杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Cisco Systems Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-04-25), 10-Q (报告日期： 2026-01-24), 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).
分析显示，该实体的资产收益率（ROA）与股东权益比率回报率（ROE）在2020年10月至2023年10月期间整体呈上升趋势，并在2023年10月分别达到13.75%和30.04%的峰值。
- 资产收益率（ROA）分析
- 在2023年10月之后，ROA出现明显下滑，于2025年1月触底至7.57%。随后，该指标进入缓慢恢复期，至2026年4月回升至9.52%。这种波动表明其资产利用效率在2024年经历了显著下降，但近期呈现改善迹象。
- 财务杠杆率变动
- 财务杠杆率在2024年1月之前相对稳定，波动区间在2.18至2.49之间。自2024年4月起，杠杆率显著提升至2.69，并在此后持续维持在2.57至2.74的高位区间，反映出资本结构向更高负债比率的方向转移。
- 股东权益比率回报率（ROE）分析
- ROE的走势与ROA基本同步。在2023年10月达到30.04%的顶点后，ROE随之下降，于2025年1月跌至20.18%。尽管此时财务杠杆率有所提高，但在ROA大幅下降的背景下，杠杆的提升未能阻止ROE的下滑。不过，自2025年起，ROE随盈利能力的改善而稳步回升，至2026年4月达到24.47%。
综合来看，该实体在2024年初经历了盈利能力的阶段性低谷。财务杠杆率的提高与ROA的下降在时间轴上高度重合，表明其在资产获利能力减弱期间通过增加杠杆来维持股东回报。近期数据显示，该实体正处于盈利能力和资本回报率的逐步修复阶段。
将 ROE 分解为三个组成部分
Cisco Systems Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-04-25), 10-Q (报告日期： 2026-01-24), 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).
在分析期间，财务指标呈现出先稳定、后下滑、再逐步恢复的周期性趋势。整体盈利能力和资产运营效率在2024年经历了显著的波动，随后进入缓慢的回升阶段。
- 净利率比率
- 该比率在2020年至2024年初表现出较强的稳定性，长期维持在21%至23.5%的区间内。然而，从2024年4月开始，净利率出现连续且大幅度的下滑，并在2025年1月触及16.96%的最低点。此后，净利率开始逐步反弹，至2026年4月回升至19.69%，尽管有所改善，但仍低于2023年之前的历史水平。
- 资产周转率
- 资产周转率在2020年至2023年10月之间缓慢上升，并在2023年10月达到0.59的峰值，显示出资产利用效率的增强。但在2024年4月，该指标骤降至0.45，并在随后两个季度跌至0.43。这种下降趋势与净利率的下滑时间点一致，表明运营效率在此时期受到了较大冲击。近期数据显示，周转率已缓慢回升至0.48。
- 财务杠杆率
- 在2020年至2024年1月期间，财务杠杆率在2.18至2.49之间波动。从2024年4月起，杠杆率显著提升，短期内峰值达到2.74，并在随后的观察期内维持在2.57至2.61的较高区间。杠杆率的上升表明在盈利能力下降期间，资本结构发生了调整，增加了债务在资产中的比重。
- 股东权益回报率（ROE）
- ROE在2020年至2024年初保持在较高水平，并在2023年10月达到30.04%的顶点。受净利率和资产周转率同步下滑的影响，ROE在2024年中下旬大幅回落，至2025年1月降至20.18%。尽管财务杠杆率的提高在一定程度上对ROE起到了支撑作用，但未能完全抵消盈利能力下降带来的影响。近期ROE呈现稳步回升态势，至2026年4月恢复至24.47%。
将 ROE 分解为五个组成部分
Cisco Systems Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-04-25), 10-Q (报告日期： 2026-01-24), 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).
财务数据显示，该主体在观察期内经历了明显的周期性波动，特别是在2024年中期至2025年初出现了一次显著的业绩下行，随后进入恢复阶段。
- 盈利能力分析
- 息税前利润率在2024年之前维持在27%至29%的稳定区间，但在2024年第三季度开始下滑，于2025年1月触底至21.01%。此后，利润率呈现稳步回升趋势，至2026年4月恢复至25.58%。股东权益比率回报率（ROE）的走势与利润率高度同步，从此前接近30%的高点下降至20.18%的低谷，随后反弹至24.47%。
- 资产运营效率
- 资产周转率在2020年至2023年间保持在0.50至0.59之间，显示出较为稳定的资产利用效率。然而，2024年第三季度该指标出现骤降，最低跌至0.43。尽管近期该指标回升至0.48，但仍低于2023年之前的水平，表明资产产生营收的效率尚未完全恢复至历史峰值。
- 资本结构与财务负担
- 财务杠杆率在2024年之前波动于2.2至2.4之间，但在2024年第二季度显著上升至2.69，并在此后长期维持在2.57至2.69的高位，表明资本结构向更高杠杆方向转移。在税负率方面，该指标在2025年初出现短期异常升高，峰值达到0.94，随后回落至0.85。与此同时，利息负担率在同一时期从0.97下降至0.86，近期已回升至0.91。
综合来看，该主体在2024年经历了利润率下降、资产效率降低以及杠杆率上升的同步变化。尽管目前各项盈利指标和运营效率正在逐步改善，但财务杠杆率仍处于相对高位，且资产周转率尚未回到之前的基准水平。
将 ROA 分解为两个部分
Cisco Systems Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-04-25), 10-Q (报告日期： 2026-01-24), 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).
财务数据显示，该实体的盈利能力与资产利用效率在观察期内呈现出先上升、后大幅下降、随后逐步回升的周期性波动趋势。
- 净利率趋势
- 在2020年10月至2024年1月期间，净利率维持在较高水平且稳步增长，由21.76%上升至23.49%的峰值。然而，从2024年4月开始，净利率出现显著下滑，在2025年1月触及16.96%的最低点。此后，该指标开始缓慢回升，至2026年4月恢复至19.69%。
- 资产周转率趋势
- 资产周转率在2020年10月至2024年1月之间保持相对稳定，波动区间在0.50至0.59之间。2024年4月起，周转率出现明显下降，并在2024年7月至10月期间跌至0.43的低谷。随后的季度中，该比率逐步回升并稳定在0.48左右。
- 资产收益率（ROA）趋势
- 资产收益率的走势与净利率和资产周转率高度相关。ROA从2020年10月的11.01%起步，在2023年7月达到13.75%的最高点。随后在2024年经历剧烈下跌，于2025年1月降至7.57%的最低水平。近期数据显示，ROA已进入恢复通道，至2026年4月回升至9.52%。
综合分析表明，该实体在2024年第二季度至2025年第一季度期间经历了盈利能力下降与资产效率降低的双重压力，导致整体资产回报率大幅缩减。自2025年第二季度起，各项核心财务比率均出现同步改善，显示出经营状况正在逐步企稳回升。
将 ROA 分解为四个组成部分
Cisco Systems Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-04-25), 10-Q (报告日期： 2026-01-24), 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).
财务数据显示，在2020年至2024年第一季度期间，各项核心指标维持在相对稳定的区间。然而，自2024年第二季度起，盈利能力与资产效率出现了明显的下降，随后在2025年起进入缓慢的回升阶段。
- 盈利能力趋势
- 息税前利润率在2020年至2023年底之间维持在26%至29%的水平，波动幅度较小。从2024年4月起，该指标开始出现显著下滑，在2025年1月触底至21.01%，随后呈现逐步回升趋势，至2026年4月恢复至25.58%。资产收益率（ROA）的走势与息税前利润率高度同步，在2023年10月达到13.75%的峰值后，于2025年1月降至7.57%的低点，近期回升至9.52%。
- 资产利用效率
- 资产周转率在2020年至2024年初保持在0.50至0.59之间，显示出较为稳定的资产利用水平。自2024年4月起，该指标出现明显跌幅，最低降至0.43，近期则在0.48左右波动。这表明资产产生收入的效率在2024年有所受损，且目前尚未恢复至2023年之前的水平。
- 税负与利息负担
- 税负率在大部分时间内保持在0.80至0.85之间，但在2024年10月至2025年1月期间显著升高，峰值达到0.94。与之对应，利息负担率在长期维持于0.96至0.98的高位后，在2024年10月至2025年1月期间出现下滑，最低触及0.86，随后在2026年初逐步回升至0.91。
综合分析可见，2024年是财务表现的转折点。利润率与资产周转率的同步下降直接导致了资产收益率的显著降低。尽管近期数据显示盈利能力正在修复，但整体运营效率指标仍低于历史平均水平。
净利率比率分列
Cisco Systems Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-04-25), 10-Q (报告日期： 2026-01-24), 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).
盈利能力在分析周期内呈现出先稳定、后下降、再逐步回升的波动趋势。
- 利润率走势分析
- 息税前利润率在2020年10月至2023年10月期间表现相对稳定，基本维持在26%至29%的区间。然而，从2024年起该指标出现明显下滑，在2025年1月跌至21.01%的最低点。此后，息税前利润率进入恢复周期，至2026年4月回升至25.58%。净利率比率的变动轨迹与息税前利润率高度同步，在2025年1月触底至16.96%，随后逐步反弹至2026年4月的19.69%。
- 税负与利息负担分析
- 税负率在长期内维持在0.80至0.85的稳定区间，但在2024年10月至2025年4月期间出现显著上升，峰值达到0.94，这一阶段税负率的升高与净利率的低谷期相吻合。利息负担率在大部分时间内保持在0.96至0.98的高位，但在2024年后期至2025年期间出现下滑，最低降至0.86，随后在2026年逐步回升至0.91。
- 综合洞察
- 整体数据表明，运营效率在2024年中期至2025年初经历了压力期，主要体现为利润率的大幅收缩以及税负率的短期攀升。但从2025年第二季度开始，利润率指标呈现出持续的改善态势，显示出盈利能力正在稳步修复。