Stock Analysis on Net
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Super Micro Computer Inc. (NASDAQ:SMCI)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Super Micro Computer Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2025年9月30日 12.15% = 5.51% × 2.21
2025年6月30日 16.64% = 7.48% × 2.22
2025年3月31日 18.04% = 10.72% × 1.68
2024年12月31日 23.16% = 14.85% × 1.56
2024年9月30日 24.16% = 13.09% × 1.85
2024年6月30日 21.28% = 11.73% × 1.81
2024年3月31日 20.59% = 11.84% × 1.74
2023年12月31日 23.80% = 13.55% × 1.76
2023年9月30日 28.29% = 14.96% × 1.89
2023年6月30日 32.45% = 17.42% × 1.86
2023年3月31日 33.21% = 18.39% × 1.81
2022年12月31日 31.80% = 18.81% × 1.69
2022年9月30日 27.33% = 13.45% × 2.03
2022年6月30日 20.00% = 8.90% × 2.25
2022年3月31日 14.41% = 5.98% × 2.41
2021年12月31日 10.53% = 4.67% × 2.26
2021年9月30日 9.77% = 4.56% × 2.14
2021年6月30日 10.20% = 4.99% × 2.05
2021年3月31日 8.65% = 4.56% × 1.90
2020年12月31日 8.32% = 4.67% × 1.78
2020年9月30日 7.88% = 4.65% × 1.69

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-Q (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30).

以下是对一组财务数据的分析报告。

资产收益率 (ROA)
数据显示，资产收益率在观察期内呈现显著上升趋势。从2020年9月30日的4.65%开始，该比率逐步增长，并在2022年12月31日达到峰值18.81%。随后，ROA出现波动，在2023年和2024年有所回落，但仍保持在相对较高的水平。到2025年6月30日，ROA降至7.48%，表明盈利能力相较于峰值有所下降。整体而言，该比率的长期趋势表明资产利用效率的提升，但近期出现了一定的减缓迹象。
财务杠杆率
财务杠杆率在2020年9月30日至2022年3月31日期间持续上升，从1.69增加到2.41。这表明公司在利用债务融资方面有所增加。随后，该比率在2022年6月30日开始下降，并在2022年12月31日降至1.69。此后，杠杆率再次呈现上升趋势，并在2025年3月31日达到2.22，随后略有回落至2.21。这种波动可能反映了公司对债务水平的动态管理，以及融资策略的调整。
股东权益比率回报率 (ROE)
股东权益比率回报率与资产收益率类似，也呈现出显著的上升趋势。从2020年9月30日的7.88%开始，ROE持续增长，并在2021年12月31日达到10.53%。此后，ROE加速增长，在2022年12月31日达到峰值31.8%。与ROA类似，ROE在2023年和2024年出现回落，并在2025年6月30日降至16.64%。ROE的整体趋势表明公司为股东创造价值的能力不断增强，但近期增长势头有所减弱。ROE的波动幅度大于ROA，可能与财务杠杆率的变化有关。

综合来看，数据显示公司在观察期内盈利能力和股东回报能力均有所提升，但近期出现了一定的减缓迹象。财务杠杆率的波动表明公司在债务管理方面采取了积极的策略。需要进一步分析这些趋势背后的驱动因素，以及它们对公司未来业绩的影响。

将 ROE 分解为三个组成部分

Super Micro Computer Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年9月30日 12.15% = 3.77% × 1.46 × 2.21
2025年6月30日 16.64% = 4.77% × 1.57 × 2.22
2025年3月31日 18.04% = 5.34% × 2.01 × 1.68
2024年12月31日 23.16% = 6.94% × 2.14 × 1.56
2024年9月30日 24.16% = 7.55% × 1.73 × 1.85
2024年6月30日 21.28% = 7.69% × 1.53 × 1.81
2024年3月31日 20.59% = 8.88% × 1.33 × 1.74
2023年12月31日 23.80% = 7.92% × 1.71 × 1.76
2023年9月30日 28.29% = 8.29% × 1.80 × 1.89
2023年6月30日 32.45% = 8.98% × 1.94 × 1.86
2023年3月31日 33.21% = 8.93% × 2.06 × 1.81
2022年12月31日 31.80% = 8.70% × 2.16 × 1.69
2022年9月30日 27.33% = 7.38% × 1.82 × 2.03
2022年6月30日 20.00% = 5.49% × 1.62 × 2.25
2022年3月31日 14.41% = 3.96% × 1.51 × 2.41
2021年12月31日 10.53% = 3.00% × 1.56 × 2.26
2021年9月30日 9.77% = 2.89% × 1.58 × 2.14
2021年6月30日 10.20% = 3.14% × 1.59 × 2.05
2021年3月31日 8.65% = 2.69% × 1.69 × 1.90
2020年12月31日 8.32% = 2.71% × 1.72 × 1.78
2020年9月30日 7.88% = 2.56% × 1.82 × 1.69

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-Q (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30).

以下是对财务数据的分析报告。

净利率比率
净利率比率呈现出明显的上升趋势。从2020年9月30日的2.56%逐步增长至2022年12月31日的8.7%，随后保持在较高水平，并在2025年3月31日达到峰值33.21%，之后略有下降至2025年9月30日的3.77%。这表明企业盈利能力持续增强，能够更有效地将销售额转化为利润。
资产周转率
资产周转率在观察期内波动较大。从2020年9月30日的1.82开始，经历了一段时间的下降，至2021年6月30日的1.59。随后，该比率在2022年9月30日达到峰值1.82，并在2022年12月31日达到2.16。之后，资产周转率再次下降，并在2025年9月30日降至1.46。这种波动可能反映了企业资产利用效率的变化，以及市场需求和竞争环境的影响。
财务杠杆率
财务杠杆率总体呈现上升趋势，从2020年9月30日的1.69逐步增加至2022年3月31日的2.41。随后，该比率有所回落，并在2022年12月31日降至1.69。之后，杠杆率再次上升，并在2025年3月31日达到2.22。这表明企业在融资过程中对债务的依赖程度有所变化，可能与企业扩张、投资或市场环境有关。
股东权益比率回报率 （ROE）
股东权益比率回报率（ROE）呈现显著的增长趋势。从2020年9月30日的7.88%开始，ROE持续上升，并在2022年12月31日达到31.8%。此后，ROE继续增长，并在2025年3月31日达到峰值33.21%，之后略有下降至2025年9月30日的12.15%。这表明企业利用股东权益创造利润的能力不断增强，为股东带来了更高的回报。

总体而言，数据显示企业在盈利能力和股东回报方面表现出积极的趋势。资产周转率和财务杠杆率的波动则需要进一步分析，以了解其背后的原因和潜在风险。

将 ROE 分解为五个组成部分

Super Micro Computer Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年9月30日 12.15% = 0.87 × 0.93 × 4.67% × 1.46 × 2.21
2025年6月30日 16.64% = 0.87 × 0.95 × 5.76% × 1.57 × 2.22
2025年3月31日 18.04% = 0.89 × 0.97 × 6.17% × 2.01 × 1.68
2024年12月31日 23.16% = 0.93 × 0.98 × 7.64% × 2.14 × 1.56
2024年9月30日 24.16% = 0.92 × 0.98 × 8.36% × 1.73 × 1.85
2024年6月30日 21.28% = 0.95 × 0.98 × 8.24% × 1.53 × 1.81
2024年3月31日 20.59% = 0.92 × 0.98 × 9.83% × 1.33 × 1.74
2023年12月31日 23.80% = 0.86 × 0.98 × 9.41% × 1.71 × 1.76
2023年9月30日 28.29% = 0.87 × 0.99 × 9.65% × 1.80 × 1.89
2023年6月30日 32.45% = 0.85 × 0.99 × 10.69% × 1.94 × 1.86
2023年3月31日 33.21% = 0.85 × 0.99 × 10.68% × 2.06 × 1.81
2022年12月31日 31.80% = 0.84 × 0.99 × 10.52% × 2.16 × 1.69
2022年9月30日 27.33% = 0.83 × 0.98 × 9.01% × 1.82 × 2.03
2022年6月30日 20.00% = 0.84 × 0.98 × 6.63% × 1.62 × 2.25
2022年3月31日 14.41% = 0.88 × 0.98 × 4.60% × 1.51 × 2.41
2021年12月31日 10.53% = 0.93 × 0.98 × 3.29% × 1.56 × 2.26
2021年9月30日 9.77% = 0.94 × 0.98 × 3.13% × 1.58 × 2.14
2021年6月30日 10.20% = 0.94 × 0.98 × 3.41% × 1.59 × 2.05
2021年3月31日 8.65% = 0.98 × 0.97 × 2.82% × 1.69 × 1.90
2020年12月31日 8.32% = 0.99 × 0.97 × 2.82% × 1.72 × 1.78
2020年9月30日 7.88% = 1.02 × 0.97 × 2.57% × 1.82 × 1.69

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-Q (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30).

以下是对相关财务数据的分析报告。

税负率
税负率在观察期内呈现波动下降的趋势。从2020年9月30日的1.02到2022年3月31日的0.88，税负率持续降低。随后，税负率在0.83到0.95之间波动，并在2025年6月30日回落至0.87。整体而言，税负率呈现出相对稳定的下降趋势，但近期波动性有所增加。
利息负担率
利息负担率在整个观察期内保持相对稳定，始终接近1。在2020年9月30日至2021年12月31日期间，该比率维持在0.97至0.99之间。此后，该比率略有下降，在2025年6月30日降至0.93。这种稳定性表明公司在偿还利息方面具有持续的能力。
息税前利润率
息税前利润率在观察期内显著上升。从2020年9月30日的2.57%开始，该比率逐步增加，并在2022年12月31日达到峰值10.52%。随后，息税前利润率有所回落，在2025年6月30日降至4.67%。整体趋势表明公司盈利能力的显著提升，但近期出现一定程度的下滑。
资产周转率
资产周转率在观察期内呈现波动变化。从2020年9月30日的1.82开始，该比率逐渐下降至2021年12月31日的1.56。随后，资产周转率有所回升，并在2022年12月31日达到2.16的峰值。此后，该比率再次下降，在2025年6月30日降至1.46。这种波动表明公司资产的使用效率存在一定程度的变化。
财务杠杆率
财务杠杆率在观察期内呈现先上升后下降的趋势。从2020年9月30日的1.69开始，该比率持续上升，并在2022年3月31日达到峰值2.41。随后，财务杠杆率开始下降，在2025年6月30日降至2.21。这种趋势表明公司最初增加了财务风险，但随后采取措施降低了杠杆水平。
股东权益比率回报率 （ROE）
股东权益比率回报率（ROE）在观察期内显著提高。从2020年9月30日的7.88%开始，ROE持续上升，并在2022年12月31日达到峰值31.8%。随后，ROE有所回落，在2025年6月30日降至16.64%。整体趋势表明公司为股东创造价值的能力显著增强，但近期出现一定程度的下降。

总体而言，数据显示公司在观察期内盈利能力和股东回报率显著提升，但资产周转率和息税前利润率近期出现一定程度的下滑。财务杠杆率的波动表明公司在风险管理方面采取了积极措施。税负率的下降可能反映了税收政策的变化或公司税务筹划的优化。

将 ROA 分解为两个部分

Super Micro Computer Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2025年9月30日 5.51% = 3.77% × 1.46
2025年6月30日 7.48% = 4.77% × 1.57
2025年3月31日 10.72% = 5.34% × 2.01
2024年12月31日 14.85% = 6.94% × 2.14
2024年9月30日 13.09% = 7.55% × 1.73
2024年6月30日 11.73% = 7.69% × 1.53
2024年3月31日 11.84% = 8.88% × 1.33
2023年12月31日 13.55% = 7.92% × 1.71
2023年9月30日 14.96% = 8.29% × 1.80
2023年6月30日 17.42% = 8.98% × 1.94
2023年3月31日 18.39% = 8.93% × 2.06
2022年12月31日 18.81% = 8.70% × 2.16
2022年9月30日 13.45% = 7.38% × 1.82
2022年6月30日 8.90% = 5.49% × 1.62
2022年3月31日 5.98% = 3.96% × 1.51
2021年12月31日 4.67% = 3.00% × 1.56
2021年9月30日 4.56% = 2.89% × 1.58
2021年6月30日 4.99% = 3.14% × 1.59
2021年3月31日 4.56% = 2.69% × 1.69
2020年12月31日 4.67% = 2.71% × 1.72
2020年9月30日 4.65% = 2.56% × 1.82

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-Q (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30).

以下是对财务数据的分析报告。

净利率比率
净利率比率在观察期内呈现整体上升趋势。从2020年9月30日的2.56%逐步增长至2022年12月31日的8.7%。随后，该比率在2023年略有波动，并在2024年和2025年呈现下降趋势，至2025年9月30日的3.77%。整体而言，盈利能力在前期有所提升，后期则出现一定程度的回落。
资产周转率
资产周转率在2020年9月30日至2022年9月30日期间呈现下降趋势，从1.82降至1.58。随后，该比率在2022年12月31日显著提升至2.16，并在2023年上半年保持较高水平。2023年下半年至2025年6月，资产周转率再次呈现下降趋势，并在2025年6月30日达到1.57。这表明资产的使用效率在不同时期存在波动，前期有所下降，中期有所改善，后期再次下降。
资产收益率 (ROA)
资产收益率（ROA）在观察期内经历了显著的增长。从2020年9月30日的4.65%增长至2022年12月31日的18.81%，表明资产的盈利能力大幅提升。2023年，ROA略有下降，但仍保持在较高水平。2024年和2025年，ROA呈现持续下降趋势，至2025年9月30日的5.51%。尽管如此，整体ROA水平仍然高于观察期初，但增长势头有所减缓。

综合来看，数据显示在观察期内，盈利能力和资产盈利能力均有所提升，但后期出现一定程度的回落。资产周转率的波动表明资产使用效率存在变化，需要进一步分析以确定其背后的原因。整体而言，需要持续关注各项财务比率的变化趋势，以便更好地评估经营状况和财务风险。

将 ROA 分解为四个组成部分

Super Micro Computer Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率
2025年9月30日 5.51% = 0.87 × 0.93 × 4.67% × 1.46
2025年6月30日 7.48% = 0.87 × 0.95 × 5.76% × 1.57
2025年3月31日 10.72% = 0.89 × 0.97 × 6.17% × 2.01
2024年12月31日 14.85% = 0.93 × 0.98 × 7.64% × 2.14
2024年9月30日 13.09% = 0.92 × 0.98 × 8.36% × 1.73
2024年6月30日 11.73% = 0.95 × 0.98 × 8.24% × 1.53
2024年3月31日 11.84% = 0.92 × 0.98 × 9.83% × 1.33
2023年12月31日 13.55% = 0.86 × 0.98 × 9.41% × 1.71
2023年9月30日 14.96% = 0.87 × 0.99 × 9.65% × 1.80
2023年6月30日 17.42% = 0.85 × 0.99 × 10.69% × 1.94
2023年3月31日 18.39% = 0.85 × 0.99 × 10.68% × 2.06
2022年12月31日 18.81% = 0.84 × 0.99 × 10.52% × 2.16
2022年9月30日 13.45% = 0.83 × 0.98 × 9.01% × 1.82
2022年6月30日 8.90% = 0.84 × 0.98 × 6.63% × 1.62
2022年3月31日 5.98% = 0.88 × 0.98 × 4.60% × 1.51
2021年12月31日 4.67% = 0.93 × 0.98 × 3.29% × 1.56
2021年9月30日 4.56% = 0.94 × 0.98 × 3.13% × 1.58
2021年6月30日 4.99% = 0.94 × 0.98 × 3.41% × 1.59
2021年3月31日 4.56% = 0.98 × 0.97 × 2.82% × 1.69
2020年12月31日 4.67% = 0.99 × 0.97 × 2.82% × 1.72
2020年9月30日 4.65% = 1.02 × 0.97 × 2.57% × 1.82

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-Q (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30).

以下是对财务数据的分析报告。

税负率
税负率在观察期内呈现波动下降的趋势。从2020年9月30日的1.02到2022年3月31日的0.88，税负率持续降低。随后，税负率在0.83到0.95之间波动，并在2025年6月30日回落至0.87。整体而言，税负率呈现出逐渐降低的趋势，但近期波动性有所增加。
利息负担率
利息负担率在整个观察期内保持相对稳定。数值始终在0.93到0.99之间波动，波动幅度较小。在2025年3月31日略有下降至0.93，随后在2025年6月30日回升至0.95。该指标的稳定性表明公司在偿还利息方面表现出持续的能力。
息税前利润率
息税前利润率在观察期内呈现显著上升趋势。从2020年9月30日的2.57%上升至2022年12月31日的10.52%，增长迅速。随后，息税前利润率在10.52%到6.17%之间波动，并在2025年6月30日进一步下降至5.76%。尽管近期有所下降，但整体水平仍高于观察期初。
资产周转率
资产周转率在观察期内呈现先下降后上升的趋势。从2020年9月30日的1.82下降至2022年12月31日的2.16，随后在2.06到1.33之间波动。在2024年9月30日达到峰值2.14，之后又下降至2025年6月30日的1.57。该指标的波动可能反映了公司资产利用效率的变化。
资产收益率 (ROA)
资产收益率在观察期内呈现显著上升趋势，随后出现下降。从2020年9月30日的4.65%上升至2022年12月31日的18.81%，增长幅度巨大。随后，ROA在18.39%到5.51%之间波动，并在2025年6月30日进一步下降。该指标的下降可能与息税前利润率的下降和资产周转率的波动有关。

总体而言，数据显示公司在观察期内盈利能力显著提升，但近期盈利能力有所下降。资产周转率和资产收益率的波动表明公司资产利用效率和盈利能力受到一定程度的影响。利息负担率的稳定则表明公司在偿还债务方面保持了较强的能力。

净利率比率分列

Super Micro Computer Inc.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率
2025年9月30日 3.77% = 0.87 × 0.93 × 4.67%
2025年6月30日 4.77% = 0.87 × 0.95 × 5.76%
2025年3月31日 5.34% = 0.89 × 0.97 × 6.17%
2024年12月31日 6.94% = 0.93 × 0.98 × 7.64%
2024年9月30日 7.55% = 0.92 × 0.98 × 8.36%
2024年6月30日 7.69% = 0.95 × 0.98 × 8.24%
2024年3月31日 8.88% = 0.92 × 0.98 × 9.83%
2023年12月31日 7.92% = 0.86 × 0.98 × 9.41%
2023年9月30日 8.29% = 0.87 × 0.99 × 9.65%
2023年6月30日 8.98% = 0.85 × 0.99 × 10.69%
2023年3月31日 8.93% = 0.85 × 0.99 × 10.68%
2022年12月31日 8.70% = 0.84 × 0.99 × 10.52%
2022年9月30日 7.38% = 0.83 × 0.98 × 9.01%
2022年6月30日 5.49% = 0.84 × 0.98 × 6.63%
2022年3月31日 3.96% = 0.88 × 0.98 × 4.60%
2021年12月31日 3.00% = 0.93 × 0.98 × 3.29%
2021年9月30日 2.89% = 0.94 × 0.98 × 3.13%
2021年6月30日 3.14% = 0.94 × 0.98 × 3.41%
2021年3月31日 2.69% = 0.98 × 0.97 × 2.82%
2020年12月31日 2.71% = 0.99 × 0.97 × 2.82%
2020年9月30日 2.56% = 1.02 × 0.97 × 2.57%

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-K (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-Q (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-K (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30).

以下是对相关财务数据的分析报告。

税负率
税负率在观察期内呈现出先下降后上升的趋势。从2020年9月30日的1.02到2022年3月31日的0.88，税负率持续降低，表明税务负担有所减轻。随后，税负率在2022年6月30日触底后开始回升，至2024年6月30日的0.95达到相对高位。2024年9月30日略有下降，但2025年3月31日和6月30日的数据显示税负率维持在相对稳定的水平。整体而言，税负率波动幅度不大，但长期趋势显示出一定的上升压力。
利息负担率
利息负担率在整个观察期内保持相对稳定，波动幅度较小。该比率在0.97至0.99之间波动，表明企业偿付利息的能力较为稳定。在2025年3月31日和6月30日，该比率略有下降，可能反映出企业债务结构或融资成本的轻微变化。总体而言，利息负担率的稳定性表明企业财务风险相对可控。
息税前利润率
息税前利润率在观察期内呈现显著上升趋势，随后在后期出现下降。从2020年9月30日的2.57%上升至2022年12月31日的10.52%，表明企业经营效率和盈利能力大幅提升。然而，从2023年3月31日开始，息税前利润率开始下降，至2025年6月30日的4.67%。这种下降趋势可能与市场竞争加剧、成本上升或其他外部因素有关。尽管如此，息税前利润率仍处于相对较高的水平。
净利率比率
净利率比率与息税前利润率的趋势相似，也呈现出先上升后下降的模式。从2020年9月30日的2.56%上升至2022年12月31日的8.7%，表明企业最终盈利能力显著增强。随后，净利率比率也开始下降，至2025年6月30日的3.77%。这种下降趋势可能受到息税前利润率下降的影响，也可能受到税负率变化的影响。尽管净利率比率有所下降，但仍保持在相对健康的水平。

总体而言，数据显示企业在观察期内经历了盈利能力显著提升的阶段，随后在后期出现盈利能力下降的趋势。企业需要密切关注市场变化和成本控制，以维持盈利能力和财务健康。