分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Exxon Mobil Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2025年6月30日	11.81%	=	6.93%	×	1.70
2025年3月31日	12.63%	=	7.34%	×	1.72
2024年12月31日	12.77%	=	7.43%	×	1.72
2024年9月30日	12.55%	=	7.30%	×	1.72
2024年6月30日	12.73%	=	7.41%	×	1.72
2024年3月31日	15.98%	=	8.68%	×	1.84
2023年12月31日	17.58%	=	9.57%	×	1.84
2023年9月30日	19.09%	=	10.24%	×	1.86
2023年6月30日	24.48%	=	13.41%	×	1.82
2023年3月31日	29.54%	=	15.89%	×	1.86
2022年12月31日	27.04%	=	14.29%	×	1.89
2022年9月30日	27.87%	=	14.01%	×	1.99
2022年6月30日	21.97%	=	10.59%	×	2.07
2022年3月31日	15.24%	=	7.27%	×	2.10
2021年12月31日	13.67%	=	6.80%	×	2.01
2021年9月30日	-3.67%	=	-1.75%	×	2.10
2021年6月30日	-8.41%	=	-3.95%	×	2.13
2021年3月31日	-12.17%	=	-5.72%	×	2.13
2020年12月31日	-14.28%	=	-6.74%	×	2.12
2020年9月30日	—	=	—	×	2.02
2020年6月30日	—	=	—	×	2.01
2020年3月31日	—	=	—	×	1.95

从资产收益率（ROA）的时间序列来看，2020年第一季度至第三季度数据缺失，但从2020年第四季度开始，资产收益率为负值，显示出当时公司的资产盈利能力处于亏损状态。进入2021年后，ROA逐步改善，特别是在2021年第三季度达到最高的14.01%，显示公司资产利用效率明显提升。自2022年开始，ROA趋势整体趋于稳定，保持在7%至15%之间，表明公司盈利能力已恢复至较为健康的水平。至2023年及之后的季度，ROA略有波动，整体保持在7%左右，反映出资产盈利能力维持在稳定的水平，未表现出明显的改善或恶化趋势。

关于财务杠杆率，该指标自2020年第一季度以来保持相对稳定，略有上升后逐步趋于降低。2020年第二季度和第三季度财务杠杆率大致维持在2.0左右，此后缓慢下降，至2025年第两季度已降至1.7左右，显示公司整体财务杠杆水平有所减低。杠杆率的降低可能意味着公司开始采用较为保守的财务策略，减少债务依赖，从而降低财务风险。

股东权益回报率（ROE）从2020年缺失数据后，2021年开始逐步改善，特别是在2021年第三季度和第四季度，ROE达到了令人满意的27.87%和27.04%。2022年和2023年，ROE保持在12.5%至30%区间，显示公司给予股东的回报在逐步增加，盈利能力和资本使用效率显著增强。自2024年起，ROE略有下行，但仍维持在12%至15%的较高水平，反映公司在提升股东价值方面仍具一定的盈利潜力。总体来看，ROE的趋势与ROA的改善相呼应，体现了公司盈利能力的持续提升和资本回报的稳步增强。

综上所述，整体财务数据表明该公司自2020年以来盈利能力逐步改善，尤其是在2021年之后表现明显。财务杠杆率呈现逐步降低的趋势，表明风险控制态度趋于稳健。与此同时，股东权益回报率的稳步上升则表明公司资产盈利能力的增强和对股东价值的持续创造。这些财务指标表现共同指向公司在过去数年中实现了盈利能力的提升与风险的合理控制，为未来的财务表现奠定了良好的基础。

Exxon Mobil Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年6月30日	11.81%	=	9.42%	×	0.74	×	1.70
2025年3月31日	12.63%	=	9.76%	×	0.75	×	1.72
2024年12月31日	12.77%	=	9.93%	×	0.75	×	1.72
2024年9月30日	12.55%	=	9.92%	×	0.74	×	1.72
2024年6月30日	12.73%	=	10.03%	×	0.74	×	1.72
2024年3月31日	15.98%	=	9.90%	×	0.88	×	1.84
2023年12月31日	17.58%	=	10.76%	×	0.89	×	1.84
2023年9月30日	19.09%	=	11.01%	×	0.93	×	1.86
2023年6月30日	24.48%	=	13.38%	×	1.00	×	1.82
2023年3月31日	29.54%	=	14.87%	×	1.07	×	1.86
2022年12月31日	27.04%	=	13.23%	×	1.08	×	1.89
2022年9月30日	27.87%	=	13.41%	×	1.05	×	1.99
2022年6月30日	21.97%	=	11.06%	×	0.96	×	2.07
2022年3月31日	15.24%	=	8.40%	×	0.86	×	2.10
2021年12月31日	13.67%	=	8.33%	×	0.82	×	2.01
2021年9月30日	-3.67%	=	-2.45%	×	0.72	×	2.10
2021年6月30日	-8.41%	=	-6.21%	×	0.64	×	2.13
2021年3月31日	-12.17%	=	-10.55%	×	0.54	×	2.13
2020年12月31日	-14.28%	=	-12.57%	×	0.54	×	2.12
2020年9月30日	—	=	—	×	—	×	2.02
2020年6月30日	—	=	—	×	—	×	2.01
2020年3月31日	—	=	—	×	—	×	1.95

从数据中可以观察到，该企业的净利率在2020年初处于负值，显示在2020年第二季度及第三季度经历了亏损，具体表现为-12.57%和-10.55%。随着2020年第四季度收入逐步改善，净利率由负转正到2021年初逐渐上升，进入盈利状态，并在2021年至2022年期间表现出稳定的增长趋势，最高达到13.41%。此后，净利率略有波动，但整体基本保持在10%至14%的区间内，显示公司盈利能力有所提升并趋于稳定。自2023年以来，净利率持续小幅下降，但仍然保持在9.4%至10%的水平，显示盈利水平有所放缓，但未出现大幅逆转。

资产周转率在2020年开始增长，从0.54逐步上升至2022年末的最高值1.08，体现出企业资产的使用效率有所增强。尽管在2023年及之后数个季度出现一定程度的回落，维持在0.74-0.75之间，表明企业资产利用效率趋于稳定，但相较于2020年前期，整体水平有所提高，说明公司逐步改善了资产的周转能力。

财务杠杆率在整个周期中相对稳定，基本维持在1.7至2.13之间，没有出现明显的剧烈波动，表明公司在财务结构方面保持了较为谨慎且稳定的杠杆水平。2023年后，其数值略有下降至1.72，显示公司在财务风险管理方面趋于稳健，可能在控制负债风险方面有所作为。

股东权益比率回报率（ROE）在亏损期（2020年第二季度和第三季度）处于负值，随后逐步转为正值，并在2021年至2022年达到高点27%以上，显示股东权益的回报显著改善，企业盈利能力增强。2023年及之后，ROE回落至10%-15%的区间，反映盈利能力的下降但仍保持在健康水平。整体来看，ROE的变化趋势与利润情况密切相关，表现出企业盈利效率的显著提升后有所减缓。

总体来看，该企业在2020至2022年期间实现了利润由亏转盈的显著改善，并伴随着资产效率的提升以及财务杠杆的相对稳定。尽管2023年之后盈利能力略有下降，但整体财务状况显示出稳健的改善趋势。未来，持续关注盈利能力的薄弱环节和资产利用效率的提升将对企业的持续发展具有重要意义。

Exxon Mobil Corp.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2025年6月30日	11.81%	=	0.71	×	0.98	×	13.57%	×	0.74	×	1.70
2025年3月31日	12.63%	=	0.71	×	0.98	×	14.04%	×	0.75	×	1.72
2024年12月31日	12.77%	=	0.71	×	0.98	×	14.29%	×	0.75	×	1.72
2024年9月30日	12.55%	=	0.70	×	0.98	×	14.49%	×	0.74	×	1.72
2024年6月30日	12.73%	=	0.70	×	0.98	×	14.66%	×	0.74	×	1.72
2024年3月31日	15.98%	=	0.70	×	0.98	×	14.48%	×	0.88	×	1.84
2023年12月31日	17.58%	=	0.70	×	0.98	×	15.62%	×	0.89	×	1.84
2023年9月30日	19.09%	=	0.67	×	0.99	×	16.62%	×	0.93	×	1.86
2023年6月30日	24.48%	=	0.71	×	0.99	×	18.96%	×	1.00	×	1.82
2023年3月31日	29.54%	=	0.72	×	0.99	×	20.73%	×	1.07	×	1.86
2022年12月31日	27.04%	=	0.72	×	0.99	×	18.49%	×	1.08	×	1.89
2022年9月30日	27.87%	=	0.75	×	0.99	×	18.02%	×	1.05	×	1.99
2022年6月30日	21.97%	=	0.73	×	0.98	×	15.40%	×	0.96	×	2.07
2022年3月31日	15.24%	=	0.73	×	0.98	×	11.83%	×	0.86	×	2.10
2021年12月31日	13.67%	=	0.75	×	0.97	×	11.43%	×	0.82	×	2.01
2021年9月30日	-3.67%	=	—	×	—	×	-2.44%	×	0.72	×	2.10
2021年6月30日	-8.41%	=	—	×	—	×	-7.26%	×	0.64	×	2.13
2021年3月31日	-12.17%	=	—	×	—	×	-12.86%	×	0.54	×	2.13
2020年12月31日	-14.28%	=	—	×	—	×	-15.07%	×	0.54	×	2.12
2020年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.02
2020年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.01
2020年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.95

从该期间的财务数据来看，该企业的息税前利润率（EBIT margin）显示出较为明显的改善趋势。2020年初至2020年末，利润率由负值（-15.07%）逐步提升，2021年开始进入正值，随后持续稳步上升至2022年最高的20.73%。然而，自2023年起，利润率略有下降，至2023年9月及之后略有趋稳，整体保持在14%至15%左右。这表明公司在疫情后逐步恢复盈利能力，利润水平有所稳定，虽然未能持续达到较高水平，但整体趋势显为改善后略有收敛。

资产周转率在观察期内经历了显著的增长，从2020年2季度的0.54逐步提升至2021年末的最高值1.08，显示公司资产利用效率得到了有效提升。然而，自2022年起，资产周转率逐渐回落至较低水平（0.74），说明资产利用的效率有所减弱，可能受市场环境变化或企业调整策略影响。这种波动反映出公司在资产配置或运营效率方面存在一定的调整压力。

财务杠杆率总体表现出较强的稳定性，绝大多数期间保持在1.7到2.13之间，说明企业在融资结构方面较为稳定，且具有一定的财务弹性。2020年初的杠杆率略高于后来时期，之后略有下降，反映出公司逐步趋向更为稳健的资本结构，风险偏好有所降低。

税负率在各期内保持较为平稳，整体在0.67到0.75之间，表明公司有效控制税务负担，税负水平相对稳定。利息负担率亦保持在较高水平（约0.97至0.99），意味着公司在融资成本方面压力较大，依赖债务融资较为明显。

股东权益比率回报率（ROE）在2020年末至2021年初经历了剧烈波动，并在2021年起显著改善，达到27.87%的高点。这一阶段的ROE表现出较强的盈利能力和股东权益回报效率。然而，自2022年后，ROE开始逐步回落，至2023年底还保持在12%左右，显示盈利能力的整体趋缓。这或许受市场竞争、成本变动或资本结构调整的影响，但整体而言，公司的盈利效率在疫情后得到一定的恢复，且后续保持的水平较之前有明显改善。

综上所述，该企业的财务表现经历了由亏转盈、逐步改善的阶段。利润率和ROE的提升反映盈利能力的增强，而资产周转率的波动提示资产利用效率存在调节空间。财务杠杆的稳定性和较低的税负率表现出较为稳健的财务策略。未来若能持续优化资产配置、控制融资成本，将有助于公司实现更稳健的财务增长与盈利能力提升。

Exxon Mobil Corp.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2025年6月30日	6.93%	=	9.42%	×	0.74
2025年3月31日	7.34%	=	9.76%	×	0.75
2024年12月31日	7.43%	=	9.93%	×	0.75
2024年9月30日	7.30%	=	9.92%	×	0.74
2024年6月30日	7.41%	=	10.03%	×	0.74
2024年3月31日	8.68%	=	9.90%	×	0.88
2023年12月31日	9.57%	=	10.76%	×	0.89
2023年9月30日	10.24%	=	11.01%	×	0.93
2023年6月30日	13.41%	=	13.38%	×	1.00
2023年3月31日	15.89%	=	14.87%	×	1.07
2022年12月31日	14.29%	=	13.23%	×	1.08
2022年9月30日	14.01%	=	13.41%	×	1.05
2022年6月30日	10.59%	=	11.06%	×	0.96
2022年3月31日	7.27%	=	8.40%	×	0.86
2021年12月31日	6.80%	=	8.33%	×	0.82
2021年9月30日	-1.75%	=	-2.45%	×	0.72
2021年6月30日	-3.95%	=	-6.21%	×	0.64
2021年3月31日	-5.72%	=	-10.55%	×	0.54
2020年12月31日	-6.74%	=	-12.57%	×	0.54
2020年9月30日	—	=	—	×	—
2020年6月30日	—	=	—	×	—
2020年3月31日	—	=	—	×	—

从数据中可以观察到，随着时间的推移，公司整体财务表现呈现出逐步改善的趋势。在2020年第一季度，相关财务指标尚未显示明显的盈利能力指标，在2020年第二季度出现亏损（净利率为-12.57%），并在接下来的几季度持续亏损，反映出当时公司面临盈利压力或行业影响。进入2021年第一季度后，亏损逐渐减缓，至2021年第三季度开始实现盈利，且盈利能力不断增强，至2022年各季度的净利率均保持在正值，最高达13.41%，显示盈利水平显著提升。

资产周转率方面，数据显示自2020年6月开始持续提升，从0.54逐步增长至2022年第三季度的最高值1.08，表明公司在资产使用效率上取得了明显改善。在2023年后，资产周转率逐步趋于稳定，略有回落，但仍保持在较高水平（0.74左右），体现公司运营效率的提升与稳定。

资产收益率（ROA）也展示出同样的趋势。2020年上半年，公司出现资产收益率为负，反映出财务绩效较差，但在2021年逐步扭转局面，至2022年达到最高的约15.89%，彰显盈利能力显著增强。自2022年后，ROA有所回落，但仍维持在7%至10%的区间，表明公司在盈利能力方面持续保持一定水平。

总体来看，公司的财务表现从2020年中开始出现亏损，经过一段时间的调整与优化，在2021年及以后逐步实现盈利并改善运营效率。财务比率指标的变化反映出公司在盈利能力、资产利用效率与财务绩效方面已取得显著提升。然而，2023年后指标趋于稳定，表现出一定的成熟期和稳定性，表明公司在盈利能力和运营效率已达到较为理想的水平，未来仍需关注行业变化及潜在风险，以保持稳定增长态势。

Exxon Mobil Corp.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2025年6月30日	6.93%	=	0.71	×	0.98	×	13.57%	×	0.74
2025年3月31日	7.34%	=	0.71	×	0.98	×	14.04%	×	0.75
2024年12月31日	7.43%	=	0.71	×	0.98	×	14.29%	×	0.75
2024年9月30日	7.30%	=	0.70	×	0.98	×	14.49%	×	0.74
2024年6月30日	7.41%	=	0.70	×	0.98	×	14.66%	×	0.74
2024年3月31日	8.68%	=	0.70	×	0.98	×	14.48%	×	0.88
2023年12月31日	9.57%	=	0.70	×	0.98	×	15.62%	×	0.89
2023年9月30日	10.24%	=	0.67	×	0.99	×	16.62%	×	0.93
2023年6月30日	13.41%	=	0.71	×	0.99	×	18.96%	×	1.00
2023年3月31日	15.89%	=	0.72	×	0.99	×	20.73%	×	1.07
2022年12月31日	14.29%	=	0.72	×	0.99	×	18.49%	×	1.08
2022年9月30日	14.01%	=	0.75	×	0.99	×	18.02%	×	1.05
2022年6月30日	10.59%	=	0.73	×	0.98	×	15.40%	×	0.96
2022年3月31日	7.27%	=	0.73	×	0.98	×	11.83%	×	0.86
2021年12月31日	6.80%	=	0.75	×	0.97	×	11.43%	×	0.82
2021年9月30日	-1.75%	=	—	×	—	×	-2.44%	×	0.72
2021年6月30日	-3.95%	=	—	×	—	×	-7.26%	×	0.64
2021年3月31日	-5.72%	=	—	×	—	×	-12.86%	×	0.54
2020年12月31日	-6.74%	=	—	×	—	×	-15.07%	×	0.54
2020年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2020年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2020年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

从整体趋势来看，季度财务数据呈现出一定的波动性，但大体上显示了逐步改善的迹象。具体分析如下：

税负率: 该项指标在观察期内表现出稳定且略有下降的趋势，尤其是在2024年后，税负率从0.75逐步降低至0.67，表明公司整体税负成本有所减轻。此趋势可能反映了税务优化策略或税务政策变化带来的影响。
利息负担率: 利息负担率保持在接近1的水平，变动范围在0.97至0.99之间，显示公司在财务结构上维持较为稳定的债务负担。高度稳定的利息支付比例表明公司资金结构较为稳健，尚未出现债务负担显著加重的迹象。
息税前利润率（EBIT Margin）: 该指标在2020年四季度大幅转负，随后在2021年逐步改善。2021年起，利润率持续上升，从负值转为正值，最高达到20.73%。2023年前后略有回落，但仍保持在14%至15%的较高水平，显示公司盈利能力明显增强，盈利状况较为稳健。
资产周转率: 资产周转率表现出明显的上升趋势，从2020年第一季度的0.54逐步上升至2021年末的1.08，随后略有波动但整体维持高水平（在0.75左右），体现资产利用效率得到了改善，经营效率有所提升。然而，2024年后，资产周转率回落至0.74左右，反映出资产利用效率有所下降，可能与市场环境变化或资产结构调整有关。
资产收益率（ROA）: ROA从2020年中期起逐步走强，从负值（-6.74%）逐渐改善至2022年中期的最高点（15.89%），之后略有回落但仍保持在7%左右。总体来看，公司盈利能力不断增强，资产的盈利贡献率持续提升，尤其是在2021年到2022年期间的显著改善，展示了盈利能力的持续改善和资产管理效率的提升。

综上所述，在观察期内，公司财务状况展现出逐步走向稳健的趋势。税负和利息负担保持相对稳定，利润率持续改善，资产周转率的提高反映出经营效率的增强，ROA的提升则说明盈利能力得到增强。尽管存在资产利用效率的轻微下降，但整体财务表现向好，显示公司在不断优化财务结构和提升整体盈利水平方面取得了积极进展。

Exxon Mobil Corp.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2025年6月30日	9.42%	=	0.71	×	0.98	×	13.57%
2025年3月31日	9.76%	=	0.71	×	0.98	×	14.04%
2024年12月31日	9.93%	=	0.71	×	0.98	×	14.29%
2024年9月30日	9.92%	=	0.70	×	0.98	×	14.49%
2024年6月30日	10.03%	=	0.70	×	0.98	×	14.66%
2024年3月31日	9.90%	=	0.70	×	0.98	×	14.48%
2023年12月31日	10.76%	=	0.70	×	0.98	×	15.62%
2023年9月30日	11.01%	=	0.67	×	0.99	×	16.62%
2023年6月30日	13.38%	=	0.71	×	0.99	×	18.96%
2023年3月31日	14.87%	=	0.72	×	0.99	×	20.73%
2022年12月31日	13.23%	=	0.72	×	0.99	×	18.49%
2022年9月30日	13.41%	=	0.75	×	0.99	×	18.02%
2022年6月30日	11.06%	=	0.73	×	0.98	×	15.40%
2022年3月31日	8.40%	=	0.73	×	0.98	×	11.83%
2021年12月31日	8.33%	=	0.75	×	0.97	×	11.43%
2021年9月30日	-2.45%	=	—	×	—	×	-2.44%
2021年6月30日	-6.21%	=	—	×	—	×	-7.26%
2021年3月31日	-10.55%	=	—	×	—	×	-12.86%
2020年12月31日	-12.57%	=	—	×	—	×	-15.07%
2020年9月30日	—	=	—	×	—	×	—
2020年6月30日	—	=	—	×	—	×	—
2020年3月31日	—	=	—	×	—	×	—

从2020年第一季度到2025年第三季度的财务数据中，可以观察到公司盈利能力表现出明显的波动和逐步改善的趋势。尤其在2020年第二季度至2020年第四季度，息税前利润率和净利率均经历了较大的下降，2020年第二季度陷入亏损，反映出当时宏观经济环境以及能源市场的压力对公司业绩产生了较大负面影响。

2020年第三季度起，利润指标开始逐步改善，息税前利润率由负转正，净利率也逐渐走高。这一增长趋势在2021年第二季度和第三季度尤为明显，息税前利润率分别达到了15.4%和18.02%，净利率也随之提升。这表明公司在疫情导致的市场低迷后，逐步恢复了盈利能力，有效应对了市场的不确定性。

从2022年起，利润水平依然维持在较高水平，且持续走稳，息税前利润率在20%以上，净利率保持在13-14%的范围内。虽然略有波动，但整体表现较2020年明显改善。一方面，税负率呈现逐步下降趋势，从2020年的高点逐渐降至2023年和2024年的相对稳定值，显示公司税务负担有所减轻。另一方面，利息负担率保持在接近1的水平，反映公司对债务负担的控制较为稳健，财务杠杆保持合理水平。

值得注意的是，税负率在2023年和2024年保持在大约0.7左右，显示出公司税务效益逐步优化，但在2025年上半年出现略微上升，需关注未来税务策略的变化可能带来的影响。同时，息税前利润率和净利率的稳步下降趋势提示公司盈利增长虽未出现明显放缓，但增长动力或受到一定压力，行业和市场环境的变化可能是重要影响因素。

总体而言，数据展现出公司经过2020年的低谷后，盈利能力逐步恢复并趋于稳定，财务指标表现出良好的调整和改善态势。未来，需关注成本控制、市场需求及税务变化等因素对盈利能力的潜在影响，以确保持续的财务健康和稳健增长。

Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

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将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
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