流动资金比率
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计算
Estée Lauder Cos. Inc.，流动流动性比率、长期趋势计算
| 流动资金比率 | = | 流动资产1 | ÷ | 流动负债1 | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30), 10-K (报告日期： 2019-06-30), 10-K (报告日期： 2018-06-30), 10-K (报告日期： 2017-06-30), 10-K (报告日期： 2016-06-30), 10-K (报告日期： 2015-06-30), 10-K (报告日期： 2014-06-30), 10-K (报告日期： 2013-06-30), 10-K (报告日期： 2012-06-30), 10-K (报告日期： 2011-06-30), 10-K (报告日期： 2010-06-30), 10-K (报告日期： 2009-06-30), 10-K (报告日期： 2008-06-30), 10-K (报告日期： 2007-06-30), 10-K (报告日期： 2006-06-30), 10-K (报告日期： 2005-06-30).
1 以百万计
本分析聚焦于流动资产、流动负债及流动资金比率的年度趋势，旨在揭示营运资金结构的演变、潜在的流动性变化以及相关的洞察点。以下以客观、内部报告式的语言对数据所呈现的模式进行梳理与总结。
- 总体趋势概览
- 在所给时期内，流动资产呈现长期扩张的态势，数值由 2303 百万美元增至 9139 百万美元，期间虽有波动，但自 2008–2011 年起呈显著上涨，2012–2021 年继续扩大，2021 年达到阶段性高点 9768 百万美元，随后在 2022–2023 年略有回落至 9298、9139 百万美元。流动负债同样呈现持续增长态势，起点为 1498 百万美元，至 2023 年达到 6240 百万美元，增幅约 4.2 倍。两项指标的增速在不同阶段存在差异，资产端在多时期的增速明显高于负债端的阶段性扩张也时有出现。整体而言，营运资金规模在分析区间内显著扩大，但流动性缓冲（以流动资金比率衡量）呈现出波动性的下降趋势。该比率自 1.54 起伏至 1.46 的水平，尽管多数年份保持在 1.5x 以上，但在 2014 年达到最高点 2.35，随后经历回落并在近年接近较低水平。
- 流动资产的趋势特征
- 流动资产总体呈现持续增长的格局。2005–2007 年间经历小幅波动与轻微下降（从 2303 降至 2177），随后在 2008–2014 年间显著提升，2014 年达到 4825 百万美元的高位。2015–2016 年出现短暂回落（4469、4225）。2017–2021 年进入强劲扩张阶段，分别为 4964、6168、7212、8892、9768，显示销售规模扩大及营运资金需求上升。进入 2022–2023 年，资产水平略有回落至 9298、9139，但仍维持在高位区间，表明资产基数较高且在较长周期内维持较强的资金支持能力。
- 流动负债的趋势特征
- 流动负债总体呈持续上升态势，早期存在较小波动（2005 1498、2006 1438、2007 1501、2008 1699、2009 1459），但自 2010 年起呈现较为明确的增长轨迹，2011 年起快速抬升（1943、2126、1935）。2014 年后增长加速，并在 2015–2023 年持续上升，分别为 2136、2681、2823、3310、4605、5179、5298、5815、6240，显示对短期负债及其他流动负债的持续扩张。整体来看，负债端的扩张在后期较为显著，推动了流动资金规模的同步扩大。
- 流动资金比率的趋势分析
- 比率在 2005–2007 年间较为接近 1.5x，2008–2009 年间快速提升，2009–2014 年间升至 2.22–2.35 的高位区间，显示较充足的短期偿债能力。随后在 2015–2016 年间回落至 1.58，出现阶段性紧缩；2017–2021 年间再次回升，分别为 1.76、1.86、1.57、1.72、1.84，维持在 1.5x+ 的水平。2022–2023 年进一步走弱，降至 1.60、1.46 的低位，接近或低于常用的安全边际。整体呈现“高位—回落—再回升—再回落”的波动路径，近年趋向于较低的缓冲区间。
- 阶段性洞察与潜在含义
- 总体而言，流动资产的扩张与流动负债的同步增加在多数年份保持一定的平衡，体现出对营运资金的有效管理和对市场扩张的资金支撑能力。较高比率区间（尤其是 2009–2014 年）暗示在此阶段具备较稳健的短期偿债能力与较宽的缓冲。最近两到三年比率下降至 1.46，提示短期资金压力上升的风险倾向，可能源自：① 应付账款与其他短期负债的加速增长；② 资产增速放缓对比率的挤压；③ 营运资金结构调整导致现金转换周期变化。尽管当前比率仍高于 1，但仅凭该指标不足以全面判断流动性风险，需结合现金流质量与运营性现金流的持续性、应收账款和存货的周转情况，以及应付账款的真实到期结构进行综合评估。
- 综合结论与建议
- 数据揭示在较长周期内，资产端与负债端均呈现扩张态势，且增速在不同阶段存在分化。营运资金规模在近年显著扩大，体现出对规模化经营与市场扩张的资金支撑需求。在评估流动性时，当前比率总体维持在 1.5x 上下的区间，但近年呈现下降趋势，2023 年降至 1.46 的水平，提示需关注短期资金压力的上升风险。为更全面判断流动性状况，建议进一步分析以下方面：- 现金及现金等价物、应收账款、存货等构成及周转情况；- 应付账款、应付票据、短期借款等构成的负债结构及到期分布；- 经营活动现金流与自由现金流情况，以及对偿债能力的影响；- 现金转换周期（CCC）的动态变化。通过对流动资产与流动负债构成的分解，可以更清晰地识别比率波动的驱动因素及潜在的流动性风险水平。
与竞争对手的比较
Estée Lauder Cos. Inc.，流动流动性比率、长期趋势，与竞争对手的比较
| Estée Lauder Cos. Inc. | Procter & Gamble Co. | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30), 10-K (报告日期： 2019-06-30), 10-K (报告日期： 2018-06-30), 10-K (报告日期： 2017-06-30), 10-K (报告日期： 2016-06-30), 10-K (报告日期： 2015-06-30), 10-K (报告日期： 2014-06-30), 10-K (报告日期： 2013-06-30), 10-K (报告日期： 2012-06-30), 10-K (报告日期： 2011-06-30), 10-K (报告日期： 2010-06-30), 10-K (报告日期： 2009-06-30), 10-K (报告日期： 2008-06-30), 10-K (报告日期： 2007-06-30), 10-K (报告日期： 2006-06-30), 10-K (报告日期： 2005-06-30).
与行业比较： 必需消费品
Estée Lauder Cos. Inc.，流动流动性比率、长期趋势，与行业比较： 必需消费品
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根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30), 10-K (报告日期： 2019-06-30), 10-K (报告日期： 2018-06-30), 10-K (报告日期： 2017-06-30), 10-K (报告日期： 2016-06-30), 10-K (报告日期： 2015-06-30), 10-K (报告日期： 2014-06-30), 10-K (报告日期： 2013-06-30), 10-K (报告日期： 2012-06-30), 10-K (报告日期： 2011-06-30), 10-K (报告日期： 2010-06-30), 10-K (报告日期： 2009-06-30), 10-K (报告日期： 2008-06-30), 10-K (报告日期： 2007-06-30), 10-K (报告日期： 2006-06-30), 10-K (报告日期： 2005-06-30).