Stock Analysis on Net
Microsoft Excel LibreOffice Calc

Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

股利折价模型 (DDM)

中等难度

在现金流量折现(DCF)估值技术中,股票的价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是最干净,最直接的现金流量指标,因为这些显然是直接流向投资者的现金流量。


内部股票价值(评估摘要)

Cisco Systems Inc.,每股股息(DPS)预测

美元$

Microsoft Excel LibreOffice Calc
DPSt 或终值 (TVt) 计算方式 的现值 12.09%
0 DPS01 1.42
1 DPS1 1.57 = 1.42 × (1 + 10.77%) 1.40
2 DPS2 1.74 = 1.57 × (1 + 10.38%) 1.38
3 DPS3 1.91 = 1.74 × (1 + 9.98%) 1.36
4 DPS4 2.09 = 1.91 × (1 + 9.59%) 1.33
5 DPS5 2.28 = 2.09 × (1 + 9.19%) 1.29
5 终值 (TV5) 86.04 = 2.28 × (1 + 9.19%) ÷ (12.09%9.19%) 48.62
思科普通股的内在价值(每股) $55.38
目前股价 $53.47

资源: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 DPS0 = 思科普通股去年每股股息的总和。 查看详细信息 »

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际库存值可能与估计值有很大差异。如果要在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自担风险。


要求的回报率 (r)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
假设条件
长期国库券综合收益率1 RF 2.12%
市场投资组合的预期收益率2 E(RM) 11.90%
思科普通股的系统性风险 βCSCO 1.02
 
思科普通股的要求收益率3 rCSCO 12.09%

资源: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 所有在10年内到期或未赎回的未赎回固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代表)。

2 查看详细信息 »

3 rCSCO = RF + βCSCO [E(RM) – RF]
= 2.12% + 1.02 [11.90%2.12%]
= 12.09%


股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率( g

Cisco Systems Inc.,PRAT模型

Microsoft Excel LibreOffice Calc
平均 2020年7月25日 2019年7月27日 2018年7月28日 2017年7月29日 2016年7月30日 2015年7月25日
选定的财务数据 (百万美元)
宣派现金股息 6,016  5,979  5,968  5,511  4,750  4,086 
净收入 11,214  11,621  110  9,609  10,739  8,981 
收入 49,301  51,904  49,330  48,005  49,247  49,161 
总资产 94,853  97,793  108,784  129,818  121,652  113,481 
思科股东权益总额 37,920  33,571  43,204  66,137  63,586  59,698 
财务比率
保留率1 0.46 0.49 -53.25 0.43 0.56 0.55
利润率2 22.75% 22.39% 0.22% 20.02% 21.81% 18.27%
资产周转率3 0.52 0.53 0.45 0.37 0.40 0.43
财务杠杆率4 2.50 2.91 2.52 1.96 1.91 1.90
平均值
保留率 0.50
利润率 21.05%
资产周转率 0.45
财务杠杆率 2.28
 
股息增长率 (g)5 10.77%

资源: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

2020 计算

1 保留率 = (净收入 – 宣派现金股息) ÷ 净收入
= (11,2146,016) ÷ 11,214
= 0.46

2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 收入
= 100 × 11,214 ÷ 49,301
= 22.75%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 49,301 ÷ 94,853
= 0.52

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 思科股东权益总额
= 94,853 ÷ 37,920
= 2.50

5 g = 保留率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.50 × 21.05% × 0.45 × 2.28
= 10.77%


戈登增长模型隐含的股利增长率( g

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($53.47 × 12.09% – $1.42) ÷ ($53.47 + $1.42)
= 9.19%

哪里:
P0 = 思科普通股的当前股价
D0 = 思科普通股去年每股股息的总和
r = 思科普通股的要求收益率


股息增长率( g )预测

Cisco Systems Inc.,H模型

Microsoft Excel LibreOffice Calc
gt
1 g1 10.77%
2 g2 10.38%
3 g3 9.98%
4 g4 9.59%
5及之后 g5 9.19%

资源: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

哪里:
g1 被PRAT模型隐含
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3g4 使用之间的线性插值计算 g1g5

计算方式

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.77% + (9.19%10.77%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.38%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.77% + (9.19%10.77%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.98%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.77% + (9.19%10.77%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.59%