Stock Analysis on Net
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Walgreens Boots Alliance Inc. (NASDAQ:WBA)

这家公司已移至 档案馆！ 财务数据自2020年7月9日以来一直没有更新。

股利贴现模式 (DDM) 

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在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Walgreens Boots Alliance Inc.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 14.05%
0 DPS01 1.78
1 DPS1 1.94 = 1.78 × (1 + 9.31%) 1.70
2 DPS2 2.12 = 1.94 × (1 + 9.25%) 1.63
3 DPS3 2.32 = 2.12 × (1 + 9.19%) 1.56
4 DPS4 2.53 = 2.32 × (1 + 9.13%) 1.50
5 DPS5 2.76 = 2.53 × (1 + 9.07%) 1.43
5 终端价值 (TV5) 60.55 = 2.76 × (1 + 9.07%) ÷ (14.05% – 9.07%) 31.39
Walgreens Boots Alliance 普通股的内在价值（每股） $39.21
当前股价 $39.01

根据报告： 10-K (报告日期： 2019-08-31).

1 DPS0 = Walgreens Boots Alliance普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.91%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 14.84%
普通股 Walgreens Boots Alliance 系统性风险 βWBA 0.92
 
Walgreens Boots Alliance 普通股的要求回报率3 rWBA 14.05%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rWBA = RF + βWBA [E(RM) – RF]
= 4.91% + 0.92 [14.84% – 4.91%]
= 14.05%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

Walgreens Boots Alliance Inc.、PRAT模型

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平均 2019年8月31日 2018年8月31日 2017年8月31日 2016年8月31日 2015年8月31日 2014年8月31日
部分财务数据 (以百万计)
宣派的股息和分配 1,629 1,610 1,625 1,578 1,458 1,226
归属于Walgreens Boots Alliance， Inc.的净收益 3,982 5,024 4,078 4,173 4,220 1,932
销售 136,866 131,537 118,214 117,351 103,444 76,392
总资产 67,598 68,124 66,009 72,688 68,782 37,182
Total Walgreens Boots Alliance， Inc. 股东权益 23,512 26,007 27,466 29,880 30,861 20,457
财务比率
留存率1 0.59 0.68 0.60 0.62 0.65 0.37
利润率2 2.91% 3.82% 3.45% 3.56% 4.08% 2.53%
资产周转率3 2.02 1.93 1.79 1.61 1.50 2.05
财务杠杆率4 2.88 2.62 2.40 2.43 2.23 1.82
平均
留存率 0.63
利润率 3.39%
资产周转率 1.82
财务杠杆率 2.40
 
股息增长率 (g)5 9.31%

根据报告： 10-K (报告日期： 2019-08-31), 10-K (报告日期： 2018-08-31), 10-K (报告日期： 2017-08-31), 10-K (报告日期： 2016-08-31), 10-K (报告日期： 2015-08-31), 10-K (报告日期： 2014-08-31).

2019 计算

1 留存率 = (归属于Walgreens Boots Alliance， Inc.的净收益 – 宣派的股息和分配) ÷ 归属于Walgreens Boots Alliance， Inc.的净收益
= (3,982 – 1,629) ÷ 3,982
= 0.59

2 利润率 = 100 × 归属于Walgreens Boots Alliance， Inc.的净收益 ÷ 销售
= 100 × 3,982 ÷ 136,866
= 2.91%

3 资产周转率 = 销售 ÷ 总资产
= 136,866 ÷ 67,598
= 2.02

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ Total Walgreens Boots Alliance， Inc. 股东权益
= 67,598 ÷ 23,512
= 2.88

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.63 × 3.39% × 1.82 × 2.40
= 9.31%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($39.01 × 14.05% – $1.78) ÷ ($39.01 + $1.78)
= 9.07%

哪里：
P0 = Walgreens Boots Alliance普通股股票的当前价格
D0 = Walgreens Boots Alliance普通股上一年每股股息的总和
r = Walgreens Boots Alliance 普通股所需的回报率

股息增长率（g）预测

Walgreens Boots Alliance Inc.、H型

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年 价值 gt
1 g1 9.31%
2 g2 9.25%
3 g3 9.19%
4 g4 9.13%
5 及以后 g5 9.07%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.31% + (9.07% – 9.31%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.25%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.31% + (9.07% – 9.31%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.19%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.31% + (9.07% – 9.31%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.13%