在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。

Marathon Oil Corp.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 31.05%
0	DPS₀¹	0.18
1	DPS₁	0.16	= 0.18 × (1 + -8.81%)	0.13
2	DPS₂	0.17	= 0.16 × (1 + 0.88%)	0.10
3	DPS₃	0.18	= 0.17 × (1 + 10.57%)	0.08
4	DPS₄	0.22	= 0.18 × (1 + 20.26%)	0.07
5	DPS₅	0.29	= 0.22 × (1 + 29.96%)	0.07
5	终端价值 (TV₅)	34.13	= 0.29 × (1 + 29.96%) ÷ (31.05% – 29.96%)	8.83
马拉松石油普通股的内在价值（每股）				$9.28
当前股价				$21.47

¹ DPS₀ = Marathon Oil普通股每股去年股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

³ r_MRO = R_F + β_MRO [E(R_M) – R_F]
= 4.81% + 3.02 [13.49% – 4.81%]
= 31.05%

Marathon Oil Corp.、普拉特模型

2021 计算

¹ 留存率 = (净利润（亏损） – 支付的股息) ÷ 净利润（亏损）
= (946 – 141) ÷ 946
= 0.85

² 利润率 = 100 × 净利润（亏损） ÷ 收入
= 100 × 946 ÷ 5,601
= 16.89%

³ 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 5,601 ÷ 16,994
= 0.33

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 16,994 ÷ 10,686
= 1.59

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.79 × -26.56% × 0.25 × 1.72
= -8.81%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($21.47 × 31.05% – $0.18) ÷ ($21.47 + $0.18)
= 29.96%

哪里：
P₀ = Marathon Oil普通股的当前价格
D₀ = Marathon Oil普通股每股去年股息总和
r = 马拉松石油普通股所需的回报率

Marathon Oil Corp.、H 型

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -8.81% + (29.96% – -8.81%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.88%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -8.81% + (29.96% – -8.81%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.57%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -8.81% + (29.96% – -8.81%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.26%

Marathon Oil Corp. (NYSE:MRO)

股息贴现模型 (DDM)