Stock Analysis on Net
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United States Steel Corp. (NYSE:X)

这家公司已移至 档案馆！ 财务数据自 2023 年 7 月 28 日以来未更新。

股利贴现模式 (DDM) 

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在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

United States Steel Corp.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 25.98%
0 DPS01 0.20
1 DPS1 0.23 = 0.20 × (1 + 12.60%) 0.18
2 DPS2 0.26 = 0.23 × (1 + 15.69%) 0.16
3 DPS3 0.31 = 0.26 × (1 + 18.78%) 0.15
4 DPS4 0.38 = 0.31 × (1 + 21.88%) 0.15
5 DPS5 0.47 = 0.38 × (1 + 24.97%) 0.15
5 终端价值 (TV5) 58.14 = 0.47 × (1 + 24.97%) ÷ (25.98% – 24.97%) 18.32
U. S. Steel 普通股的内在价值（每股） $19.12
当前股价 $24.67

根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).

1 DPS0 = U. S. Steel普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 5.00%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 14.71%
U. S. Steel普通股的系统性风险 βX 2.16
 
U.S. Steel 普通股的所需回报率3 rX 25.98%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rX = RF + βX [E(RM) – RF]
= 5.00% + 2.16 [14.71% – 5.00%]
= 25.98%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

United States Steel Corp.、PRAT模型

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平均 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
部分财务数据 (以百万计)
普通股股股息 50 23 8 35 36
归属于美国钢铁公司的净收益（亏损） 2,524 4,174 (1,165) (630) 1,115
净销售额 21,065 20,275 9,741 12,937 14,178
总资产 19,458 17,816 12,059 11,608 10,982
美国钢铁公司股东权益合计 10,218 9,010 3,786 4,092 4,202
财务比率
留存率1 0.98 0.99 — — 0.97
利润率2 11.98% 20.59% -11.96% -4.87% 7.86%
资产周转率3 1.08 1.14 0.81 1.11 1.29
财务杠杆率4 1.90 1.98 3.19 2.84 2.61
平均
留存率 0.98
利润率 4.72%
资产周转率 1.09
财务杠杆率 2.50
 
股息增长率 (g)5 12.60%

根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).

2022 计算

1 留存率 = (归属于美国钢铁公司的净收益（亏损） – 普通股股股息) ÷ 归属于美国钢铁公司的净收益（亏损）
= (2,524 – 50) ÷ 2,524
= 0.98

2 利润率 = 100 × 归属于美国钢铁公司的净收益（亏损） ÷ 净销售额
= 100 × 2,524 ÷ 21,065
= 11.98%

3 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 21,065 ÷ 19,458
= 1.08

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 美国钢铁公司股东权益合计
= 19,458 ÷ 10,218
= 1.90

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.98 × 4.72% × 1.09 × 2.50
= 12.60%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($24.67 × 25.98% – $0.20) ÷ ($24.67 + $0.20)
= 24.97%

哪里：
P0 = U. S. Steel 普通股的当前价格
D0 = U. S. Steel普通股上一年每股股息的总和
r = U.S. Steel 普通股所需的回报率

股息增长率（g）预测

United States Steel Corp.、H型

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年 价值 gt
1 g1 12.60%
2 g2 15.69%
3 g3 18.78%
4 g4 21.88%
5 及以后 g5 24.97%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.60% + (24.97% – 12.60%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.69%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.60% + (24.97% – 12.60%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.78%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.60% + (24.97% – 12.60%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.88%