在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。权益自由现金流量 (FCFE) 通常被描述为权益持有人在向债务持有人付款后以及考虑到维持公司资产基础的支出后可获得的现金流量。

Accenture PLC，自由现金流占股本（FCFE）预测

以千美元为单位，每股数据除外

年	价值	FCFE_t 或终端值 (TV_t)	计算	现值 14.38%
0¹	FCFE₀	8,806,678
1	FCFE₁	10,620,696	= 8,806,678 × (1 + 20.60%)	9,285,546
2	FCFE₂	12,508,540	= 10,620,696 × (1 + 17.78%)	9,561,271
3	FCFE₃	14,378,827	= 12,508,540 × (1 + 14.95%)	9,609,194
4	FCFE₄	16,122,839	= 14,378,827 × (1 + 12.13%)	9,420,187
5	FCFE₅	17,623,225	= 16,122,839 × (1 + 9.31%)	9,002,391
5	终端值 (TV₅)	379,734,014	= 17,623,225 × (1 + 9.31%) ÷ (14.38% – 9.31%)	193,977,783
Accenture普通股的内在价值				240,856,371

Accenture普通股的内在价值（每股）				$381.96
当前股价				$300.93

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率，这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回（无风险回报率代理）。

³ r_ACN = R_F + β_ACN [E(R_M) – R_F]
= 3.97% + 1.22 [12.49% – 3.97%]
= 14.38%

Accenture PLC、普拉特模型

2022 计算

¹ 留存率 = (归属于埃森哲公司的净利润 – 股息) ÷ 归属于埃森哲公司的净利润
= (6,877,169 – 2,454,684) ÷ 6,877,169
= 0.64

² 利润率 = 100 × 归属于埃森哲公司的净利润 ÷ 收入
= 100 × 6,877,169 ÷ 61,594,305
= 11.17%

³ 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 61,594,305 ÷ 47,263,390
= 1.30

⁴ 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 埃森哲公司股东权益总额
= 47,263,390 ÷ 22,106,097
= 2.14

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.61 × 10.76% × 1.41 × 2.25
= 20.60%

g = 100 × (股票市场价值₀ × r – FCFE₀) ÷ (股票市场价值₀ + FCFE₀)
= 100 × (189,760,679 × 14.38% – 8,806,678) ÷ (189,760,679 + 8,806,678)
= 9.31%

在哪里：
股票市场价值₀ = Accenture普通股的当前市场价值 (美元（单位：千美元）)
FCFE₀ = 去年埃森哲自由现金流转股权 (美元（单位：千美元）)
r = 埃森哲普通股的要求回报率

Accenture PLC，H型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型暗示
g₅ 由单级模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.60% + (9.31% – 20.60%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.78%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.60% + (9.31% – 20.60%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.95%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.60% + (9.31% – 20.60%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.13%

Accenture PLC (NYSE:ACN)

自由现金流股权比的现值 (FCFE)