Stock Analysis on Net

Cadence Design Systems Inc. (NASDAQ:CDNS)

自由现金流权益比的现值 (FCFE) 

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内在股票价值(估值摘要)

Cadence Design Systems Inc.、自由现金流权益比(FCFE)预测

以千美元计,每股数据除外

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价值 FCFEt 或终端值 (TVt) 计算 现值 14.37%
01 FCFE0 1,146,673
1 FCFE1 1,459,863 = 1,146,673 × (1 + 27.31%) 1,276,439
2 FCFE2 1,805,653 = 1,459,863 × (1 + 23.69%) 1,380,416
3 FCFE3 2,167,865 = 1,805,653 × (1 + 20.06%) 1,449,092
4 FCFE4 2,524,119 = 2,167,865 × (1 + 16.43%) 1,475,236
5 FCFE5 2,847,378 = 2,524,119 × (1 + 12.81%) 1,455,073
5 终端价值 (TV5) 205,483,476 = 2,847,378 × (1 + 12.81%) ÷ (14.37%12.81%) 105,006,560
普通股 Cadence 内在价值 112,042,816
 
Cadence普通股的内在价值(每股) $408.52
当前股价 $301.72

根据报告: 10-K (报告日期: 2023-12-31).

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.60%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.77%
普通股 Cadence 系统性风险 βCDNS 1.07
 
Cadence 普通股所需的回报率3 rCDNS 14.37%

1 在不到10年的时间内,所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率,既未到期也不可赎回(无风险收益率代理)。

2 查看详情 »

3 rCDNS = RF + βCDNS [E(RM) – RF]
= 4.60% + 1.07 [13.77%4.60%]
= 14.37%


FCFE增长率 (g)

PRAT模型隐含的FCFE增长率(g

Cadence Design Systems Inc.、PRAT模型

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平均 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月28日
部分财务数据 (以千美元计)
净收入 1,041,144 848,952 695,955 590,644 988,979
收入 4,089,986 3,561,718 2,988,244 2,682,891 2,336,319
总资产 5,669,491 5,137,071 4,386,299 3,950,785 3,357,225
股东权益 3,404,271 2,745,113 2,740,675 2,493,018 2,102,894
财务比率
留存率1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
利润率2 25.46% 23.84% 23.29% 22.02% 42.33%
资产周转率3 0.72 0.69 0.68 0.68 0.70
财务杠杆率4 1.67 1.87 1.60 1.58 1.60
平均
留存率 1.00
利润率 23.65%
资产周转率 0.69
财务杠杆率 1.66
 
FCFE增长率 (g)5 27.31%

根据报告: 10-K (报告日期: 2023-12-31), 10-K (报告日期: 2022-12-31), 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-28).

2023 计算

1 公司不支付股息

2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 收入
= 100 × 1,041,144 ÷ 4,089,986
= 25.46%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 4,089,986 ÷ 5,669,491
= 0.72

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 5,669,491 ÷ 3,404,271
= 1.67

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 1.00 × 23.65% × 0.69 × 1.66
= 27.31%


单阶段模型隐含的FCFE增长率(g

g = 100 × (股票市值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市值0 + FCFE0)
= 100 × (82,750,632 × 14.37%1,146,673) ÷ (82,750,632 + 1,146,673)
= 12.81%

哪里:
股票市值0 = Cadence普通股的当前市场价值 (以千美元计)
FCFE0 = 去年 Cadence 自由现金流与股本之比 (以千美元计)
r = Cadence 普通股所需的回报率


FCFE增长率(g)预测

Cadence Design Systems Inc.、H型

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价值 gt
1 g1 27.31%
2 g2 23.69%
3 g3 20.06%
4 g4 16.43%
5 及以后 g5 12.81%

哪里:
g1 由PRAT模型暗示
g5 由单阶段模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.31% + (12.81%27.31%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.69%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.31% + (12.81%27.31%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.06%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.31% + (12.81%27.31%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.43%