Stock Analysis on Net
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Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Apple Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2024年12月28日 144.03% = 27.94% × 5.15
2024年9月28日 164.59% = 25.68% × 6.41
2024年6月29日 152.84% = 30.75% × 4.97
2024年3月30日 135.31% = 29.75% × 4.55
2023年12月30日 136.18% = 28.55% × 4.77
2023年9月30日 156.08% = 27.51% × 5.67
2023年7月1日 157.22% = 28.28% × 5.56
2023年4月1日 151.74% = 28.40% × 5.34
2022年12月31日 167.77% = 27.45% × 6.11
2022年9月24日 196.96% = 28.29% × 6.96
2022年6月25日 171.46% = 29.63% × 5.79
2022年3月26日 151.24% = 29.07% × 5.20
2021年12月25日 139.79% = 26.38% × 5.30
2021年9月25日 150.07% = 26.97% × 5.56
2021年6月26日 135.04% = 26.32% × 5.13
2021年3月27日 110.31% = 22.63% × 4.87
2020年12月26日 96.54% = 18.06% × 5.35
2020年9月26日 87.87% = 17.73% × 4.96
2020年6月27日 80.83% = 18.41% × 4.39
2020年3月28日 72.96% = 17.86% × 4.09
2019年12月28日 64.25% = 16.89% × 3.80
2019年9月28日 61.06% = 16.32% × 3.74
2019年6月29日 — = — × 3.34
2019年3月30日 — = — × 3.23
2018年12月29日 — = — × 3.17

根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-12-28), 10-K (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-Q (报告日期： 2023-12-30), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2022-09-24), 10-Q (报告日期： 2022-06-25), 10-Q (报告日期： 2022-03-26), 10-Q (报告日期： 2021-12-25), 10-K (报告日期： 2021-09-25), 10-Q (报告日期： 2021-06-26), 10-Q (报告日期： 2021-03-27), 10-Q (报告日期： 2020-12-26), 10-K (报告日期： 2020-09-26), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-Q (报告日期： 2019-12-28), 10-K (报告日期： 2019-09-28), 10-Q (报告日期： 2019-06-29), 10-Q (报告日期： 2019-03-30), 10-Q (报告日期： 2018-12-29).

与2025年第一季度 相比，股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率的下降。

将 ROE 分解为三个组成部分

Apple Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2024年12月28日 144.03% = 24.30% × 1.15 × 5.15
2024年9月28日 164.59% = 23.97% × 1.07 × 6.41
2024年6月29日 152.84% = 26.44% × 1.16 × 4.97
2024年3月30日 135.31% = 26.31% × 1.13 × 4.55
2023年12月30日 136.18% = 26.16% × 1.09 × 4.77
2023年9月30日 156.08% = 25.31% × 1.09 × 5.67
2023年7月1日 157.22% = 24.68% × 1.15 × 5.56
2023年4月1日 151.74% = 24.49% × 1.16 × 5.34
2022年12月31日 167.77% = 24.56% × 1.12 × 6.11
2022年9月24日 196.96% = 25.31% × 1.12 × 6.96
2022年6月25日 171.46% = 25.71% × 1.15 × 5.79
2022年3月26日 151.24% = 26.41% × 1.10 × 5.20
2021年12月25日 139.79% = 26.58% × 0.99 × 5.30
2021年9月25日 150.07% = 25.88% × 1.04 × 5.56
2021年6月26日 135.04% = 25.00% × 1.05 × 5.13
2021年3月27日 110.31% = 23.45% × 0.97 × 4.87
2020年12月26日 96.54% = 21.73% × 0.83 × 5.35
2020年9月26日 87.87% = 20.91% × 0.85 × 4.96
2020年6月27日 80.83% = 21.33% × 0.86 × 4.39
2020年3月28日 72.96% = 21.35% × 0.84 × 4.09
2019年12月28日 64.25% = 21.49% × 0.79 × 3.80
2019年9月28日 61.06% = 21.24% × 0.77 × 3.74
2019年6月29日 — = — × — × 3.34
2019年3月30日 — = — × — × 3.23
2018年12月29日 — = — × — × 3.17

根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-12-28), 10-K (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-Q (报告日期： 2023-12-30), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2022-09-24), 10-Q (报告日期： 2022-06-25), 10-Q (报告日期： 2022-03-26), 10-Q (报告日期： 2021-12-25), 10-K (报告日期： 2021-09-25), 10-Q (报告日期： 2021-06-26), 10-Q (报告日期： 2021-03-27), 10-Q (报告日期： 2020-12-26), 10-K (报告日期： 2020-09-26), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-Q (报告日期： 2019-12-28), 10-K (报告日期： 2019-09-28), 10-Q (报告日期： 2019-06-29), 10-Q (报告日期： 2019-03-30), 10-Q (报告日期： 2018-12-29).

与2025年第一季度 相比，股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率的下降。

将 ROA 分解为两个部分

Apple Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2024年12月28日 27.94% = 24.30% × 1.15
2024年9月28日 25.68% = 23.97% × 1.07
2024年6月29日 30.75% = 26.44% × 1.16
2024年3月30日 29.75% = 26.31% × 1.13
2023年12月30日 28.55% = 26.16% × 1.09
2023年9月30日 27.51% = 25.31% × 1.09
2023年7月1日 28.28% = 24.68% × 1.15
2023年4月1日 28.40% = 24.49% × 1.16
2022年12月31日 27.45% = 24.56% × 1.12
2022年9月24日 28.29% = 25.31% × 1.12
2022年6月25日 29.63% = 25.71% × 1.15
2022年3月26日 29.07% = 26.41% × 1.10
2021年12月25日 26.38% = 26.58% × 0.99
2021年9月25日 26.97% = 25.88% × 1.04
2021年6月26日 26.32% = 25.00% × 1.05
2021年3月27日 22.63% = 23.45% × 0.97
2020年12月26日 18.06% = 21.73% × 0.83
2020年9月26日 17.73% = 20.91% × 0.85
2020年6月27日 18.41% = 21.33% × 0.86
2020年3月28日 17.86% = 21.35% × 0.84
2019年12月28日 16.89% = 21.49% × 0.79
2019年9月28日 16.32% = 21.24% × 0.77
2019年6月29日 — = — × —
2019年3月30日 — = — × —
2018年12月29日 — = — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-12-28), 10-K (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-Q (报告日期： 2023-12-30), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2022-09-24), 10-Q (报告日期： 2022-06-25), 10-Q (报告日期： 2022-03-26), 10-Q (报告日期： 2021-12-25), 10-K (报告日期： 2021-09-25), 10-Q (报告日期： 2021-06-26), 10-Q (报告日期： 2021-03-27), 10-Q (报告日期： 2020-12-26), 10-K (报告日期： 2020-09-26), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-Q (报告日期： 2019-12-28), 10-K (报告日期： 2019-09-28), 10-Q (报告日期： 2019-06-29), 10-Q (报告日期： 2019-03-30), 10-Q (报告日期： 2018-12-29).

与2025年第一季度 相比，资产回报率（ROA）上升的主要原因是资产周转率的增加。