能力逐步增强，但仍存在一定的波动风险。 综上所述，该公司在2018年表现出稳定的盈利水平，但在2019年至2020年期间经历了较大的财务压力和亏损，随后在2021年有所恢复，展现出盈利改善的迹象。未来的财务表现依赖于行业环境、公司运营效率以及宏观经济状况的变化。持续关注盈利指标的波动和相关财务比率的变化，有助于评估其盈利趋势的可持续性。