Stock Analysis on Net

Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

股息折扣模式 (DDM) 

Microsoft Excel LibreOffice Calc

在贴现现金流 (DCF) 估值技术中,股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准,因为这些显然是直接流向投资者的现金流。


内在股票价值(估值摘要)

Cisco Systems Inc., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

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价值 DPSt 或终值 (TVt) 计算 现值在 12.37%
0 DPS01 1.46
1 DPS1 1.62 = 1.46 × (1 + 11.17%) 1.44
2 DPS2 1.79 = 1.62 × (1 + 10.54%) 1.42
3 DPS3 1.97 = 1.79 × (1 + 9.91%) 1.39
4 DPS4 2.16 = 1.97 × (1 + 9.28%) 1.35
5 DPS5 2.34 = 2.16 × (1 + 8.65%) 1.31
5 终值 (TV5) 68.32 = 2.34 × (1 + 8.65%) ÷ (12.37%8.65%) 38.13
思科普通股的内在价值(每股) $45.04
当前股价 $42.60

根据报告: 10-K (报告日期: 2021-07-31).

1 DPS0 = 去年每股股息的总和 Cisco 普通股。 阅读详情 »

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处略去。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求回报率 (r)

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假设
长期国债综合收益率1 RF 3.26%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 12.75%
Cisco普通股的系统性风险 βCSCO 0.96
 
思科普通股的要求回报率3 rCSCO 12.37%

1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代理)。

2 阅读详情 »

3 rCSCO = RF + βCSCO [E(RM) – RF]
= 3.26% + 0.96 [12.75%3.26%]
= 12.37%


股息增长率 (g)

PRAT 模型隐含的股息增长率 ( g )

Cisco Systems Inc.,PRAT模型

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平均 2021年7月31日 2020年7月25日 2019年7月27日 2018年7月28日 2017年7月29日 2016年7月30日
精选财务数据 (百万美元)
宣派现金股息 6,166  6,016  5,979  5,968  5,511  4,750 
净收入 10,591  11,214  11,621  110  9,609  10,739 
收入 49,818  49,301  51,904  49,330  48,005  49,247 
总资产 97,497  94,853  97,793  108,784  129,818  121,652 
思科股东权益总额 41,275  37,920  33,571  43,204  66,137  63,586 
财务比率
留存率1 0.42 0.46 0.49 -53.25 0.43 0.56
利润率2 21.26% 22.75% 22.39% 0.22% 20.02% 21.81%
资产周转率3 0.51 0.52 0.53 0.45 0.37 0.40
财务杠杆率4 2.36 2.50 2.91 2.52 1.96 1.91
平均值
留存率 0.47
利润率 21.64%
资产周转率 0.46
财务杠杆率 2.36
 
股息增长率 (g)5 11.17%

根据报道: 10-K (报告日期: 2021-07-31), 10-K (报告日期: 2020-07-25), 10-K (报告日期: 2019-07-27), 10-K (报告日期: 2018-07-28), 10-K (报告日期: 2017-07-29), 10-K (报告日期: 2016-07-30).

2021 计算

1 留存率 = (净收入 – 宣派现金股息) ÷ 净收入
= (10,5916,166) ÷ 10,591
= 0.42

2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 收入
= 100 × 10,591 ÷ 49,818
= 21.26%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 49,818 ÷ 97,497
= 0.51

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 思科股东权益总额
= 97,497 ÷ 41,275
= 2.36

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.47 × 21.64% × 0.46 × 2.36
= 11.17%


Gordon 增长模型隐含的股息增长率 ( g )

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($42.60 × 12.37% – $1.46) ÷ ($42.60 + $1.46)
= 8.65%

在哪里:
P0 = Cisco普通股的现价
D0 = 去年每股 Cisco 普通股股息之和
r = 思科普通股的要求回报率


股息增长率 ( g ) 预测

Cisco Systems Inc., H 模型

Microsoft Excel LibreOffice Calc
价值 gt
1 g1 11.17%
2 g2 10.54%
3 g3 9.91%
4 g4 9.28%
5 及以后 g5 8.65%

在哪里:
g1 由 PRAT 模型隐含
g5 由戈登增长模型隐含
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.17% + (8.65%11.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.54%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.17% + (8.65%11.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.91%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.17% + (8.65%11.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.28%