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Western Digital Corp. (NASDAQ:WDC)

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营业利润率
自 2005 年以来

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计算

Western Digital Corp.、营业利润率、长期趋势计算

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根据报告: 10-K (报告日期: 2023-06-30), 10-K (报告日期: 2022-07-01), 10-K (报告日期: 2021-07-02), 10-K (报告日期: 2020-07-03), 10-K (报告日期: 2019-06-28), 10-K (报告日期: 2018-06-29), 10-K (报告日期: 2017-06-30), 10-K (报告日期: 2016-07-01), 10-K (报告日期: 2015-07-03), 10-K (报告日期: 2014-06-27), 10-K (报告日期: 2013-06-28), 10-K (报告日期: 2012-06-29), 10-K (报告日期: 2011-07-01), 10-K (报告日期: 2010-07-02), 10-K (报告日期: 2009-07-03), 10-K (报告日期: 2008-06-27), 10-K (报告日期: 2007-06-29), 10-K (报告日期: 2006-06-30), 10-K (报告日期: 2005-07-01).

1 以百万计


以下分析基于给定的年度数据序列,单位均为“百万”且利润率单位为百分比。识别的核心是三个时间序列之间的关系、波动特征及其可能的经营含义,力求以客观、中立的方式呈现趋势与洞见。

总体趋势与观察要点
数据覆盖2005年至2023年,三条核心指标呈现显著的波动性与阶段性趋势。净收入在绝大多数年份呈现提升态势,直至2018年达到历史高位,随后在2019年起呈现下行态势,直至2023年回落但仍保持正向水平。经营性利润(营业收入)同样经历剧烈波动,2018年达到相对高点后,2019年出现大幅回落,2020年至2022年有所回升,2023年则转为负值。利润率波动区间较大,2018年达到峰值约17.5%,随后快速下滑,2019年降至极低水平,2020-2022年逐步回升,2023年再次转负。总体来看,利润质量在不同年份呈现明显的非线性波动,经营利润与净利润之间的关系在后期呈现出明显分化的特征。
营业收入(亏损)的趋势分析
该项在各年度间波动较大,呈现先上升后波动再上涨的趋势:2005年约197;2006年约366;2007年约415;2008年约1,006;2009年约519;2010年约1,525;2011年约781;2012年约1,771;2013年约1,266;2014年约1,791;2015年约1,611;2016年约466;2017年约1,954;2018年约3,617,达到最高水平;2019年仅约87,出现明显回落;2020年约335;2021年约1,220;2022年约2,391;2023年约-1,285,出现亏损。总体看,经营性利润呈现多点式高峰与大幅波动,且2019后长期保持较低水平,2023年转为负值。该序列对经营环境、成本结构及一次性事项的敏感性较高,需结合非经常性项及资本性活动进行深入分解。
净收入的趋势分析
净收入呈显著的长期上升态势,2005年约3,639;2006年约4,341;2007年约5,468;2008年约8,074;2009年约7,453;2010年约9,850;2011年约9,526;2012年约12,478;2013年约15,351;2014年约15,130;2015年约14,572;2016年约12,994;2017年约19,093;2018年约20,647,达到峰值;2019年约16,569;2020年约16,736;2021年约16,922;2022年约18,793;2023年约12,318。总体呈现自2005年至2018年的持续扩张态势,后续在2019-2023年间出现回落,但仍维持正向水平,且2020-2022年相对平稳并有短期回升的迹象。净利润水平在很大程度上受非经常性因素(如投资收益、非经常性项目、税项等)影响,导致其波动性与经营性利润并不完全同步。
营业利润率的趋势分析
经营利润率的波动幅度较大,具体表现为:2005年5.41%;2006年8.43%;2007年7.59%;2008年12.46%;2009年6.96%;2010年15.48%;2011年8.20%;2012年14.19%;2013年8.25%;2014年11.84%;2015年11.06%;2016年3.59%;2017年10.23%;2018年18.52%;2019年0.53%;2020年2.00%;2021年7.21%;2022年12.72%;2023年-10.43%。趋势要点包括:在2008年前后及2012-2014年间,利润率处于较高水平并有小幅波动;2016年起出现明显下滑,2017-2018年有所回升并在2018年达到历史高位;2019年出现急剧滑落至极低水平,随后2020-2022年逐步回升;2023年转为负值,显示核心经营利润出现亏损,利润率质量受到较大冲击。该序列的极端波动提示对成本控制、定价能力及非经营性因素的变化高度敏感,需要对经营性成本结构与非经常性项进行分解,以判断持续性盈利能力。
数据之间的关系与洞见
净收入与营业利润率之间的关系呈现出明显的不一致性。具体而言,在2017-2018年净收入持续走高的同时,经营利润率也达到较高水平,表明经营性盈利与净利润共同受益于强劲的经营表现及潜在的非经常性收益。进入2019年及之后,净收入虽保持正向且在2020-2022年间有所回升,但经营利润率从极高水平快速回落至极低水平,2023年更呈现负值。此现象暗示净利润的增厚在部分年份主要来自非经营性来源(如投资收益、处置收益、税项等)或一次性事项,而非纯粹来自核心经营利润的持续改善。总之,数据揭示盈利质量存在阶段性差异,且经营性盈利能力在近年呈现出较强的波动性与脆弱性。
局限性与后续分析建议
与数据解读相关的关键局限在于:单位以百万计且缺少对非经营性项目、折旧摊销、资产减值及处置收益等分项的分解。为提升盈利质量的可比性与解释力,建议后续分析结合利润表的细项分解,重点关注: - 核心经营性利润的稳定性与驱动因素(单位成本、产能利用率、定价与市场结构等); - 非经常性收益/费用的贡献及其持续性(投资收益、处置收益、税项影响等); - 资产减值、减值测试结果及折旧摊销变动对利润率的影响; - 2023年经营利润转负的具体原因(如一次性费用、资产减值、市场环境恶化等)。在此基础上,可进一步评估经营杠杆、成本结构与现金流质量,以形成对未来盈利趋势的更清晰判断。

与竞争对手的比较

Western Digital Corp.、营业利润率、长期趋势,与竞争对手的比较

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