Stock Analysis on Net
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Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Cisco Systems Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2025年10月25日 22.04% = 8.53% × 2.58
2025年7月26日 21.73% = 8.32% × 2.61
2025年4月26日 21.32% = 8.17% × 2.61
2025年1月25日 20.18% = 7.57% × 2.67
2024年10月26日 20.75% = 7.62% × 2.72
2024年7月27日 22.70% = 8.29% × 2.74
2024年4月27日 26.47% = 9.85% × 2.69
2024年1月27日 29.06% = 13.29% × 2.19
2023年10月28日 30.04% = 13.75% × 2.18
2023年7月29日 28.44% = 12.38% × 2.30
2023年4月29日 27.12% = 11.76% × 2.31
2023年1月28日 27.25% = 11.79% × 2.31
2022年10月29日 28.56% = 12.36% × 2.31
2022年7月30日 29.70% = 12.57% × 2.36
2022年4月30日 29.72% = 12.94% × 2.30
2022年1月29日 29.94% = 12.54% × 2.39
2021年10月30日 26.69% = 11.87% × 2.25
2021年7月31日 25.66% = 10.86% × 2.36
2021年5月1日 25.41% = 10.88% × 2.34
2021年1月23日 25.89% = 10.60% × 2.44
2020年10月24日 27.42% = 11.01% × 2.49

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).

以下是对所提供数据的分析总结。

资产收益率 (ROA)
数据显示，资产收益率在2020年10月至2023年10月期间呈现出整体上升趋势，从11.01%逐步增长至13.75%。然而，在2024年1月，该比率开始下降，并在2024年7月达到7.62%的低点。随后，ROA略有回升，至2025年10月达到8.53%。整体而言，ROA在后期呈现波动下降的趋势。
财务杠杆率
财务杠杆率在观察期内相对稳定，在2.25到2.74之间波动。从2020年10月到2023年10月，该比率呈现小幅下降趋势，随后在2024年开始上升，并在2024年4月达到2.74的高点。之后，该比率略有回落，至2025年10月为2.58。整体而言，该比率的波动幅度较小，表明公司在利用财务杠杆方面保持了相对一致的策略。
股东权益比率回报率 (ROE)
股东权益比率回报率在2020年10月至2023年10月期间总体呈现上升趋势，从27.42%增长至30.04%。随后，ROE在2024年1月开始下降，并在2024年7月达到20.75%的低点。在2025年，ROE呈现回升趋势，至2025年10月达到22.04%。ROE的波动幅度大于ROA，表明股东权益回报受多种因素影响，且对公司盈利能力的变化更为敏感。

综合来看，在2020年至2023年期间，各项财务指标均呈现增长趋势，表明公司经营状况良好。然而，2024年开始，各项指标均出现不同程度的下降，表明公司面临一定的经营压力。尽管2025年部分指标有所回升，但整体趋势仍需持续关注。财务杠杆率的相对稳定表明公司在财务风险管理方面较为谨慎。

将 ROE 分解为三个组成部分

Cisco Systems Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年10月25日 22.04% = 17.90% × 0.48 × 2.58
2025年7月26日 21.73% = 17.97% × 0.46 × 2.61
2025年4月26日 21.32% = 17.60% × 0.46 × 2.61
2025年1月25日 20.18% = 16.96% × 0.45 × 2.67
2024年10月26日 20.75% = 17.73% × 0.43 × 2.72
2024年7月27日 22.70% = 19.18% × 0.43 × 2.74
2024年4月27日 26.47% = 21.88% × 0.45 × 2.69
2024年1月27日 29.06% = 23.49% × 0.57 × 2.19
2023年10月28日 30.04% = 23.40% × 0.59 × 2.18
2023年7月29日 28.44% = 22.13% × 0.56 × 2.30
2023年4月29日 27.12% = 20.89% × 0.56 × 2.31
2023年1月28日 27.25% = 21.26% × 0.55 × 2.31
2022年10月29日 28.56% = 22.00% × 0.56 × 2.31
2022年7月30日 29.70% = 22.91% × 0.55 × 2.36
2022年4月30日 29.72% = 23.28% × 0.56 × 2.30
2022年1月29日 29.94% = 22.94% × 0.55 × 2.39
2021年10月30日 26.69% = 22.44% × 0.53 × 2.25
2021年7月31日 25.66% = 21.26% × 0.51 × 2.36
2021年5月1日 25.41% = 20.92% × 0.52 × 2.34
2021年1月23日 25.89% = 21.09% × 0.50 × 2.44
2020年10月24日 27.42% = 21.76% × 0.51 × 2.49

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).

以下是对所提供数据的分析总结。

净利率比率
净利率比率在观察期内呈现波动趋势。从2020年10月至2022年10月，该比率总体上呈上升趋势，从21.76%增长至22%。随后，该比率在2023年和2024年初经历下降，最低点为2024年10月的16.96%。在2025年，该比率略有回升，至2025年10月达到17.9%。整体而言，该比率在2022年达到峰值后，呈现出一定的下降压力，但近期有企稳迹象。
资产周转率
资产周转率在2020年10月至2022年10月期间保持相对稳定，并在0.51至0.56之间波动。2023年7月达到峰值0.59，随后在2023年10月和2024年1月略有下降。2024年4月至2024年10月，该比率持续下降，降至0.43。2025年，该比率略有回升，但仍低于2022年的水平。这表明资产的使用效率在后期有所降低。
财务杠杆率
财务杠杆率在观察期内相对稳定，在2.25至2.74之间波动。从2020年10月至2022年10月，该比率呈现下降趋势，随后在2022年1月至2022年10月略有回升。2023年，该比率继续下降，至2.18。2024年，该比率显著上升，达到2.74，并在2025年略有下降，至2.61。这表明公司在不同时期对财务杠杆的使用策略有所调整。
股东权益比率回报率 （ROE）
股东权益比率回报率（ROE）在2020年10月至2022年10月期间呈现上升趋势，从27.42%增长至29.94%。随后，该比率在2023年和2024年经历显著下降，最低点为2024年10月的20.18%。在2025年，该比率有所回升，至2025年10月达到22.04%。ROE的下降可能与净利率比率的下降以及资产周转率的降低有关。

总体而言，数据显示公司盈利能力和资产使用效率在观察期内经历了变化。虽然ROE在早期表现强劲，但后期有所下降。财务杠杆率的波动表明公司在资金结构方面进行了调整。资产周转率的下降值得关注，可能需要进一步分析以确定其根本原因。

将 ROE 分解为五个组成部分

Cisco Systems Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年10月25日 22.04% = 0.84 × 0.89 × 23.83% × 0.48 × 2.58
2025年7月26日 21.73% = 0.92 × 0.87 × 22.40% × 0.46 × 2.61
2025年4月26日 21.32% = 0.93 × 0.86 × 21.83% × 0.46 × 2.61
2025年1月25日 20.18% = 0.94 × 0.86 × 21.01% × 0.45 × 2.67
2024年10月26日 20.75% = 0.93 × 0.88 × 21.47% × 0.43 × 2.72
2024年7月27日 22.70% = 0.84 × 0.92 × 24.61% × 0.43 × 2.74
2024年4月27日 26.47% = 0.85 × 0.95 × 27.11% × 0.45 × 2.69
2024年1月27日 29.06% = 0.84 × 0.97 × 28.80% × 0.57 × 2.19
2023年10月28日 30.04% = 0.83 × 0.97 × 28.82% × 0.59 × 2.18
2023年7月29日 28.44% = 0.82 × 0.97 × 27.62% × 0.56 × 2.30
2023年4月29日 27.12% = 0.80 × 0.97 × 26.73% × 0.56 × 2.31
2023年1月28日 27.25% = 0.80 × 0.97 × 27.27% × 0.55 × 2.31
2022年10月29日 28.56% = 0.80 × 0.97 × 28.05% × 0.56 × 2.31
2022年7月30日 29.70% = 0.82 × 0.98 × 28.78% × 0.55 × 2.36
2022年4月30日 29.72% = 0.81 × 0.98 × 29.39% × 0.56 × 2.30
2022年1月29日 29.94% = 0.81 × 0.97 × 29.04% × 0.55 × 2.39
2021年10月30日 26.69% = 0.80 × 0.97 × 28.84% × 0.53 × 2.25
2021年7月31日 25.66% = 0.80 × 0.97 × 27.49% × 0.51 × 2.36
2021年5月1日 25.41% = 0.80 × 0.97 × 27.20% × 0.52 × 2.34
2021年1月23日 25.89% = 0.80 × 0.96 × 27.40% × 0.50 × 2.44
2020年10月24日 27.42% = 0.81 × 0.96 × 28.05% × 0.51 × 2.49

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).

以下是对相关财务数据的分析报告。

税负率
税负率在观察期内呈现波动趋势。从2020年10月至2022年10月，税负率基本稳定在0.80至0.82之间。随后，税负率在2023年略有上升，并在2024年1月达到峰值0.93，随后回落至0.84。2025年，税负率再次小幅波动，最终在0.84左右稳定。整体而言，税负率的变化幅度相对较小，但近期呈现出一定的上升趋势。
利息负担率
利息负担率在整个观察期内呈现下降趋势。从2020年10月至2022年7月，该比率维持在0.96至0.98之间，相对稳定。随后，利息负担率开始持续下降，到2025年10月降至0.87。这种下降趋势可能表明公司在偿还债务方面取得了进展，或者其融资成本有所降低。
息税前利润率
息税前利润率在观察期内经历了显著的变化。在2020年10月至2022年4月期间，该比率维持在27.2%至29.39%之间，相对稳定。2022年7月后，息税前利润率开始下降，并在2024年7月达到最低点21.47%。随后，该比率在2025年10月回升至23.83%，但仍低于早期水平。这种下降趋势可能反映了运营成本的增加或收入增长放缓。
资产周转率
资产周转率在观察期内呈现出先升后降的趋势。从2020年10月至2023年10月，资产周转率逐渐上升，从0.51提高到0.59。然而，在2024年4月，资产周转率开始下降，并在2024年7月和2025年7月降至0.43。2025年10月略有回升至0.48。这种变化可能表明公司在资产利用效率方面存在波动，或者其业务模式发生了变化。
财务杠杆率
财务杠杆率在观察期内呈现波动趋势。从2020年10月至2022年10月，该比率从2.49下降到2.31。随后，财务杠杆率在2024年4月达到峰值2.74，随后在2025年10月回落至2.58。这种波动可能反映了公司在债务管理方面的策略调整。
股东权益比率回报率 （ROE）
股东权益比率回报率（ROE）在观察期内经历了波动。从2020年10月至2022年1月，ROE从27.42%下降到25.89%。随后，ROE在2022年1月至2023年4月期间有所回升，并在2023年7月达到峰值30.04%。然而，在2024年7月，ROE降至22.7%，并在2025年10月回升至22.04%。这种波动可能反映了公司盈利能力的变化以及股东权益的变动。

总体而言，数据显示公司在不同财务指标上呈现出复杂的趋势。一些指标，如利息负担率，呈现出积极的下降趋势，而另一些指标，如息税前利润率和资产周转率，则经历了波动和下降。这些变化可能需要进一步的分析，以了解其根本原因和潜在影响。

将 ROA 分解为两个部分

Cisco Systems Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2025年10月25日 8.53% = 17.90% × 0.48
2025年7月26日 8.32% = 17.97% × 0.46
2025年4月26日 8.17% = 17.60% × 0.46
2025年1月25日 7.57% = 16.96% × 0.45
2024年10月26日 7.62% = 17.73% × 0.43
2024年7月27日 8.29% = 19.18% × 0.43
2024年4月27日 9.85% = 21.88% × 0.45
2024年1月27日 13.29% = 23.49% × 0.57
2023年10月28日 13.75% = 23.40% × 0.59
2023年7月29日 12.38% = 22.13% × 0.56
2023年4月29日 11.76% = 20.89% × 0.56
2023年1月28日 11.79% = 21.26% × 0.55
2022年10月29日 12.36% = 22.00% × 0.56
2022年7月30日 12.57% = 22.91% × 0.55
2022年4月30日 12.94% = 23.28% × 0.56
2022年1月29日 12.54% = 22.94% × 0.55
2021年10月30日 11.87% = 22.44% × 0.53
2021年7月31日 10.86% = 21.26% × 0.51
2021年5月1日 10.88% = 20.92% × 0.52
2021年1月23日 10.60% = 21.09% × 0.50
2020年10月24日 11.01% = 21.76% × 0.51

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).

以下是对所提供数据的分析总结。

净利率比率
净利率比率在观察期内呈现波动趋势。从2020年10月至2022年10月，该比率总体上呈上升趋势，从21.76%增长至22%。随后，该比率在2023年略有下降，并在2024年进一步下降，最低点为16.96%。在2025年，该比率呈现回升，最终达到17.9%。整体而言，该比率在后期呈现出一定的下行压力，但近期有所企稳。
资产周转率
资产周转率在2020年10月至2022年10月期间保持相对稳定，并略有上升，从0.51提高到0.56。然而，从2023年开始，该比率显著下降，从0.59降至0.43。在2024年和2025年，该比率在0.43至0.48之间波动，但未恢复到之前的水平。这表明资产的使用效率有所降低。
资产收益率 （ROA）
资产收益率（ROA）在2020年10月至2022年10月期间呈现上升趋势，从11.01%增长至12.94%。2023年，ROA继续增长，达到13.75%的峰值。然而，在2024年，ROA大幅下降，从9.85%降至7.57%。2025年，ROA呈现回升趋势，最终达到8.53%。ROA的波动与净利率比率和资产周转率的变化相关联，但整体趋势更为积极，直到2024年的显著下降。

总体来看，数据显示在观察期内，各项财务比率均呈现出一定的波动性。前期表现出增长的趋势，但后期受到一定程度的下行压力。资产周转率的下降值得关注，可能表明公司在资产利用效率方面面临挑战。虽然净利率比率和ROA在后期有所回升，但仍需持续关注其发展趋势。

将 ROA 分解为四个组成部分

Cisco Systems Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率
2025年10月25日 8.53% = 0.84 × 0.89 × 23.83% × 0.48
2025年7月26日 8.32% = 0.92 × 0.87 × 22.40% × 0.46
2025年4月26日 8.17% = 0.93 × 0.86 × 21.83% × 0.46
2025年1月25日 7.57% = 0.94 × 0.86 × 21.01% × 0.45
2024年10月26日 7.62% = 0.93 × 0.88 × 21.47% × 0.43
2024年7月27日 8.29% = 0.84 × 0.92 × 24.61% × 0.43
2024年4月27日 9.85% = 0.85 × 0.95 × 27.11% × 0.45
2024年1月27日 13.29% = 0.84 × 0.97 × 28.80% × 0.57
2023年10月28日 13.75% = 0.83 × 0.97 × 28.82% × 0.59
2023年7月29日 12.38% = 0.82 × 0.97 × 27.62% × 0.56
2023年4月29日 11.76% = 0.80 × 0.97 × 26.73% × 0.56
2023年1月28日 11.79% = 0.80 × 0.97 × 27.27% × 0.55
2022年10月29日 12.36% = 0.80 × 0.97 × 28.05% × 0.56
2022年7月30日 12.57% = 0.82 × 0.98 × 28.78% × 0.55
2022年4月30日 12.94% = 0.81 × 0.98 × 29.39% × 0.56
2022年1月29日 12.54% = 0.81 × 0.97 × 29.04% × 0.55
2021年10月30日 11.87% = 0.80 × 0.97 × 28.84% × 0.53
2021年7月31日 10.86% = 0.80 × 0.97 × 27.49% × 0.51
2021年5月1日 10.88% = 0.80 × 0.97 × 27.20% × 0.52
2021年1月23日 10.60% = 0.80 × 0.96 × 27.40% × 0.50
2020年10月24日 11.01% = 0.81 × 0.96 × 28.05% × 0.51

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

税负率
税负率在观察期内呈现波动趋势。从2020年10月至2022年10月，税负率基本稳定在0.80至0.84之间。随后，税负率在2023年初显著上升至0.94，并在之后回落至0.84。在2025年，税负率再次呈现上升趋势，达到0.92至0.93的水平。整体而言，税负率在后期呈现出高于早期水平的趋势。
利息负担率
利息负担率在整个观察期内保持相对稳定。从2020年10月至2023年10月，该比率在0.96至0.98之间小幅波动。2024年初开始，利息负担率呈现下降趋势，从0.97降至0.86。在2025年，该比率略有回升，但仍低于观察期初的水平。这表明公司在偿还利息方面的能力有所改善。
息税前利润率
息税前利润率在观察期内经历了显著的变化。在2020年10月至2022年10月期间，该比率保持在27.2%至29.39%之间，相对稳定。2023年初，息税前利润率开始下降，并在2024年7月达到最低点21.47%。随后，该比率略有回升，但仍低于观察期初的水平。2025年，息税前利润率呈现上升趋势，但尚未恢复到早期水平。
资产周转率
资产周转率在观察期内呈现先上升后下降的趋势。从2020年10月至2022年10月，资产周转率从0.51上升至0.56。2023年，该比率进一步上升至0.59，但在2024年开始显著下降，并在2024年10月达到0.43的最低点。2025年，资产周转率略有回升，但仍低于观察期初的水平。这表明公司利用资产产生收入的效率在后期有所下降。
资产收益率 (ROA)
资产收益率在观察期内呈现波动上升的趋势，但后期有所回落。从2020年10月至2022年10月，ROA从11.01%上升至12.94%。2023年，ROA继续上升至13.75%，但在2024年开始下降，并在2024年10月达到9.85%的最低点。2025年，ROA呈现回升趋势，达到8.53%。整体而言，ROA在后期虽然有所回落，但仍高于观察期初的水平。

总体而言，数据显示公司在盈利能力、资产利用效率和偿债能力方面都经历了一定的变化。息税前利润率和资产周转率的下降值得关注，可能需要进一步分析以确定其根本原因。资产收益率的波动表明公司盈利能力受到多种因素的影响。

净利率比率分列

Cisco Systems Inc.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率
2025年10月25日 17.90% = 0.84 × 0.89 × 23.83%
2025年7月26日 17.97% = 0.92 × 0.87 × 22.40%
2025年4月26日 17.60% = 0.93 × 0.86 × 21.83%
2025年1月25日 16.96% = 0.94 × 0.86 × 21.01%
2024年10月26日 17.73% = 0.93 × 0.88 × 21.47%
2024年7月27日 19.18% = 0.84 × 0.92 × 24.61%
2024年4月27日 21.88% = 0.85 × 0.95 × 27.11%
2024年1月27日 23.49% = 0.84 × 0.97 × 28.80%
2023年10月28日 23.40% = 0.83 × 0.97 × 28.82%
2023年7月29日 22.13% = 0.82 × 0.97 × 27.62%
2023年4月29日 20.89% = 0.80 × 0.97 × 26.73%
2023年1月28日 21.26% = 0.80 × 0.97 × 27.27%
2022年10月29日 22.00% = 0.80 × 0.97 × 28.05%
2022年7月30日 22.91% = 0.82 × 0.98 × 28.78%
2022年4月30日 23.28% = 0.81 × 0.98 × 29.39%
2022年1月29日 22.94% = 0.81 × 0.97 × 29.04%
2021年10月30日 22.44% = 0.80 × 0.97 × 28.84%
2021年7月31日 21.26% = 0.80 × 0.97 × 27.49%
2021年5月1日 20.92% = 0.80 × 0.97 × 27.20%
2021年1月23日 21.09% = 0.80 × 0.96 × 27.40%
2020年10月24日 21.76% = 0.81 × 0.96 × 28.05%

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-10-25), 10-K (报告日期： 2025-07-26), 10-Q (报告日期： 2025-04-26), 10-Q (报告日期： 2025-01-25), 10-Q (报告日期： 2024-10-26), 10-K (报告日期： 2024-07-27), 10-Q (报告日期： 2024-04-27), 10-Q (报告日期： 2024-01-27), 10-Q (报告日期： 2023-10-28), 10-K (报告日期： 2023-07-29), 10-Q (报告日期： 2023-04-29), 10-Q (报告日期： 2023-01-28), 10-Q (报告日期： 2022-10-29), 10-K (报告日期： 2022-07-30), 10-Q (报告日期： 2022-04-30), 10-Q (报告日期： 2022-01-29), 10-Q (报告日期： 2021-10-30), 10-K (报告日期： 2021-07-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-01), 10-Q (报告日期： 2021-01-23), 10-Q (报告日期： 2020-10-24).

以下是对所提供财务数据的分析报告。

税负率
税负率在观察期内呈现出波动趋势。从2020年10月至2022年10月，税负率基本稳定在0.80至0.82之间。随后，税负率在2023年略有上升，达到0.84，并在2024年进一步上升至0.85。2024年10月出现显著上升，达到0.93，并在2025年4月达到峰值0.94，之后略有回落至0.92，最后在2025年10月回落至0.84。整体而言，税负率呈现先稳定后上升，随后略有回落的趋势。
利息负担率
利息负担率在整个观察期内保持相对稳定。从2020年10月至2022年7月，该比率在0.96至0.98之间波动。2022年10月至2023年7月，该比率维持在0.97。随后，利息负担率呈现下降趋势，从2023年10月的0.97下降至2025年10月的0.87。这种下降可能表明公司在偿还债务方面有所改善，或债务结构发生变化。
息税前利润率
息税前利润率在观察期内经历了显著的变化。从2020年10月至2021年7月，该比率在27.2%至28.05%之间波动。2021年10月达到峰值28.84%，并在2022年4月达到最高点29.39%。随后，息税前利润率开始下降，在2024年7月降至21.47%，并在2024年10月进一步下降至21.01%。2025年4月略有回升至21.83%，并在2025年7月达到22.4%，最后在2025年10月达到23.83%。总体趋势是先上升后大幅下降，随后出现小幅回升。
净利率比率
净利率比率与息税前利润率的趋势相似，也经历了先稳定后下降，随后小幅回升的阶段。从2020年10月至2021年10月，净利率比率在20.92%至22.44%之间波动。2022年4月达到最高点23.28%。随后，净利率比率开始下降，在2024年7月降至17.73%，并在2024年10月进一步下降至16.96%。2025年4月略有回升至17.6%，并在2025年7月达到17.97%，最后在2025年10月达到17.9%。整体趋势与息税前利润率一致，表明盈利能力受到一定程度的影响。

总体而言，数据显示公司在税负方面呈现出上升趋势，利息负担率则呈现下降趋势。息税前利润率和净利率比率均经历了先上升后大幅下降，随后出现小幅回升的趋势。这些变化可能与宏观经济环境、行业竞争以及公司自身的经营策略有关。需要进一步分析其他财务数据和非财务信息，才能更全面地了解公司的财务状况和经营表现。