在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。权益自由现金流量 (FCFE) 通常被描述为权益持有人在向债务持有人付款后以及考虑到维持公司资产基础的支出后可获得的现金流量。

Accenture PLC, 自由现金流入股本 (FCFE) 预测

以千美元计，每股数据除外

年	价值	FCFE_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 12.91%
0¹	FCFE₀	8,387,218
1	FCFE₁	10,303,843	= 8,387,218 × (1 + 22.85%)	9,125,772
2	FCFE₂	12,294,035	= 10,303,843 × (1 + 19.32%)	9,643,510
3	FCFE₃	14,233,831	= 12,294,035 × (1 + 15.78%)	9,888,555
4	FCFE₄	15,976,288	= 14,233,831 × (1 + 12.24%)	9,830,084
5	FCFE₅	17,367,017	= 15,976,288 × (1 + 8.70%)	9,464,048
5	终值 (TV₅)	449,032,817	= 17,367,017 × (1 + 8.70%) ÷ (12.91% – 8.70%)	244,697,648
埃森哲普通股的内在价值				292,649,617

埃森哲普通股的内在价值（每股）				$462.68
当前股价				$342.85

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

³ r_ACN = R_F + β_ACN [E(R_M) – R_F]
= 2.09% + 1.12 [11.77% – 2.09%]
= 12.91%

Accenture PLC,PRAT模型

2021 计算

¹ 留存率 = (归属于埃森哲 plc 的净利润 – 股息) ÷ 归属于埃森哲 plc 的净利润
= (5,906,809 – 2,233,624) ÷ 5,906,809
= 0.62

² 利润率 = 100 × 归属于埃森哲 plc 的净利润 ÷ 收入
= 100 × 5,906,809 ÷ 50,533,389
= 11.69%

³ 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 50,533,389 ÷ 43,175,843
= 1.17

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 埃森哲 plc 股东权益总额
= 43,175,843 ÷ 19,529,454
= 2.21

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.61 × 10.87% × 1.47 × 2.35
= 22.85%

g = 100 × (股票市值₀ × r – FCFE₀) ÷ (股票市值₀ + FCFE₀)
= 100 × (216,855,673 × 12.91% – 8,387,218) ÷ (216,855,673 + 8,387,218)
= 8.70%

在哪里：
股票市值₀ = 埃森哲普通股的当前市值 (千美元)
FCFE₀ = 去年埃森哲自由现金流转股权 (千美元)
r = 埃森哲普通股的要求回报率

Accenture PLC, H 模型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由单阶段模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.85% + (8.70% – 22.85%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.32%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.85% + (8.70% – 22.85%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.78%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.85% + (8.70% – 22.85%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.24%

Accenture PLC (NYSE:ACN)

自由现金流到权益的现值 (FCFE)