Dell Technologies Inc. (NYSE:DELL)

从所提供的财务数据中，可以观察到公司整体资本结构在过去五年表现出一定的波动态势。负债和股东权益的总比例保持稳定，始终为100%，但各组成部分的比例发生了显著变化，反映出公司负债与权益结构的调整和财务策略的变化。

短期债务占比逐年上升，从2020年的6.51%增加至2024年的8.51%，然后略微下降至2025年的6.53%，显示公司在短期融资方面的依赖有所增加，可能旨在应对运营流动性需求，或利用市场条件进行短期借款布局。应付账款的比例呈现逐步上升趋势，从16.88%上升至26.12%，表明企业在运营过程中，更多地依赖供应商信用，可能反映出营运资本管理的调整或供应链策略的变化。应计和其他负债比例相对稳定，表现出公司在间接负债管理方面的相对稳健。

负债结构中，流动负债比例明显较高，始终维持在43%以上，到2022年达到最高点60.62%，之后略有下降，至2025年仍保持在58%以上。这一趋势显示公司在短期负债方面有较强依赖，可能为了满足短期运营资金或进行短期投资。长期债务的比例则表现出下降趋势，从37.29%降至22.79%，之后略有回升至24.28%，表明公司在短期融资需求增加的同时，逐步减少了长期债务的比重，或进行结构性优化以降低财务成本。

关于非流动负债，其比例逐渐下降，从52.68%降至43.4%，显示公司在非流动负债方面逐步减少负担，可能偏重于流动性管理。值得注意的是“持有待售的流动负债”在2025年出现，比例为0.28%，显示公司可能有部分资产或负债正在出售或重组。这一调整可能影响未来的财务风险和资本结构。

股东权益方面，普通股和资本超过面值的比例在逐年上升，从2020年的13.54%增长到2025年的11.44%，显示股东权益逐步增强。同时，库存股的负值比例不断扩大，从-0.05%到-10.66%，表明公司在采取股票回购措施，减少流通股数量，提高每股收益。这一策略可能旨在增强股东回报或优化资本结构。累计赤字逐步缩小，从-14.21%减至-1.45%，显示公司财务状况逐步改善，亏损减少，盈利能力有一定程度的恢复。

整体来看，公司在财务结构方面逐步优化，短期债务和供应链融资依赖增强，但同时债务结构逐步趋于平衡，从长期债务的减少和权益的改善来看，公司正采取措施改善财务稳健性。负债和权益的比例保持稳定，说明公司在财务管理上保持一定的平衡，但高比例的短期负债提示公司需持续关注短期偿债和流动性风险。这些变动反映出公司在运营策略和资本结构调整中不断进行优化，以应对变化的市场环境和财务压力。