Stock Analysis on Net
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Texas Pacific Land Corp. (NYSE:TPL)

这家公司已移至 档案馆！ 财务数据自 2024 年 11 月 6 日以来未更新。

股利贴现模式 (DDM) 

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在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Texas Pacific Land Corp.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 20.81%
0 DPS01 4.33
1 DPS1 5.39 = 4.33 × (1 + 24.37%) 4.46
2 DPS2 6.65 = 5.39 × (1 + 23.38%) 4.56
3 DPS3 8.14 = 6.65 × (1 + 22.39%) 4.62
4 DPS4 9.88 = 8.14 × (1 + 21.40%) 4.64
5 DPS5 11.90 = 9.88 × (1 + 20.41%) 4.62
5 终端价值 (TV5) 3,650.45 = 11.90 × (1 + 20.41%) ÷ (20.81% – 20.41%) 1,418.67
TPL 普通股的内在价值（每股） $1,441.57
当前股价 $1,329.62

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31).

1 DPS0 = TPL普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.95%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 14.71%
TPL普通股的系统性风险 βTPL 1.62
 
TPL 普通股所需的回报率3 rTPL 20.81%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rTPL = RF + βTPL [E(RM) – RF]
= 4.95% + 1.62 [14.71% – 4.95%]
= 20.81%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

Texas Pacific Land Corp.、PRAT模型

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平均 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
部分财务数据 (以千美元计)
定期支付和应计的股息 99,972 247,479 85,264 201,660 46,546
净收入 405,645 446,362 269,980 176,049 318,728
收入 631,595 667,422 450,958 302,554 490,496
总资产 1,156,398 877,427 764,064 571,635 598,176
权益合计 1,043,196 772,887 651,711 485,184 512,137
财务比率
留存率1 0.75 0.45 0.68 -0.15 0.85
利润率2 64.23% 66.88% 59.87% 58.19% 64.98%
资产周转率3 0.55 0.76 0.59 0.53 0.82
财务杠杆率4 1.11 1.14 1.17 1.18 1.17
平均
留存率 0.52
利润率 62.83%
资产周转率 0.65
财务杠杆率 1.15
 
股息增长率 (g)5 24.37%

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).

2023 计算

1 留存率 = (净收入 – 定期支付和应计的股息) ÷ 净收入
= (405,645 – 99,972) ÷ 405,645
= 0.75

2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 收入
= 100 × 405,645 ÷ 631,595
= 64.23%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 631,595 ÷ 1,156,398
= 0.55

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 权益合计
= 1,156,398 ÷ 1,043,196
= 1.11

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.52 × 62.83% × 0.65 × 1.15
= 24.37%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($1,329.62 × 20.81% – $4.33) ÷ ($1,329.62 + $4.33)
= 20.41%

哪里：
P0 = TPL 普通股的当前价格
D0 = TPL普通股上一年每股股息的总和
r = TPL 普通股所需的回报率

股息增长率（g）预测

Texas Pacific Land Corp.、H型

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年 价值 gt
1 g1 24.37%
2 g2 23.38%
3 g3 22.39%
4 g4 21.40%
5 及以后 g5 20.41%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.37% + (20.41% – 24.37%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.38%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.37% + (20.41% – 24.37%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.39%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.37% + (20.41% – 24.37%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.40%