收益可以分解为现金和权责发生制。研究发现，权责发生制成分（合计应计）的持久性低于现金成分，因此：（1）在其他条件相同的情况下，权责发生制成分较高的收益比权责发生制成分较小的收益的持久性较差;（2）收益的现金部分在评估公司业绩时应获得更高的权重。

Estée Lauder Cos. Inc.、资产负债表计算应计总额

以百万计

	2023年6月30日	2022年6月30日	2021年6月30日	2020年6月30日	2019年6月30日	2018年6月30日
经营性资产
总资产	23,415)	20,910)	21,971)	17,781)	13,156)	12,567)
少：现金及现金等价物	4,029)	3,957)	4,958)	5,022)	2,987)	2,181)
少：短期投资	—)	—)	—)	—)	—)	534)
经营性资产	19,386)	16,953)	17,013)	12,759)	10,169)	9,852)
经营负债
负债合计	16,998)	14,478)	15,023)	13,819)	8,745)	7,857)
少：流动债务	997)	268)	32)	1,222)	516)	183)
少：长期债务，不包括当前到期的债务	7,117)	5,144)	5,537)	4,914)	2,896)	3,361)
经营负债	8,884)	9,066)	9,454)	7,683)	5,333)	4,313)

净营业资产¹	10,502)	7,887)	7,559)	5,076)	4,836)	5,539)
基于资产负债表的应计项目合计²	2,615)	328)	2,483)	240)	(703)	—)
财务比率
基于资产负债表的应计比率³	28.44%	4.25%	39.30%	4.84%	-13.55%	—
基准
基于资产负债表的应计比率竞争对手⁴
Procter & Gamble Co.	3.17%	3.98%	4.39%	—	—	—
基于资产负债表的应计比率工业
必需消费品	2.58%	7.61%	200.00%	—	—	—

¹ 2023 计算
净营业资产 = 经营性资产 – 经营负债
= 19,386 – 8,884 = 10,502

² 2023 计算
基于资产负债表的应计项目合计 = 净营业资产₂₀₂₃ – 净营业资产₂₀₂₂
= 10,502 – 7,887 = 2,615

³ 2023 计算
基于资产负债表的应计比率 = 100 × 基于资产负债表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 2,615 ÷ [(10,502 + 7,887) ÷ 2] = 28.44%

⁴ 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在观察期内呈现持续增长的趋势。从2019年的4836百万单位增长到2023年的10502百万单位，增长超过一倍。这种增长表明公司在资产管理和运营方面表现出积极的态势，可能得益于销售额的增加、成本控制的有效性或资产利用率的提高。
基于资产负债表的应计总计项目: 基于资产负债表的应计总计项目经历了显著的变化。2019年为-703百万单位，2020年转为正值240百万单位，随后在2021年大幅增长至2483百万单位，2022年略有下降至328百万单位，并在2023年再次增长至2615百万单位。这种波动可能反映了公司应计收入和费用的变化，以及对未来现金流的预期。需要进一步分析具体项目构成以确定波动的原因。
基于资产负债表的应计比率: 基于资产负债表的应计比率的变化与应计总计项目相呼应。2019年为-13.55%，表明应计费用高于应计收入。2020年显著提升至4.84%，随后在2021年大幅增长至39.3%，2022年回落至4.25%，并在2023年再次增长至28.44%。该比率的波动表明公司收入确认和费用确认模式的变化，以及管理层对未来业绩的判断。较高的应计比率可能意味着公司对未来增长持乐观态度，但也可能存在操纵利润的风险。需要结合其他财务指标进行综合评估。

总体而言，数据显示公司净营业资产持续增长，但应计项目和应计比率的波动值得关注。这些波动可能反映了公司业务模式、会计政策或管理层预期的变化。建议进一步分析这些项目的具体构成，并结合其他财务指标进行综合评估，以更全面地了解公司的财务状况和经营业绩。

Estée Lauder Cos. Inc.、应计项目总额的现金流量表计算

以百万计

	2023年6月30日	2022年6月30日	2021年6月30日	2020年6月30日	2019年6月30日	2018年6月30日
归属于雅诗兰黛公司（The Estée Lauder Companies Inc.）的净收益	1,006)	2,390)	2,870)	684)	1,785)	1,108)
少：经营活动产生的现金流量净额	1,731)	3,040)	3,631)	2,280)	2,517)	2,573)
少：投资活动产生的现金流量净额（用于）	(3,217)	(945)	(1,864)	(1,698)	473)	(369)
基于现金流量表的应计项目合计	2,492)	295)	1,103)	102)	(1,205)	(1,096)
财务比率
基于现金流量表的应计比率¹	27.10%	3.82%	17.46%	2.06%	-23.23%	—
基准
基于现金流量表的应计比率竞争对手²
Procter & Gamble Co.	1.81%	3.50%	-1.84%	—	—	—
基于现金流量表的应计比率工业
必需消费品	2.27%	4.81%	-9.79%	—	—	—

¹ 2023 计算
基于现金流量表的应计比率 = 100 × 基于现金流量表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 2,492 ÷ [(10,502 + 7,887) ÷ 2] = 27.10%

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在观察期内呈现持续增长的趋势。从2019年的4836百万单位增长到2023年的10502百万单位，增长超过一倍。这种增长表明公司资产规模的扩张，以及可能存在的盈利能力提升。增长速度在2021年和2022年有所放缓，但在2023年再次加速。
基于现金流量表的应计总计: 基于现金流量表的应计总计在不同年份波动较大。2019年为负值-1205百万单位，随后在2020年转为正值102百万单位。此后，该指标持续增长，到2023年达到2492百万单位。正值的增加可能表明公司在会计处理上更加积极，或者其盈利质量有所提高。从负值到正值的转变，可能反映了公司经营策略或外部环境的变化。
基于现金流量表的应计比率: 基于现金流量表的应计比率的变化趋势与应计总计相呼应。2019年为-23.23%，表明应计项目对净利润的贡献为负。2020年显著提升至2.06%，随后在2021年达到峰值17.46%。2022年回落至3.82%，但在2023年再次大幅上升至27.1%。该比率的波动表明公司盈利质量的动态变化。较高的比率可能意味着公司更多地依赖于会计估计和判断，而较低的比率则可能表明盈利更具可持续性。2023年的显著增长值得进一步关注，需要结合其他财务指标进行综合分析。

总体而言，数据显示公司在资产规模和盈利能力方面均呈现增长趋势。然而，应计项目的变化表明公司盈利质量可能存在波动。持续关注这些指标的变化，并结合其他财务数据进行分析，有助于更全面地评估公司的财务状况和经营绩效。

Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL)

财务报告质量：合计应计项目