杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Dell Technologies Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-08-01), 10-Q (报告日期： 2025-05-02), 10-K (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-11-01), 10-Q (报告日期： 2024-08-02), 10-Q (报告日期： 2024-05-03), 10-K (报告日期： 2024-02-02), 10-Q (报告日期： 2023-11-03), 10-Q (报告日期： 2023-08-04), 10-Q (报告日期： 2023-05-05), 10-K (报告日期： 2023-02-03), 10-Q (报告日期： 2022-10-28), 10-Q (报告日期： 2022-07-29), 10-Q (报告日期： 2022-04-29), 10-K (报告日期： 2022-01-28), 10-Q (报告日期： 2021-10-29), 10-Q (报告日期： 2021-07-30), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2021-01-29), 10-Q (报告日期： 2020-10-30), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-05-01), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-11-01), 10-Q (报告日期： 2019-08-02), 10-Q (报告日期： 2019-05-03).
根据分析期内的财务数据，可以观察到几项关键财务指标的变化趋势和特征。首先，资产收益率（ROA）在早期数据中缺失，后续数据显示其在2020年初有所下降，最低点出现在2020年7月31日，达到1.73%。此后，ROA逐步回升，尤其在2021年后表现出明显的增长趋势，2022年持续提升至6.11%，显示公司资产利用效率逐渐改善。进入2023年及之后，ROA维持在较高水平，多个时期超过4%，说明企业整体盈利能力稳步增强。
其次，财务杠杆率在2020年后出现剧烈波动。2020年前期未显示数据，2020年7月31日后，杠杆率陡然升高至134.71，之后迅速下降至49.78，再到34.92和25.43，表明公司在2020年期间发生了显著的资本结构调整或债务变化，随后杠杆率逐步趋于稳定且偏低，反映出财务风险逐步降低。
最后，股东权益比率回报率（ROE）在2020年后数据繁复，但可以注意到在2021年期间，ROE显著高企，最高达到275.31%，随后逐步回落，但仍保持在较高水平（常在78%以上）。这一趋势表明，公司在该段时间内产生了较高的股东权益回报，但也伴随着极高的波动性，可能受到特殊事项或财务策略调整的影响。
总体来看，从2020年起，公司资产收益率逐步改善，经营效率提升，财务杠杆率经过调整后趋于稳定，财务风险减轻，而股东权益回报率在某些时期内尤其突出，反映出公司在资本结构和盈利能力方面的显著改善。未来，若能持续维持资产利用效率和稳健的财务结构，预计公司整体财务状况有望持续向好。
将 ROE 分解为三个组成部分
Dell Technologies Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-08-01), 10-Q (报告日期： 2025-05-02), 10-K (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-11-01), 10-Q (报告日期： 2024-08-02), 10-Q (报告日期： 2024-05-03), 10-K (报告日期： 2024-02-02), 10-Q (报告日期： 2023-11-03), 10-Q (报告日期： 2023-08-04), 10-Q (报告日期： 2023-05-05), 10-K (报告日期： 2023-02-03), 10-Q (报告日期： 2022-10-28), 10-Q (报告日期： 2022-07-29), 10-Q (报告日期： 2022-04-29), 10-K (报告日期： 2022-01-28), 10-Q (报告日期： 2021-10-29), 10-Q (报告日期： 2021-07-30), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2021-01-29), 10-Q (报告日期： 2020-10-30), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-05-01), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-11-01), 10-Q (报告日期： 2019-08-02), 10-Q (报告日期： 2019-05-03).
在所分析的财务数据中，净利率比率在2019年数据缺失后，从2020年开始表现出一定的波动趋势。2020年5月到2020年7月期间，净利率逐步下降，从较高的5.01%降至最低的2.29%，之后逐步回升，直到2021年10月达到6.83%的较高水平。此后，净利率在2022年和2023年前期保持相对稳定，始终保持在2%到4.8%的范围内，显示出盈利能力相对稳定的趋势，尽管在某些时期出现轻微波动。
资产周转率在2020年后表现出逐步上升的趋势，指标由2020年7月的0.77逐步攀升至2022年11月的约1.2，随后维持在1.09至1.15的区间。这表明公司资产利用效率在逐步改善，资产使用更加有效，资本运营效率有所提升。尤其是从2021年到2022年期间，资产周转率较为稳健，支撑了企业盈利能力的提升潜力。
财务杠杆率在2020年末出现了显著的跳跃，达到134.71，显示公司在该时期采用了较高的财务杠杆策略以加强资本筹集。之后，杠杆率迅速下降至49.78，再进一步改善至34.92、25.43，表明公司逐步降低财务风险，减少负债对财务结构的压力。持续下降的财务杠杆率显示公司可能偏向更稳健的财务策略，减少杠杆带来的风险。
股东权益回报率（ROE）在2020年之后出现明显攀升，最高达275.31%，随后逐步回落到100多至130左右的水平。这种波动可能反映出公司在不同时间段的盈利能力与资本回报水平的变化。特别是在2020年财务杠杆较高的时期，ROE显著上升，暗示公司可能通过高杠杆提升了股东回报。随着财务杠杆的降低，ROE水平也相应趋于更加稳健，表明公司在控制财务风险的同时，保持了相对较高的资本回报率。
总体来看，该公司的财务表现显示出在2020年左右经历了杠杆调整和盈利能力的变动。资产周转率的不断提升和财务杠杆的逐步降低，反映出公司在优化财务结构和提高资产效率方面取得了积极的改进。净利率的波动则提示企业盈利能力受到市场或内部运营因素的影响，未来可能需要持续关注利润水平的稳定性与资产利用效率的持续提升，以实现稳健的财务表现。
将 ROA 分解为两个部分
Dell Technologies Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-08-01), 10-Q (报告日期： 2025-05-02), 10-K (报告日期： 2025-01-31), 10-Q (报告日期： 2024-11-01), 10-Q (报告日期： 2024-08-02), 10-Q (报告日期： 2024-05-03), 10-K (报告日期： 2024-02-02), 10-Q (报告日期： 2023-11-03), 10-Q (报告日期： 2023-08-04), 10-Q (报告日期： 2023-05-05), 10-K (报告日期： 2023-02-03), 10-Q (报告日期： 2022-10-28), 10-Q (报告日期： 2022-07-29), 10-Q (报告日期： 2022-04-29), 10-K (报告日期： 2022-01-28), 10-Q (报告日期： 2021-10-29), 10-Q (报告日期： 2021-07-30), 10-Q (报告日期： 2021-04-30), 10-K (报告日期： 2021-01-29), 10-Q (报告日期： 2020-10-30), 10-Q (报告日期： 2020-07-31), 10-Q (报告日期： 2020-05-01), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-Q (报告日期： 2019-11-01), 10-Q (报告日期： 2019-08-02), 10-Q (报告日期： 2019-05-03).
从财务数据的时间序列看，公司在分析期内的盈利能力、资产效率和收益水平呈现出一定的波动，但整体趋势表现出稳步改善的态势。
净利率比率在观察期内经历了起伏。2020年初，净利率相对较低，随后在2021年环比出现显著上升，尤其是在2021年10月之后，净利率多次超过4%，达到了2024年8月的高点4.81%。这个趋势表明，公司在盈利能力方面，经过一定的调整和优化，逐步改善，尤其是在2022年中后期表现出较强的盈利水平，尽管2023年初出现短暂回落，但整体仍保持在较高水平，显示盈利质量有所提升。
资产周转率在整体上表现出一定的稳定性，虽然部分时期出现轻微波动，但始终保持在0.73到1.24之间的区间。尤其是在2022年到2024年期间，资产周转率普遍在1.10以上，说明公司资产的使用效率在逐步提升，能够以较高的资产利用率创造利润。这反映出公司管理资产、优化运营流程的成效逐渐显现，资产利用效率得到增强。
资产收益率（ROA）在观察期内有显著提升，从2020年初的较低水平逐步上涨，尤其在2022年以后表现出明显改善。2022年和2023年，ROA持续在4%到6%之间波动，最高达到6.5%，显示公司资产的盈利水平明显增强。这不仅体现了公司盈利能力的提升，也表明其资产配置和运营效率得到了有效改善。值得注意的是，在2021年年末至2022年初，ROA出现一定回落，但随后快速回升，表明公司在调整策略后，资产的利润贡献逐步增强。
综上所述，公司在分析期内整体展现出盈利能力稳步优化、资产利用效率提升的态势。虽然存在一定的周期性波动，但在近两个财政年度中，其财务比率表现出积极的改进，反映出公司持续增强经营效率和盈利能力的努力取得了初步成效。这些趋势对未来的财务表现具有一定的积极指示作用，但仍需持续关注市场环境、运营策略和财务结构的优化以维持其增长动能。