Stock Analysis on Net
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Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Apple Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2023年9月30日 156.08% = 27.51% × 5.67
2022年9月24日 196.96% = 28.29% × 6.96
2021年9月25日 150.07% = 26.97% × 5.56
2020年9月26日 87.87% = 17.73% × 4.96
2019年9月28日 61.06% = 16.32% × 3.74
2018年9月29日 55.56% = 16.28% × 3.41

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-09-24), 10-K (报告日期： 2021-09-25), 10-K (报告日期： 2020-09-26), 10-K (报告日期： 2019-09-28), 10-K (报告日期： 2018-09-29).

2023年股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率下降。

将 ROE 分解为三个组成部分

Apple Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 净利润率 × 资产周转 × 财务杠杆率
2023年9月30日 156.08% = 25.31% × 1.09 × 5.67
2022年9月24日 196.96% = 25.31% × 1.12 × 6.96
2021年9月25日 150.07% = 25.88% × 1.04 × 5.56
2020年9月26日 87.87% = 20.91% × 0.85 × 4.96
2019年9月28日 61.06% = 21.24% × 0.77 × 3.74
2018年9月29日 55.56% = 22.41% × 0.73 × 3.41

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-09-24), 10-K (报告日期： 2021-09-25), 10-K (报告日期： 2020-09-26), 10-K (报告日期： 2019-09-28), 10-K (报告日期： 2018-09-29).

2023年股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率下降。

将 ROE 分解为五个组成部分

Apple Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转 × 财务杠杆率
2023年9月30日 156.08% = 0.85 × 0.97 × 30.70% × 1.09 × 5.67
2022年9月24日 196.96% = 0.84 × 0.98 × 30.95% × 1.12 × 6.96
2021年9月25日 150.07% = 0.87 × 0.98 × 30.58% × 1.04 × 5.56
2020年9月26日 87.87% = 0.86 × 0.96 × 25.49% × 0.85 × 4.96
2019年9月28日 61.06% = 0.84 × 0.95 × 26.64% × 0.77 × 3.74
2018年9月29日 55.56% = 0.82 × 0.96 × 28.67% × 0.73 × 3.41

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-09-24), 10-K (报告日期： 2021-09-25), 10-K (报告日期： 2020-09-26), 10-K (报告日期： 2019-09-28), 10-K (报告日期： 2018-09-29).

2023年股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是财务杠杆率下降。

将 ROA 分解为两个部分

Apple Inc.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 净利润率 × 资产周转
2023年9月30日 27.51% = 25.31% × 1.09
2022年9月24日 28.29% = 25.31% × 1.12
2021年9月25日 26.97% = 25.88% × 1.04
2020年9月26日 17.73% = 20.91% × 0.85
2019年9月28日 16.32% = 21.24% × 0.77
2018年9月29日 16.28% = 22.41% × 0.73

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-09-24), 10-K (报告日期： 2021-09-25), 10-K (报告日期： 2020-09-26), 10-K (报告日期： 2019-09-28), 10-K (报告日期： 2018-09-29).

2023年资产回报率（ROA）下降的主要原因是资产周转率下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

Apple Inc.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转
2023年9月30日 27.51% = 0.85 × 0.97 × 30.70% × 1.09
2022年9月24日 28.29% = 0.84 × 0.98 × 30.95% × 1.12
2021年9月25日 26.97% = 0.87 × 0.98 × 30.58% × 1.04
2020年9月26日 17.73% = 0.86 × 0.96 × 25.49% × 0.85
2019年9月28日 16.32% = 0.84 × 0.95 × 26.64% × 0.77
2018年9月29日 16.28% = 0.82 × 0.96 × 28.67% × 0.73

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-09-24), 10-K (报告日期： 2021-09-25), 10-K (报告日期： 2020-09-26), 10-K (报告日期： 2019-09-28), 10-K (报告日期： 2018-09-29).

2023年资产回报率（ROA）下降的主要原因是以资产周转率衡量的效率下降。

净利润率分解

Apple Inc.、净利润率分解

Microsoft Excel
净利润率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2023年9月30日 25.31% = 0.85 × 0.97 × 30.70%
2022年9月24日 25.31% = 0.84 × 0.98 × 30.95%
2021年9月25日 25.88% = 0.87 × 0.98 × 30.58%
2020年9月26日 20.91% = 0.86 × 0.96 × 25.49%
2019年9月28日 21.24% = 0.84 × 0.95 × 26.64%
2018年9月29日 22.41% = 0.82 × 0.96 × 28.67%

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-K (报告日期： 2022-09-24), 10-K (报告日期： 2021-09-25), 10-K (报告日期： 2020-09-26), 10-K (报告日期： 2019-09-28), 10-K (报告日期： 2018-09-29).

2023年净利润率下降的主要原因是以利息负担率衡量的利息支出影响下降。