分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Expedia Group Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2022年3月31日	22.52%	=	1.90%	×	11.83
2021年12月31日	0.58%	=	0.06%	×	10.48
2021年9月30日	-35.81%	=	-3.45%	×	10.38
2021年6月30日	-82.45%	=	-5.48%	×	15.05
2021年3月31日	-84.67%	=	-8.64%	×	9.80
2020年12月31日	-103.16%	=	-13.98%	×	7.38
2020年9月30日	-81.12%	=	-10.94%	×	7.41
2020年6月30日	-56.31%	=	-7.09%	×	7.95
2020年3月31日	-27.89%	=	-3.10%	×	8.99
2019年12月31日	14.24%	=	2.64%	×	5.40
2019年9月30日	12.09%	=	2.37%	×	5.11
2019年6月30日	14.33%	=	2.80%	×	5.11
2019年3月31日	10.78%	=	2.10%	×	5.13
2018年12月31日	9.89%	=	2.25%	×	4.39
2018年9月30日	10.13%	=	2.32%	×	4.36
2018年6月30日	6.84%	=	1.32%	×	5.18
2018年3月31日	7.80%	=	1.60%	×	4.87
2017年12月31日	8.36%	=	2.04%	×	4.09
2017年9月30日	—	=	—	×	4.14
2017年6月30日	—	=	—	×	4.41
2017年3月31日	—	=	—	×	4.32

从该时期的财务数据分析可以观察到，一系列关键财务比率表现出明显的波动和趋势变化，反映出公司财务状况的复杂演变过程。

资产收益率（ROA）: 在2017年之前，ROA数据缺失，无法判断趋势。2018年起，ROA表现为波动，整体略有上升，最高达到2.8%，随后逐渐下滑，在2020年达到最大亏损-13.98%，随后逐步改善，至2022年略有回升，最终接近0.06%。
财务杠杆率: 在分析期内，财务杠杆率总体呈增长趋势，从2017年约4.32逐步上升至2022年的超过11，尤其在2020年出现显著上升，达到最高的15.05，显示公司通过增加负债来支撑运营，但也增加了财务风险。
股东权益比率回报率（ROE）: 该指标在2017年前无数据，但从2018年开始有较为稳定的表现，整体趋势在2018年到2019年前后较好，期间ROE维持在6.8%到14%左右，但在2020年前后出现剧烈恶化，甚至达到-103.16%的极端亏损，意味着股东权益的大幅缩水和重大的盈利困境。之后有短暂的改善迹象，但整体仍处于低迷状态，直到2022年略微回升至22.52%。

总体而言，该公司的财务表现经历了较为剧烈的波动。在2018至2019年期间，财务指标显示公司具备一定的盈利能力和财务稳定性，但从2020年开始，受宏观经济和行业环境影响，财务状况恶化显著，特别是ROE出现大幅负值及资产收益率的剧烈下降，显示出在面对压力和不确定性时，公司财务表现明显不足。同时，财务杠杆率的持续上升提示公司可能在增加负债以维持运营，但伴随的财务风险也在加剧。这一系列信息提示公司在未来需要关注盈利改善与财务风险控制，以实现稳定的财务表现。

Expedia Group Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2022年3月31日	22.52%	=	4.87%	×	0.39	×	11.83
2021年12月31日	0.58%	=	0.14%	×	0.40	×	10.48
2021年9月30日	-35.81%	=	-10.46%	×	0.33	×	10.38
2021年6月30日	-82.45%	=	-22.92%	×	0.24	×	15.05
2021年3月31日	-84.67%	=	-44.59%	×	0.19	×	9.80
2020年12月31日	-103.16%	=	-50.24%	×	0.28	×	7.38
2020年9月30日	-81.12%	=	-30.64%	×	0.36	×	7.41
2020年6月30日	-56.31%	=	-17.09%	×	0.41	×	7.95
2020年3月31日	-27.89%	=	-5.43%	×	0.57	×	8.99
2019年12月31日	14.24%	=	4.68%	×	0.56	×	5.40
2019年9月30日	12.09%	=	4.26%	×	0.56	×	5.11
2019年6月30日	14.33%	=	5.36%	×	0.52	×	5.11
2019年3月31日	10.78%	=	3.89%	×	0.54	×	5.13
2018年12月31日	9.89%	=	3.62%	×	0.62	×	4.39
2018年9月30日	10.13%	=	4.04%	×	0.57	×	4.36
2018年6月30日	6.84%	=	2.54%	×	0.52	×	5.18
2018年3月31日	7.80%	=	3.15%	×	0.51	×	4.87
2017年12月31日	8.36%	=	3.76%	×	0.54	×	4.09
2017年9月30日	—	=	—	×	—	×	4.14
2017年6月30日	—	=	—	×	—	×	4.41
2017年3月31日	—	=	—	×	—	×	4.32

根据提供的季度财务数据，整体可以观察到以下几个关键趋势和特征：

净利率比率的变化趋势: 在2017年第一季度之前，净利率比率数据缺失，随后在2018年逐渐表现出较为稳定的趋势，整体保持在3%到5%的区间内。在2019年财务数据更新后，净利润率呈现波动，最高达到约5.36%，但在2020年及之后出现了较大幅度的波动。特别是在2020年第二季度起，净利率显著下降，甚至出现持续负值，最高达到-50.24%，表明公司在该时期经历了严重亏损。进入2021年后，净利率逐渐回升，甚至在2022年季度实现正值，但仍处于较低水平，显示盈利能力尚未完全恢复。
资产周转率的变化: 资产周转率在2018年保持在0.5左右的较稳定水平，随后的季度略有波动，但总体呈现下降趋势。从较高的0.54至0.57逐步下降，到2020年第三季度降至0.28，之后略有回升但仍低于此前水平，至2022年第一季度为0.39。这表明公司在运营效率方面存在逐步下降的趋势，可能与公司规模扩张或市场竞争变化有关。
财务杠杆率的变化: 财务杠杆率自2017年以来总体呈上升趋势，尤其是在2020年第三季度达到高峰值15.05，之后略有回落但仍保持在较高水平（约10-11）。高杠杆水平反映公司利用债务进行财务杠杆放大，但也增加了财务风险。杠杆率的显著提升可能与公司在2020年疫情期间采取的融资策略有关，以应对经营压力。
股东权益比率回报率（ROE）的变化: ROE在前几年保持正值，尤其在2019年及之前表现良好，最高值超过14%。然而，2020年一季度起，ROE经历了剧烈波动，从负值（-27.89%）持续恶化至-103.16%，反映出公司在这一时期的盈利能力极度受挫，归因于疫情带来的经营困难。进入2021年后，ROE逐步回升，部分季度已转为正值（如2021年第四季度的22.52%），说明公司逐渐恢复盈利能力，改善股东回报。同时，整体来看，2022年的ROE波动较小，显示公司利润质量有所改善，但仍未达历史高点。

总结来看，公司的财务表现经历了从相对稳定到剧烈波动的变化，主要受到行业环境和宏观经济影响。2020年疫情带来的冲击对盈利能力和财务状况产生了深远影响，导致利润大幅下滑、资产效率下降和ROE大幅波动。随着经济逐渐复苏，公司财务指标逐渐改善，显示出一定的恢复迹象。然而，较高的财务杠杆水平提示潜在的财务风险，未来需要关注盈利能力的持续改善和风险管理。

Expedia Group Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2022年3月31日	22.52%	=	0.94	×	0.60	×	8.68%	×	0.39	×	11.83
2021年12月31日	0.58%	=	—	×	-0.13	×	3.61%	×	0.40	×	10.48
2021年9月30日	-35.81%	=	—	×	—	×	-8.58%	×	0.33	×	10.38
2021年6月30日	-82.45%	=	—	×	—	×	-22.02%	×	0.24	×	15.05
2021年3月31日	-84.67%	=	—	×	—	×	-47.00%	×	0.19	×	9.80
2020年12月31日	-103.16%	=	—	×	—	×	-51.45%	×	0.28	×	7.38
2020年9月30日	-81.12%	=	—	×	—	×	-30.16%	×	0.36	×	7.41
2020年6月30日	-56.31%	=	—	×	—	×	-15.56%	×	0.41	×	7.95
2020年3月31日	-27.89%	=	—	×	—	×	-2.48%	×	0.57	×	8.99
2019年12月31日	14.24%	=	0.74	×	0.82	×	7.80%	×	0.56	×	5.40
2019年9月30日	12.09%	=	0.72	×	0.81	×	7.23%	×	0.56	×	5.11
2019年6月30日	14.33%	=	0.84	×	0.82	×	7.84%	×	0.52	×	5.11
2019年3月31日	10.78%	=	0.87	×	0.74	×	6.06%	×	0.54	×	5.13
2018年12月31日	9.89%	=	0.82	×	0.72	×	6.09%	×	0.62	×	4.39
2018年9月30日	10.13%	=	0.85	×	0.72	×	6.59%	×	0.57	×	4.36
2018年6月30日	6.84%	=	0.81	×	0.63	×	5.00%	×	0.52	×	5.18
2018年3月31日	7.80%	=	0.82	×	0.68	×	5.67%	×	0.51	×	4.87
2017年12月31日	8.36%	=	0.89	×	0.70	×	6.01%	×	0.54	×	4.09
2017年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	4.14
2017年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	4.41
2017年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	4.32

从财务数据的趋势来看，该公司的盈利能力在观察期内经历了明显的波动。息税前利润率在2017年至2019年期间整体表现为增长的趋势，达到了接近8%的高点，但在2020年后出现大幅下滑，甚至出现多次为负的情况，显著反映出企业盈利能力的急剧下降，特别是在2020年第二季度到2021年第一季度期间，亏损幅度显著加大，盈利能力受到较大影响。

财务杠杆率在整个观察期持续上升，从2017年的较低水平逐步增加，至2021年超过15，显示公司杠杆水平逐步加大。这一趋势可能反映企业为了扩张或应对市场变化而加大了债务负担，但同时也增加了财务风险，尤其在盈利能力波动剧烈的时期，其风险敞口随之扩大。

资产周转率整体处于下降趋势，特别是在2020年之后明显降低，由几乎0.5左右逐步下降到0.19，表明企业利用资产创造收入的效率在降低。资产利用效率的减弱可能是企业在快速扩张或调整其运营策略过程中出现的问题，也可能受到行业整体环境变化的影响。

股东权益回报率（ROE）则表现出极大的波动性。2017年至2019年间，ROE在正值范围内波动，虽有一定的起伏，但仍基本维持在正值，反映公司在该阶段尚能为股东带来一定的回报。然而，自2020年起，ROE呈现出剧烈的负值范围，甚至达到-103.16%的极端值，表示股东权益的回报几乎完全丧失。此后在2022年出现显著反弹，ROE回升至22.52%，显示出公司在经历严重亏损后逐步改善业绩，改善股东回报水平。

在税负率方面，数据在2018年后较为平稳，维持在较低水平（约0.72至0.94之间），显示公司在减税保障下整体税负压力较低，未对盈利造成过大影响。而利息负担率在观察期内波动较大，尤其在2020年后出现负值，可能反映公司偿付债务时遇到的特殊情况或财务结构的调整，增加了财务风险。

综上所述，该公司的财务状况经历了由盈利稳健到亏损严重的转变，杠杆水平的持续上升和资产效率的下降无疑增加了财务风险。2020年后的财务指标显示出结构性压力和运营挑战的增加，但在最近的年份中，部分指标开始好转，提示公司可能经过调整，逐步恢复盈利能力和财务健康。未来，持续改善资产运用效率和控制财务杠杆将是关键。

Expedia Group Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2022年3月31日	1.90%	=	4.87%	×	0.39
2021年12月31日	0.06%	=	0.14%	×	0.40
2021年9月30日	-3.45%	=	-10.46%	×	0.33
2021年6月30日	-5.48%	=	-22.92%	×	0.24
2021年3月31日	-8.64%	=	-44.59%	×	0.19
2020年12月31日	-13.98%	=	-50.24%	×	0.28
2020年9月30日	-10.94%	=	-30.64%	×	0.36
2020年6月30日	-7.09%	=	-17.09%	×	0.41
2020年3月31日	-3.10%	=	-5.43%	×	0.57
2019年12月31日	2.64%	=	4.68%	×	0.56
2019年9月30日	2.37%	=	4.26%	×	0.56
2019年6月30日	2.80%	=	5.36%	×	0.52
2019年3月31日	2.10%	=	3.89%	×	0.54
2018年12月31日	2.25%	=	3.62%	×	0.62
2018年9月30日	2.32%	=	4.04%	×	0.57
2018年6月30日	1.32%	=	2.54%	×	0.52
2018年3月31日	1.60%	=	3.15%	×	0.51
2017年12月31日	2.04%	=	3.76%	×	0.54
2017年9月30日	—	=	—	×	—
2017年6月30日	—	=	—	×	—
2017年3月31日	—	=	—	×	—

根据所提供的财务数据，可以观察到企业在不同财务指标上的变化趋势，从而对其财务表现进行分析和总结。

净利率比率: 在2017年第三季度至2019年第四季度期间，净利率比率呈现出一定的波动，尤其是在2019年第四季度达到最高值的4.68%。然而，从2020年第一季度起，净利率出现了明显的负值，尤其是在2020年第二季度到2020年第四季度期间，亏损幅度逐步加大，最大亏损达-50.24%。此后，净利率逐步改善，至2022年第一季度略显改善，达到4.87%。
资产周转率: 资产周转率在分析期间总体呈现下降趋势。从2018年中期的0.54到2022年第一季度的0.39，说明企业在资产利用效率方面有所减弱。尤其自2020年起，资产周转率持续下降，最低点出现在2020年第三季度（0.19），可能反映出在疫情等外部因素影响下，企业资产的使用效率有所降低，经营规模或效率受到一定压力。
资产收益率（ROA）: 资产收益率在2017年期间保持在较为稳定的水平，约为2%左右。进入2020年后，ROA出现明显的下行趋势，且在2020年第二季度及之后的几个季度表现为负值，最大亏损达-13.98%。此后，随着企业经营状况逐步改善，ROA在2021年逐步回升，至2022年第一季度达到1.9%，但整体水平仍未恢复到2017年的高点水平。这反映出公司在盈利能力和资产利用效率方面受到较大压力，尤其是在2020年全球经济环境不确定性增大的背景下。

综合来看，企业在2017年至2019年期间表现相对稳定，盈利能力和资产效率保持一定水平。进入2020年后，受到外部宏观经济变化，尤其是疫情影响，企业财务表现显著恶化，亏损扩大，资产利用效率降低。随着时间推移，企业逐步恢复，但尚未完全回到疫情前的高水平。未来，企业需要关注提高盈利能力和资产利用效率，以实现持续稳定的发展。

Expedia Group Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2022年3月31日	1.90%	=	0.94	×	0.60	×	8.68%	×	0.39
2021年12月31日	0.06%	=	—	×	-0.13	×	3.61%	×	0.40
2021年9月30日	-3.45%	=	—	×	—	×	-8.58%	×	0.33
2021年6月30日	-5.48%	=	—	×	—	×	-22.02%	×	0.24
2021年3月31日	-8.64%	=	—	×	—	×	-47.00%	×	0.19
2020年12月31日	-13.98%	=	—	×	—	×	-51.45%	×	0.28
2020年9月30日	-10.94%	=	—	×	—	×	-30.16%	×	0.36
2020年6月30日	-7.09%	=	—	×	—	×	-15.56%	×	0.41
2020年3月31日	-3.10%	=	—	×	—	×	-2.48%	×	0.57
2019年12月31日	2.64%	=	0.74	×	0.82	×	7.80%	×	0.56
2019年9月30日	2.37%	=	0.72	×	0.81	×	7.23%	×	0.56
2019年6月30日	2.80%	=	0.84	×	0.82	×	7.84%	×	0.52
2019年3月31日	2.10%	=	0.87	×	0.74	×	6.06%	×	0.54
2018年12月31日	2.25%	=	0.82	×	0.72	×	6.09%	×	0.62
2018年9月30日	2.32%	=	0.85	×	0.72	×	6.59%	×	0.57
2018年6月30日	1.32%	=	0.81	×	0.63	×	5.00%	×	0.52
2018年3月31日	1.60%	=	0.82	×	0.68	×	5.67%	×	0.51
2017年12月31日	2.04%	=	0.89	×	0.70	×	6.01%	×	0.54
2017年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2017年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2017年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

从该公司历史财务比率数据来看，整体表现呈现出一定程度的波动性和趋势变化。以下是对主要财务比率的详细分析：

税负率: 从2017年第一季度到2022年第三季度，税负率总体处于较低水平，波动较小，尤其在2020年之后略有上升，表明公司在不同期间税务负担方面变化有限，但在2022年达到最高点（0.94），可能反映出税务政策或盈利水平的调整。
利息负担率: 该比率在2017年至2019年逐步上升，显示公司在此期间的利息支付负担逐年加重，尤其在2019年达到较高水平（0.82）。然而，2020年开始出现波动，2020年第三季度出现明显下降（-0.13），之后又有所回升，反映出可能存在融资结构调整或债务偿还的变化，极端值也提示公司在某些时期经历了特殊财务安排或偿债压力。
息税前利润率: 该指标整体显示盈利能力较强，季度间波动明显。2017至2019年间利润率保持在5%到8%左右，显示出较稳定的盈利能力。2020年后出现大幅下滑，尤其在2020年下半年起，利润率连续下降至负值，最大跌幅发生于2020年二季度至三季度（-51.45%），反映出宏观经济变化或公司运营压力，可能受疫情影响导致盈利大幅缩水。2021年开始逐步回升，到2022年显示一定复苏，但仍未达到疫情前的水平。
资产周转率: 从2017年至2022年之间，资产周转率整体呈下降趋势。2017年至2019年间保持在0.5至0.6的范围，反映公司资产利用效率稳定。然而，从2020年开始，资产周转率持续下降，至2022年已降至0.39左右，说明公司资产利用效率有所降低，可能受到疫情影响或资产结构调整的影响。
资产收益率（ROA）: ROA指标表现出与资产周转率类似的趋势。2017年至2019年，ROA在2%左右，显示盈利水平尚可。2020年开始大幅下降，尤其在2020年第二季度达到最大亏损（-13.98%），之后逐步改善，但仍未恢复到疫情前的水平。2022年ROA略有回升至1.9%，但仍处于较低状态，反映出盈利效率的整体下降。

总结来看，该企业在2017年至2019年期间财务状况相对稳健，盈利能力和资产利用效率保持在一定水平。然而，2020年全球经济环境变化，导致公司多个财务指标出现大幅波动，尤其是利润率和ROA的严重下滑，可能与疫情的影响密切相关。2021年开始财务指标逐步回升，显示出一定的复苏迹象，但整体盈利和资产效率仍未完全恢复到疫情前的水平。公司在未来仍需关注财务结构的优化和经营效率提升，以应对潜在的经济波动和行业变化。

Expedia Group Inc.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2022年3月31日	4.87%	=	0.94	×	0.60	×	8.68%
2021年12月31日	0.14%	=	—	×	-0.13	×	3.61%
2021年9月30日	-10.46%	=	—	×	—	×	-8.58%
2021年6月30日	-22.92%	=	—	×	—	×	-22.02%
2021年3月31日	-44.59%	=	—	×	—	×	-47.00%
2020年12月31日	-50.24%	=	—	×	—	×	-51.45%
2020年9月30日	-30.64%	=	—	×	—	×	-30.16%
2020年6月30日	-17.09%	=	—	×	—	×	-15.56%
2020年3月31日	-5.43%	=	—	×	—	×	-2.48%
2019年12月31日	4.68%	=	0.74	×	0.82	×	7.80%
2019年9月30日	4.26%	=	0.72	×	0.81	×	7.23%
2019年6月30日	5.36%	=	0.84	×	0.82	×	7.84%
2019年3月31日	3.89%	=	0.87	×	0.74	×	6.06%
2018年12月31日	3.62%	=	0.82	×	0.72	×	6.09%
2018年9月30日	4.04%	=	0.85	×	0.72	×	6.59%
2018年6月30日	2.54%	=	0.81	×	0.63	×	5.00%
2018年3月31日	3.15%	=	0.82	×	0.68	×	5.67%
2017年12月31日	3.76%	=	0.89	×	0.70	×	6.01%
2017年9月30日	—	=	—	×	—	×	—
2017年6月30日	—	=	—	×	—	×	—
2017年3月31日	—	=	—	×	—	×	—

从数据中可以观察到，该公司在分析期间经历了显著的财务波动。整体来看，息税前利润率在2017年至2022年期间表现出较大的变动范围，且存在多次负值，尤其在2020年第二季度至2022年第三季度期间，息税前利润率持续大幅下降，至-51.45%的最低点，反映出公司在该阶段面临极端盈利压力或重大经营困难。

净利率比率在同一期间也表现出类似的波动趋势。自2017年开始，净利率逐步提升，最高在2019年达到了4.68%。然而，自2020年起，净利率持续下降，甚至出现多季度的负值，表明公司在此期间的盈利能力显著减弱，尤其是在2020年第二季度至2022年第三季度，最低时达-50.24%。

关于财务比率方面，税负率在2018年和2019年前后相对稳定，波动范围较小，但在2022年，税负率上升至0.94，可能表明税务负担加重或税务政策发生变化。利息负担率在2017年至2021年保持在相对稳定的水平，表现出公司在此期间的融资成本较为稳定。然而，2022年出现负值（-0.13），可能表明公司在该季度出现了特殊的财务安排或偿债情况的变化。

总体来看，该公司的盈利能力在分析期间经历了明显的周期性波动。尤其是在2020年及之后的季度，盈利指标的剧烈波动可能与全球宏观经济环境、行业竞争压力或公司战略调整有关。2020年和随后时期的亏损极大地影响了财务表现，显示出公司在该时期面临运营成本上升、收入下降或利润被大规模抵消的情况。这些变化对于投资者和管理层作出未来决策具有重要影响，揭示了公司可能需要加强成本控制、优化运营策略，特别是在应对宏观经济不确定性方面。同时，对于财务稳定性的持续关注也是必要的，以应对未来潜在的财务风险和盈利不稳定的问题。

Expedia Group Inc. (NASDAQ:EXPE)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

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杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 季度数据

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净利率比率分列

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