在贴现现金流(DCF)估值技术中,股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准,因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。
内在股票价值(估值摘要)
年 | 价值 | DPSt 或终值 (TVt) | 计算 | 现值在 14.19% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 2.48 | ||
1 | DPS1 | 2.72 | = 2.48 × (1 + 9.62%) | 2.38 |
2 | DPS2 | 3.01 | = 2.72 × (1 + 10.62%) | 2.31 |
3 | DPS3 | 3.36 | = 3.01 × (1 + 11.62%) | 2.25 |
4 | DPS4 | 3.78 | = 3.36 × (1 + 12.62%) | 2.22 |
5 | DPS5 | 4.30 | = 3.78 × (1 + 13.62%) | 2.21 |
5 | 终端价值 (TV5) | 855.67 | = 4.30 × (1 + 13.62%) ÷ (14.19% – 13.62%) | 440.67 |
Roper普通股的内在价值(每股) | $452.04 | |||
当前股价 | $494.05 |
根据报告: 10-K (报告日期: 2022-12-31).
1 DPS0 = Roper普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »
免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。
所需回报率 (r)
假设 | ||
LT国债综合收益率1 | RF | 4.62% |
市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 13.69% |
普通股 Roper 系统性风险 | βROP | 1.06 |
Roper普通股的回报率要求3 | rROP | 14.19% |
1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。
2 查看详情 »
3 rROP = RF + βROP [E(RM) – RF]
= 4.62% + 1.06 [13.69% – 4.62%]
= 14.19%
股息增长率 (g)
根据报告: 10-K (报告日期: 2022-12-31), 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31).
2022 计算
1 留存率 = (净收益 – 宣布的股息) ÷ 净收益
= (4,544,700 – 269,600) ÷ 4,544,700
= 0.94
2 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 净收入
= 100 × 4,544,700 ÷ 5,371,800
= 84.60%
3 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 5,371,800 ÷ 26,980,800
= 0.20
4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 26,980,800 ÷ 16,037,800
= 1.68
5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.84 × 22.07% × 0.26 × 1.98
= 9.62%
戈登增长模型隐含的股息增长率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($494.05 × 14.19% – $2.48) ÷ ($494.05 + $2.48)
= 13.62%
哪里:
P0 = Roper普通股股票的当前价格
D0 = Roper普通股上一年每股股息的总和
r = Roper 普通股所需的回报率
年 | 价值 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 9.62% |
2 | g2 | 10.62% |
3 | g3 | 11.62% |
4 | g4 | 12.62% |
5 及以后 | g5 | 13.62% |
哪里:
g1 由PRAT模型暗示
g5 戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用线性插值法计算 g1 和 g5
计算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.62% + (13.62% – 9.62%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.62%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.62% + (13.62% – 9.62%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.62%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.62% + (13.62% – 9.62%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.62%