杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
lululemon athletica inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-08-03), 10-Q (报告日期： 2025-05-04), 10-K (报告日期： 2025-02-02), 10-Q (报告日期： 2024-10-27), 10-Q (报告日期： 2024-07-28), 10-Q (报告日期： 2024-04-28), 10-K (报告日期： 2024-01-28), 10-Q (报告日期： 2023-10-29), 10-Q (报告日期： 2023-07-30), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-K (报告日期： 2023-01-29), 10-Q (报告日期： 2022-10-30), 10-Q (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-01), 10-K (报告日期： 2022-01-30), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-Q (报告日期： 2021-08-01), 10-Q (报告日期： 2021-05-02), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-11-01), 10-Q (报告日期： 2020-08-02), 10-Q (报告日期： 2020-05-03), 10-K (报告日期： 2020-02-02), 10-Q (报告日期： 2019-11-03), 10-Q (报告日期： 2019-08-04), 10-Q (报告日期： 2019-05-05).
根据所提供的财务数据，可以观察到资产收益率（ROA）在不同时间点间呈现出一定的波动，但总体呈现出上升趋势。从2019年5月5日至2025年8月3日期间，ROA经历了起伏，尤其在2020年疫情影响后，2021年和2022年初的ROA逐步回升并达到较高水平，2023年和2024年更是持续保持在20%以上，显示公司资产利用效率在持续改善。其中，2024年10月的ROA达到23.16%，为历史较高水平，显示盈利能力的增强。
财务杠杆率在整个周期内趋于稳定，变化范围主要在1.62至1.78之间，短期内波动不大。其整体趋势显示公司在债务利用方面保持较为谨慎且稳定的态度，杠杆水平未出现显著的扩张或收缩，表明公司在财务风险控制上较为稳健。2024年和2025年间，杠杆率略有波动，但总体保持在1.7左右，说明公司资本结构相对稳定，财务杠杆对盈利的推动作用较为温和。
股东权益比率回报率（ROE）则显示出逐步上升的态势，从2021年底的30%以上，逐步提高至2024年达到42%左右，反映公司对股东投资的回报不断增强。尤其在2022年和2023年，ROE持续表现优异，显示资产盈利能力与股东权益的利用效率双双改善。2024年ROE的稳步增长表明，公司在提升盈利能力以及资本回报方面取得了显著的成效，此趋势可持续推动股东价值的增长。
综上所述，公司的资产回报能力逐步增强，财务结构保持相对稳定，资本运作效率的提升与盈利能力的持续改善共同支撑了公司的财务表现持续向好。未来关注公司是否能继续维持这一增长态势，以及财务杠杆的合理运用，将是评估其长期增长潜力的重要指标。
将 ROE 分解为三个组成部分
lululemon athletica inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-08-03), 10-Q (报告日期： 2025-05-04), 10-K (报告日期： 2025-02-02), 10-Q (报告日期： 2024-10-27), 10-Q (报告日期： 2024-07-28), 10-Q (报告日期： 2024-04-28), 10-K (报告日期： 2024-01-28), 10-Q (报告日期： 2023-10-29), 10-Q (报告日期： 2023-07-30), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-K (报告日期： 2023-01-29), 10-Q (报告日期： 2022-10-30), 10-Q (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-01), 10-K (报告日期： 2022-01-30), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-Q (报告日期： 2021-08-01), 10-Q (报告日期： 2021-05-02), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-11-01), 10-Q (报告日期： 2020-08-02), 10-Q (报告日期： 2020-05-03), 10-K (报告日期： 2020-02-02), 10-Q (报告日期： 2019-11-03), 10-Q (报告日期： 2019-08-04), 10-Q (报告日期： 2019-05-05).
从财务数据的整体趋势来看，净利率比率在2020年第二季度之后经历了一段波动，但总体保持在较为稳定的区间，尤其是在2022年至2023年间，净利率稍有上升，显示出公司盈利能力在逐步改善。2021年末至2022年期间，净利率出现较小的波动，可能反映出在市场环境或成本结构方面的调整。进入2024年后，净利率维持在较高水平，显示出公司盈利效率的持续增强，尤其是在2023年及之后的季度中，净利率多次超过16%，表明公司在盈利能力方面表现优异。
资产周转率趋势显示公司资产利用效率相对稳定或略有提升。自2020年起，资产周转率在1.21左右波动，之后逐步升高至接近1.45，表明公司资产的使用效率逐步改善，这可能得益于运营效率的优化或资产结构的调整。2024年各季度，资产周转率维持在较高水平，显示公司资产利用效率处于较优状态，支撑了盈利水平的提升。
财务杠杆率在整个观察期中表现出一定的稳定性，基本维持在1.6到1.8范围内。虽然个别季度略有变动，但整体上未出现显著的上升或下降趋势，表明公司在融资结构和负债管理上维持了一定的平衡。财务杠杆略微偏低，显示公司在财务结构方面较为稳健，没有过度依赖债务融资，减少了财务风险。
股东权益比率回报率（ROE）的表现尤为突出。自2020年第二季度起，ROE持续攀升，尤其是在2021年及之后的季度中，ROE多次突破35%，达到甚至超过40%。这表明公司股东权益的回报显著增强，盈利能力得到极大改善。2023年到2025年初，ROE维持在40%以上的高水平，反映出公司盈利水平较为旺盛，股东价值持续增长。同时，ROE的持续提升也可能得益于公司盈利能力（净利率）的增强和资产利用效率的提升的协同作用。
综上所述，公司的盈利能力和资产利用效率在观察期内不断改善，财务结构保持稳健，股东回报显著增强。这一系列指标的变化共同反映公司在经营管理上的持续优化，以及整体经营状况的稳健。未来，如果继续保持此类改善趋势，并能有效应对潜在市场变化，预计公司财务表现将进一步稳定向好。
将 ROA 分解为两个部分
lululemon athletica inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-08-03), 10-Q (报告日期： 2025-05-04), 10-K (报告日期： 2025-02-02), 10-Q (报告日期： 2024-10-27), 10-Q (报告日期： 2024-07-28), 10-Q (报告日期： 2024-04-28), 10-K (报告日期： 2024-01-28), 10-Q (报告日期： 2023-10-29), 10-Q (报告日期： 2023-07-30), 10-Q (报告日期： 2023-04-30), 10-K (报告日期： 2023-01-29), 10-Q (报告日期： 2022-10-30), 10-Q (报告日期： 2022-07-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-01), 10-K (报告日期： 2022-01-30), 10-Q (报告日期： 2021-10-31), 10-Q (报告日期： 2021-08-01), 10-Q (报告日期： 2021-05-02), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-Q (报告日期： 2020-11-01), 10-Q (报告日期： 2020-08-02), 10-Q (报告日期： 2020-05-03), 10-K (报告日期： 2020-02-02), 10-Q (报告日期： 2019-11-03), 10-Q (报告日期： 2019-08-04), 10-Q (报告日期： 2019-05-05).
从所提供的财务数据来看，整体趋势表现出公司的盈利能力和资产利用效率在一定时期内保持相对稳定，但也存在一些波动和变化的迹象。以下是详细的分析总结：
- 净利率比率
- 公司在2019年5月前缺乏数据，但从2020年起逐步显示出明显的变化。2020年第二季度之前，净利率在13%至16%的范围内波动，显示出一定的盈利稳定性。2021年期间，净利率维持在14%至15.6%的区间，略有波动，但整体保持在比较高的水平。2022年至2024年期间，净利率出现明显的波动，尤其在2022年中后期，下降至约10.5%的低点，显示出盈利能力的一些压力。随后，至2025年，净利率回升至16%以上，显示盈利能力逐步改善。
- 资产周转率
- 资产周转率在2020年开始显示出稳定上升的趋势，从大约1.05逐步提升至2023年中期的1.53，表明公司资产的使用效率有所增强。2023年之后，资产周转率略有波动，但总体仍保持在较高水平，表明公司资产利用效率相对改善，同时业务规模的扩张可能也是原因之一。
- 资产收益率（ROA）
- 资产收益率在图表中表现出明显的改善趋势。2020年起，ROA从大约14%逐渐上升至2023年期间的约23-24%，显示公司的盈利效率不断提升。尽管在某些季度略有波动（如2022年或2024年部分季度），但整体趋势是上升的，反映出公司的盈利能力增强和资产利用效率的持续改善。一些季度的ROA超过24%，显示出公司在疫情后逐步回复并超越此前的盈利水平。
综合来看，公司的财务表现展现出在2020年之后逐步走强的态势，特别是在资产利用和资产收益方面显示出明显的增长。净利率的波动提示盈利能力受了一定压力或市场环境变化影响，而资产周转率的提升则表明企业资产效率得到改善，推动了整体盈利能力的提升。未来，持续关注盈利能力的稳定性及资产管理的效率将有助于更全面准确地评估企业的财务健康状态。