Stock Analysis on Net

Accenture PLC (NYSE:ACN)

自由现金流到权益的现值 (FCFE)

Microsoft Excel LibreOffice Calc

内在股票价值(估值摘要)

Accenture PLC, 自由现金流入股本 (FCFE) 预测

以千美元计,每股数据除外

Microsoft Excel LibreOffice Calc
价值 FCFEt 或终值 (TVt) 计算 现值在 12.91%
01 FCFE0 8,387,218
1 FCFE1 10,303,843 = 8,387,218 × (1 + 22.85%) 9,125,772
2 FCFE2 12,294,035 = 10,303,843 × (1 + 19.32%) 9,643,510
3 FCFE3 14,233,831 = 12,294,035 × (1 + 15.78%) 9,888,555
4 FCFE4 15,976,288 = 14,233,831 × (1 + 12.24%) 9,830,084
5 FCFE5 17,367,017 = 15,976,288 × (1 + 8.70%) 9,464,048
5 终值 (TV5) 449,032,817 = 17,367,017 × (1 + 8.70%) ÷ (12.91%8.70%) 244,697,648
埃森哲普通股的内在价值 292,649,617
 
埃森哲普通股的内在价值(每股) $462.68
当前股价 $342.85

根据报告: 10-K (报告日期: 2021-08-31).

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处略去。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求回报率 (r)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
假设
长期国债综合收益率1 RF 2.09%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 11.77%
埃森哲普通股的系统性风险 βACN 1.12
 
埃森哲普通股的要求回报率3 rACN 12.91%

1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代理)。

2 阅读详情 »

3 rACN = RF + βACN [E(RM) – RF]
= 2.09% + 1.12 [11.77%2.09%]
= 12.91%


FCFE增长率 (g)

PRAT 模型隐含的 FCFE 增长率 ( g )

Accenture PLC,PRAT模型

Microsoft Excel LibreOffice Calc
平均 2021年8月31日 2020年8月31日 2019年8月31日 2018年8月31日 2017年8月31日 2016年8月31日
精选财务数据 (千美元)
股息 2,233,624  2,035,198  1,861,725  1,671,072  1,498,734  1,372,179 
归属于埃森哲 plc 的净利润 5,906,809  5,107,839  4,779,112  4,059,907  3,445,149  4,111,892 
收入 50,533,389  44,327,039  43,215,013  41,603,428  36,765,478  34,797,661 
总资产 43,175,843  37,078,593  29,789,880  24,449,083  22,689,890  20,609,004 
埃森哲 plc 股东权益总额 19,529,454  17,000,536  14,409,008  10,364,753  8,949,477  7,555,262 
财务比率
留存率1 0.62 0.60 0.61 0.59 0.56 0.67
利润率2 11.69% 11.52% 11.06% 9.76% 9.37% 11.82%
资产周转率3 1.17 1.20 1.45 1.70 1.62 1.69
财务杠杆率4 2.21 2.18 2.07 2.36 2.54 2.73
平均值
留存率 0.61
利润率 10.87%
资产周转率 1.47
财务杠杆率 2.35
 
FCFE增长率 (g)5 22.85%

根据报道: 10-K (报告日期: 2021-08-31), 10-K (报告日期: 2020-08-31), 10-K (报告日期: 2019-08-31), 10-K (报告日期: 2018-08-31), 10-K (报告日期: 2017-08-31), 10-K (报告日期: 2016-08-31).

2021 计算

1 留存率 = (归属于埃森哲 plc 的净利润 – 股息) ÷ 归属于埃森哲 plc 的净利润
= (5,906,8092,233,624) ÷ 5,906,809
= 0.62

2 利润率 = 100 × 归属于埃森哲 plc 的净利润 ÷ 收入
= 100 × 5,906,809 ÷ 50,533,389
= 11.69%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 50,533,389 ÷ 43,175,843
= 1.17

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 埃森哲 plc 股东权益总额
= 43,175,843 ÷ 19,529,454
= 2.21

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.61 × 10.87% × 1.47 × 2.35
= 22.85%


单阶段模型隐含的 FCFE 增长率 ( g )

g = 100 × (股票市值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市值0 + FCFE0)
= 100 × (216,855,673 × 12.91%8,387,218) ÷ (216,855,673 + 8,387,218)
= 8.70%

在哪里:
股票市值0 = 埃森哲普通股的当前市值 (千美元)
FCFE0 = 去年埃森哲自由现金流转股权 (千美元)
r = 埃森哲普通股的要求回报率


FCFE 增长率 ( g ) 预测

Accenture PLC, H 模型

Microsoft Excel LibreOffice Calc
价值 gt
1 g1 22.85%
2 g2 19.32%
3 g3 15.78%
4 g4 12.24%
5 及以后 g5 8.70%

在哪里:
g1 由 PRAT 模型隐含
g5 由单阶段模型隐含
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.85% + (8.70%22.85%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.32%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.85% + (8.70%22.85%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.78%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.85% + (8.70%22.85%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.24%