Stock Analysis on Net
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Dell Technologies Inc. (NYSE:DELL)

股利贴现模式 (DDM) 

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在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Dell Technologies Inc.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 12.48%
0 DPS01 1.48
1 DPS1 3.84 = 1.48 × (1 + 159.48%) 3.41
2 DPS2 8.54 = 3.84 × (1 + 122.37%) 6.75
3 DPS3 15.82 = 8.54 × (1 + 85.26%) 11.12
4 DPS4 23.44 = 15.82 × (1 + 48.16%) 14.65
5 DPS5 26.03 = 23.44 × (1 + 11.05%) 14.46
5 终端价值 (TV5) 2,026.81 = 26.03 × (1 + 11.05%) ÷ (12.48% – 11.05%) 1,125.88
Dell Technologies 普通股的内在价值（每股） $1,176.27
当前股价 $115.24

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-02-02).

1 DPS0 = Dell Technologies普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.84%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.89%
Dell Technologies普通股的系统性风险 βDELL 0.84
 
Dell Technologies 普通股所需的回报率3 rDELL 12.48%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rDELL = RF + βDELL [E(RM) – RF]
= 4.84% + 0.84 [13.89% – 4.84%]
= 12.48%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

Dell Technologies Inc.、PRAT模型

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平均 2024年2月2日 2023年2月3日 2022年1月28日 2021年1月29日 2020年1月31日 2019年2月1日
部分财务数据 (以百万计)
已宣布的股息和股息等价物 1,109 986 — — — —
归属于 Dell Technologies Inc. 的净收益（亏损）。 3,211 2,442 5,563 3,250 4,616 (2,310)
净收入 88,425 102,301 101,197 94,224 92,154 90,621
总资产 82,089 89,611 92,735 123,415 118,861 111,820
Dell Technologies Inc. 股东权益总额（赤字） (2,404) (3,122) (1,685) 2,479 (1,574) (5,765)
财务比率
留存率1 0.65 0.60 1.00 1.00 1.00 —
利润率2 3.63% 2.39% 5.50% 3.45% 5.01% -2.55%
资产周转率3 1.08 1.14 1.09 0.76 0.78 0.81
财务杠杆率4 — — — 49.78 — —
平均
留存率 0.85
利润率 3.99%
资产周转率 0.94
财务杠杆率 49.78
 
股息增长率 (g)5 159.48%

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-02-02), 10-K (报告日期： 2023-02-03), 10-K (报告日期： 2022-01-28), 10-K (报告日期： 2021-01-29), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-K (报告日期： 2019-02-01).

2024 计算

1 留存率 = (归属于 Dell Technologies Inc. 的净收益（亏损）。 – 已宣布的股息和股息等价物) ÷ 归属于 Dell Technologies Inc. 的净收益（亏损）。
= (3,211 – 1,109) ÷ 3,211
= 0.65

2 利润率 = 100 × 归属于 Dell Technologies Inc. 的净收益（亏损）。 ÷ 净收入
= 100 × 3,211 ÷ 88,425
= 3.63%

3 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 88,425 ÷ 82,089
= 1.08

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ Dell Technologies Inc. 股东权益总额（赤字）
= 82,089 ÷ -2,404
= —

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.85 × 3.99% × 0.94 × 49.78
= 159.48%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($115.24 × 12.48% – $1.48) ÷ ($115.24 + $1.48)
= 11.05%

哪里：
P0 = Dell Technologies 普通股的当前价格
D0 = Dell Technologies普通股上一年每股股息的总和
r = Dell Technologies 普通股所需的回报率

股息增长率（g）预测

Dell Technologies Inc.、H型

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年 价值 gt
1 g1 159.48%
2 g2 122.37%
3 g3 85.26%
4 g4 48.16%
5 及以后 g5 11.05%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用线性插值计算 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 159.48% + (11.05% – 159.48%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 122.37%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 159.48% + (11.05% – 159.48%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 85.26%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 159.48% + (11.05% – 159.48%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 48.16%